?短期熱點(diǎn)----工業(yè)品的波動(dòng)

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???前兩日密集發(fā)布的一季度宏觀數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在，但基本在合理區(qū)間運(yùn)行，預(yù)計(jì)政府暫不會(huì)采取強(qiáng)刺激政策。如果說近期工業(yè)品的反彈是因?yàn)榭吹借F路建設(shè)、城投項(xiàng)目等有望拉動(dòng)鋼需，那么我們直面到實(shí)際情況是，?M2?增速下降、房地產(chǎn)投資下降以及工業(yè)增加值下降等幾項(xiàng)與工業(yè)品價(jià)格正相關(guān)度最高的重要指標(biāo)均呈現(xiàn)向下趨勢(shì)，工業(yè)品價(jià)格的承壓就未減緩。同時(shí)，行業(yè)政策上來看，能源化工，鋼材環(huán)保壓力下的減產(chǎn)、控制成效等并未如預(yù)期，當(dāng)開始時(shí)的“義正言辭”控產(chǎn)到折服于地方稅收和?GDP?的增速而“難控”后，通過行業(yè)政策改善市場(chǎng)格局只能是遙遠(yuǎn)而漫長的期許；另一方面，工業(yè)整體產(chǎn)業(yè)鏈都面臨的一個(gè)大問題——銀行控制信貸以致資金鏈緊張，這也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入“不產(chǎn)則無增收難續(xù)貸”的困境，而促使企業(yè)為了資金而生產(chǎn)維持流動(dòng)性和市場(chǎng)份額，無形中也就繼續(xù)加大了供應(yīng)的壓力,chizi越大資金需求也越高的重負(fù)之中，不利工業(yè)產(chǎn)業(yè)后續(xù)發(fā)展。

???實(shí)際上，基于下滑的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，調(diào)控政策是否會(huì)有所轉(zhuǎn)向？這將成為后期改變市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵因素?，F(xiàn)在房地產(chǎn)數(shù)據(jù)疲弱拖累固投和?GDP?情況下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為調(diào)控政策將呈現(xiàn)地區(qū)差異，主要以地方性的微調(diào)政策為主，部分房地產(chǎn)市場(chǎng)下降明顯的（二線城市、大多數(shù)三四線城市）短期內(nèi)會(huì)采取一些定向?qū)捤傻拇胧?，比如刺激自住型的合理市?chǎng)需求入市，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)力度等等，以拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長。但調(diào)控政策易調(diào)動(dòng)市場(chǎng)情緒，而難以快速拉動(dòng)工業(yè)品需求及去庫存，因此第二季度通過政策寬松拉動(dòng)需求的效益則不宜樂觀，除非，定向調(diào)控的閥門失控，房地產(chǎn)調(diào)控再度落空，但那樣對(duì)工業(yè)品將具有極強(qiáng)的短期促進(jìn)作用，但那將使經(jīng)濟(jì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此目前，政策就是在走鋼絲，并面臨傳統(tǒng)既得利益群體的挑戰(zhàn)，能否堅(jiān)持是區(qū)分做短期行情和趨勢(shì)行情的關(guān)鍵。