國債期現(xiàn)早間思路??20140606

【債市信息】

1??5日銀行間隔夜回購利率2.5881%，較上一個交易日上漲2個BP，7天加權(quán)平均利率3.0683%，較上一個交易日下跌9個BP，14天加權(quán)平均利率3.4419%，較上一個交易日上漲15個BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率3.3001%，較上一交易日下跌24個BP，1個月加權(quán)平均利率3.9103%，較上一交易日下跌2個BP，3個月加權(quán)平均利率4.6257%，較上一交易日下跌4個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.6152%，較上一個交易日上漲1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.1826%，較上一交易日下跌2個BP；SHIBOR隔夜利率2.5760%，較上一交易日上漲2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌8個BP，加權(quán)均價3.0700%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲11個BP，加權(quán)均價3.4480%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌5個BP，加權(quán)均價3.8780%。

2???周五進出口行發(fā)行120億金融債。

3???5日央行公開市場進行400億元28天期正回購操作，本周凈投放資金730億元，上周公開市場實現(xiàn)凈投放200億，目前央行已連續(xù)第4周實現(xiàn)凈投放。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

??5日受14附息國債08、14附息國債06、14附息國債05等券報價、成交帶動，國債收益率曲線5、7、10年整體上行至3.8648%、3.9846%和4.0314%水平。

債券市場指數(shù)微幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0212%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）下跌0.0084%。全市場平均到期收益率為4.8796%，平均市值法到期收益率為4.7674%，平均市值法久期為3.8927。

國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.06-4.10%，7年債130020成交在4.02%，130015成交在4.07-4.11%，140003成交在3.89-3.97%，140006成交在3.96-3.995%。期貨對應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在4.0149%，與二級市場持平。期貨主力合約TF1409收盤報94.38元，跌0.572元或0.6%，成交8473手，此前，國債期貨曾連續(xù)多日單邊上漲。此外，國債期貨TF1406合約報94.078元，跌0.496元或0.52%，成交63手；TF1412合約報94.786元，跌0.496元或0.52%，成交90手。

???5日期債受獲利盤影響開始回調(diào)，昨日提示的需警惕利率過快下行后市場部分投資者將采取兌現(xiàn)收益的操作切實發(fā)生，國債當(dāng)前處于一個敏感點，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)資金緊張季節(jié)5月中6月初在央行放寬對沖下平安度過，國債受鼓舞不降反升，另一方面這一放寬到本周銀行考評結(jié)束后是否延續(xù)市場存有疑問，兌現(xiàn)多單利潤相對正常，后期微調(diào)節(jié)奏和央行對資金的把控仍決定國債價格節(jié)奏，需要密切關(guān)注。