國債期現(xiàn)早間思路??20140516

【債市信息】

1??15日銀行間隔夜回購利率2.3518%，較上一個交易日下跌2個BP，7天加權(quán)平均利率3.1276%，較上一個交易日下跌8個BP，14天加權(quán)平均利率3.2043%，較上一個交易日持平，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.6407%，較上一交易日上漲21個BP，1個月加權(quán)平均利率3.6806%，較上一交易日上漲10個BP，3個月加權(quán)平均利率4.4303%，較上一交易日下跌10個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.3849%，較上一個交易日下跌1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.1816%，較上一交易日下跌11個BP；SHIBOR隔夜利率2.3500%，較上一交易日下跌2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌10個BP，加權(quán)均價3.1355%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌3個BP，加權(quán)均價3.2020%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲8個BP，加權(quán)均價3.6510%。

【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????15日債券市場整體保持穩(wěn)定，收益率波動不大，國債收益率曲線7、10年期在報價和成交的帶動下上行2-3BP至4.11%、4.19%。

????債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0444%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0312%。全市場平均到期收益率為5.0508%，平均市值法到期收益率為4.9230%，平均市值法久期為3.8278。

????國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.30-4.305%，7年債130020成交在4.21%,130015成交在4.29-4.30%。期貨對應(yīng)CTD券130015收益率在4.3107%，與二級市場持平。期貨主力合約TF1409合約收報93.434元，跌0.05元或0.05%，成交1486手。此外，國債期貨合約TF1406收報92.9元，跌0.102元或0.11%，成交824手；TF1412合約報93.674元，跌0.028元或0.03%，成交13手。?

???由于主力開始換月，移倉操作TF1409，近期或面臨調(diào)整壓力。