國債期現(xiàn)早間思路??20140423

【債市信息】

1???22日銀行間隔夜回購利率1.9536%，較上一個交易日下跌3個BP，7天加權(quán)平均利率3.0654%，較上一個交易日上漲36個BP，14天加權(quán)平均利率3.3410%，較上一個交易日上漲35個BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率3.7741%，較上一交易日上漲2個BP，1個月加權(quán)平均利率3.8888%，較上一交易日上漲19個BP，3個月加權(quán)平均利率4.6156%，較上一交易日上漲14個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為1.9666%，較上一個交易日下跌4個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.2517%，較上一交易日上漲36個BP；SHIBOR隔夜利率1.9262%，較上一交易日下跌5個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲32個BP，加權(quán)均價3.0290%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲32個BP，加權(quán)均價3.3110%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲4個BP，加權(quán)均價3.8080%。

2???周三財政部發(fā)行280億5年期國債，進出口行發(fā)行130億金融債。

3???央行公開市場開展?28?天正回購?1000?億，沒有?14?天正回購，正回購到期?930?億，凈回籠資金?70?億?；鼗\力度略超市場預(yù)期

4???央行決定從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，以加強金融對“三農(nóng)”發(fā)展的支持。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????????22日債券市場波動較大，上午受公開市場正回購操作影響，收益率整體上行為主。下午15:30央行在其網(wǎng)站公布對縣域農(nóng)村商業(yè)銀行及縣域農(nóng)村合作銀行的定向降準(zhǔn)細(xì)則后，收益率曲線整體小幅下行。具體來看，國債收益率曲線5年期下行2BP至4.07%。

????債券市場指數(shù)小幅上漲，7年債130020成交在4.38-4.40%，140006成交在4.265%，140003成交在4.255-4.26%，130015成交在4.38-4.445%。期貨對應(yīng)CTD券130020收益率在4.4089%，與二級市場持平。

????國債期貨全線下挫，主力合約跌0.19%。當(dāng)日國債期貨主力合約TF1406收報92.518元，跌0.176元或0.19%，成交1193手，增倉77手。此外，國債期貨TF1409合約報92.924元，跌0.182元或0.2%，成交50手；TF1412合約報93.214元，跌0.068元或0.07%，成交5手。?????

?????國務(wù)院發(fā)布金融服務(wù)三農(nóng)發(fā)展的若干意見，此舉為穩(wěn)增長的不斷續(xù)作，預(yù)期今天國債期貨市場將會因此受刺激迎來高開，對我們的原預(yù)期節(jié)奏有所擾亂。但從中長看央行指出下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行準(zhǔn)備金率不意味著貨幣政策放松或轉(zhuǎn)向。在當(dāng)前調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長的措施下，本周企業(yè)繳稅對資金面的擾動加大，加之央行凈回籠力度不減反增，基本封堵了資金利率繼續(xù)下行空間，依然對國債價格形成較大壓力，偏空思路不改。

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