國債期現(xiàn)早間思路??20140520

【債市信息】

1????19日銀行間隔夜回購利率2.4207%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.0908%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.1676%，較上一個(gè)交易日上漲8個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.7579%，較上一交易日下跌3個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率3.7356%，較上一交易日持平，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5790%，較上一交易日上漲15個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.4380%，較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.1918%，較上一交易日上漲2個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.3960%，較上一交易日上漲3個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.1000%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日持平，加權(quán)均價(jià)3.1318%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.7360%。

2????國開行增發(fā)40億金融債，農(nóng)發(fā)行增發(fā)150億金融債

【國債期現(xiàn)貨思路】?

???????19日債券品種波幅不大，國債收益率曲線7、10年期在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下下行2BP至4.10%和4.17%。

?????債券市場(chǎng)指數(shù)上漲幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0341%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0708%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.0478%，平均市值法到期收益率為4.9233%，平均市值法久期為3.8294。

?????國債現(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018成交在4.29-4.30%，7年債130020成交在4.21%。期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券130020收益率在4.2655%。期貨主力合約TF1409收盤報(bào)93.478元，跌0.022元或0.02%，成交1369手。此外，國債期貨TF1406合約報(bào)92.952元，漲0.004元或0%，成交579手；TF1412合約報(bào)93.788元，漲0.032元或0.03%，成交24手。

???從市場(chǎng)焦點(diǎn)看，同業(yè)監(jiān)管政策靴子落地但力度弱于預(yù)期，流動(dòng)性即將步入年中的敏感期，利率一二級(jí)市場(chǎng)短期的火熱供需開始有所降溫，利率上半年利好預(yù)期逐一出盡，長期利率或?qū)牡撞口厔?shì)反彈上行，對(duì)于TF1409，近期關(guān)注外圍流動(dòng)性支撐情況。