國債期現(xiàn)早間思路??20140523

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【債市信息】

1??22日銀行間隔夜回購利率2.5205%，較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.4119%，較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.9392%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.1904%，較上一交易日下跌6個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.2359%，較上一交易日上漲1個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5436%，較上一交易日下跌30個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.5470%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.4877%，較上一交易日上漲7個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.5100%，較上一交易日下跌2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.4190%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.9190%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日持平，加權(quán)均價(jià)4.2030%。

2???周五財(cái)政部發(fā)行50億10年期國債，進(jìn)出口行發(fā)行130億金融債。

3???央行公開市場(chǎng)進(jìn)行300億元28天正回購操作。今日有850億元正回購到期，當(dāng)日凈投放550億元，本周凈投放1200億元。上周凈投放440億元。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????21日資金利率整體波動(dòng)不大，SHIBOR?1W上行6.6BP至3.419%。債券市場(chǎng)整體以下行為主，國債收益率曲線5、7、10年期小幅下行至4.02%，4.10%和4.17%。

???債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0222%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0342%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.0473%，平均市值法到期收益率為4.9332%，平均市值法久期為3.8316。

???國債現(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018成交在4.29-4.295%，7年債130015成交在4.275-4.28%。期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券130015收益率在4.2674%，期貨略有高估，主力合約TF1409收盤報(bào)93.642元，漲0.012元或0.01%，成交1665手。此外，國債期貨TF1406合約報(bào)93.1元，漲0.046元或0.05%，成交270手；TF1412合約報(bào)93.988元，漲0.07元或0.07%，成交30手。

????匯豐PMI大幅超于市場(chǎng)預(yù)期,如對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期能好轉(zhuǎn)，對(duì)于TF1409，技術(shù)上看將有形成雙頂形態(tài)的可能。關(guān)注93.8阻力位是否有效。