鐵礦石

????昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行，成交價格偏弱，成交量一般。楊迪粉等緊俏品種，成交價格堅(jiān)挺。PB粉、超特粉成交價格弱穩(wěn)。鋼廠方面，部分采購人士表示，不看好市場，近期庫存有所收緊，廠區(qū)內(nèi)庫存有所減少，但也有市場人士認(rèn)為近期市場很難大幅下滑，價格合適可以采購。期貨方面，平臺PB粉高價成交，卡粉成交價格弱穩(wěn)。?
??????國產(chǎn)礦持穩(wěn)總體來說市場趨弱勢態(tài)延續(xù)，鋼廠鋼材庫存與去年同比居于低位，建材成交一般，因此對上游原料需求仍為低位，尤其沿海進(jìn)口運(yùn)輸相對方便的鋼企，在當(dāng)前整體礦石價格價格較低的情況下，對外多選主流礦，而對內(nèi)除下屬礦山少量供應(yīng)外，外采很少；內(nèi)陸鋼廠，在綜合考慮運(yùn)輸與價格權(quán)重后，國產(chǎn)采購?fù)瑯佑兴档凸┬鑷?yán)重過剩，后期國產(chǎn)市場不論進(jìn)口礦波動，面臨壓力巨大。

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基本面角度來看，驅(qū)動價格向上的動能較弱，但年中出臺的各項(xiàng)微刺激、定向刺激政策影響市場情緒和預(yù)期。當(dāng)前市場處于基本面和政策面博弈的敏感時點(diǎn)，短期價格低位震蕩，暫短線或觀望對待，上方壓力位700一線。（楊俊林)

螺紋鋼

唐山普方昨穩(wěn)，12日晨昌黎含稅出廠報2790。
國務(wù)院總理李克強(qiáng)6月11日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署建設(shè)綜合立體交通走廊打造長江經(jīng)濟(jì)帶，討論通過《物流業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃》。
昨日沙鋼出臺新一期調(diào)價政策，其中螺紋鋼下跌20元/噸，并且對于上期補(bǔ)差20元/噸，盤螺、高線不變，其他河北鋼鐵、中天等未變，近期鋼材價格調(diào)整幅度不大，對市場影響較小，全國多數(shù)市場報價繼續(xù)持穩(wěn)。市場庫存下降，資源減少，也在一定程度上對部分品種價格有一定支撐。
目前市場關(guān)注房地產(chǎn)下行風(fēng)險及6月鋼材消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，這將對鋼價走勢將構(gòu)成一定壓制。

交易上，需要注意的是期鋼價格持續(xù)幾天在目前區(qū)間窄幅波動，距3000整數(shù)關(guān)口不遠(yuǎn)，雖現(xiàn)價持穩(wěn)，但期價存在短期下探可能 。螺弱板強(qiáng)，近期有所顯現(xiàn)，自上周部分區(qū)域主導(dǎo)鋼廠板線恢復(fù)生產(chǎn)使得價差未進(jìn)一步拉大，目前仍保持在200+水平，后期仍有繼續(xù)拉大動力，可關(guān)注。（林書來）

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焦煤焦炭

6月11日，焦煤和焦炭主力合約期價日內(nèi)震蕩走弱，尾盤跳水，兩合約期價重心走低。宏觀面，美聯(lián)儲可能在下周提前加息時間預(yù)期的前景，令投資者情緒受到?jīng)_擊。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為美國一季度GDP負(fù)增長幅度可能被進(jìn)一步上調(diào)。此前，世界銀行下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。行業(yè)面，建滔焦化收到邢臺環(huán)保史上最大罰單；唐山市自5月起對環(huán)保設(shè)施未達(dá)標(biāo)的14家焦化企業(yè)實(shí)施懲罰性電價，每千瓦時電加收0.1元；山西5家焦化企業(yè)被罰款共計(jì)60萬元；山西美錦煤焦化有限公司等企業(yè)被要求限期解決焦?fàn)t無組織放散和揚(yáng)塵問題，逾期未完成將責(zé)令停產(chǎn)整治。

技術(shù)面，焦煤和焦炭主力合約期價承壓60日線，短期關(guān)注60日線壓力。綜合分析，焦煤和焦炭期貨價格走勢總體維持盤弱格局，但超跌情況下也存在短期快速反彈可能。操作上，短期觀望為主。(甘宏亮)

膠板

膠合板1409

昨日膠合板價格維持震蕩.較昨日有所回升。

1409與纖維板1409價差價為75左右,套利策略需要謹(jǐn)慎應(yīng)對,建議投資者謹(jǐn)慎介入該品種。

如需介入,可參考其他商品運(yùn)行及技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行短期操作,目前技術(shù)指標(biāo)依舊偏弱,市場內(nèi)資金今日偏多, 預(yù)計(jì)其價格維持震蕩，略有回升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)其價格受資金動向影響偏多。 (李洪洋)

銅

期銅1408

滬銅夜盤價格低開震蕩，價格受5日均線壓制。最新的ppi數(shù)據(jù)繼續(xù)壓制工業(yè)品反彈。

金川集團(tuán)產(chǎn)能為40萬噸的一座銅冶煉廠或在6月末重啟，預(yù)計(jì)后期供給壓力將加大?，F(xiàn)貨方面，長 江1銅48610-48690漲170，升水40-升水120元/噸。

青島港調(diào)查事件依舊影響市場，市場氛圍依舊緊張?，F(xiàn)貨銅升水較上周五繼續(xù)下調(diào)，持貨商出貨 較為積極,下游消費(fèi)認(rèn)為銅價仍有下調(diào)空間采購較少。

期銅價格突破40日均線,47900附近為短期阻力位,前期空單適度持有,注意防御,警惕低位反彈,急 跌可適度獲利.

參考區(qū)間:47300-47900 (李洪洋)

橡膠

天膠1409合約

昨日日膠尾盤價格上漲.

天膠價格寬幅震蕩目前受5日均線支撐,雖然印度5月天膠進(jìn)口數(shù)據(jù)增長,但國內(nèi)重卡銷售數(shù)據(jù)不利 和汽車庫存偏大,壓制了天膠國內(nèi)價格,同時最新的cpi和ppi數(shù)據(jù)顯示市場仍處滯脹狀態(tài)。警惕美 商務(wù)部是否再次采取針對中國輪胎雙反.該事件恐在未來壓制天膠價格.技術(shù)指標(biāo)macd回升.

建議投資者空單等待反彈結(jié)束入場,同時注意控制持倉,警惕宏觀風(fēng)險.多單不 建議過度追高,短期內(nèi)天膠價格震蕩偏強(qiáng),仍需警惕宏觀面風(fēng)險.關(guān)注世行數(shù)據(jù)對天膠等工業(yè)品的影響.

參考區(qū)間14200-14500

?(李洪洋)

PTA

周三PTA高開震蕩走低，盤中下破5日均線，9月合約收報6744元/噸，1月合約收報6492元/噸，9、1價差252元/噸。技術(shù)上，9月合約，日KDJ多次頂背離，boll也顯示有回落跡象。前20名持倉顯示，日內(nèi)空頭大幅減空，日內(nèi)多頭加多，整體多頭占優(yōu)勢。
PX小幅下滑，CFR臺灣報1278.5美元/噸，下滑1.5美元。青島麗東80萬噸PX裝置計(jì)劃7月重啟。日本出光計(jì)劃7月下旬-9月中旬關(guān)停位于千葉的1#px27萬噸裝置和2#px21萬噸裝置。韓國三星道達(dá)爾計(jì)劃7月中旬啟動2#蔚山的PX新裝置100萬噸。韓國SK創(chuàng)新推遲仁川130萬噸裝置。韓國SK能源和日本JX新日本石油能源運(yùn)行100萬噸PX裝置。
PTA價格堅(jiān)挺，華東商談在6970-7000元/噸，有實(shí)單在此成交。
MEG高位震蕩。目前商家在獲利盤支撐下，多積極出貨，但買盤有限，多剛需為主。華東商談價在7270-7280元/噸。
江浙滌絲今日產(chǎn)銷依然偏低，平均估計(jì)在4成附近，部分工廠偏低在2、3成。江浙滌絲市場行情穩(wěn)定。
近期PTA、聚酯廠家價格爭奪激烈，PTA價格聯(lián)盟以及新的銷售定價模式抬高現(xiàn)貨價格。翔鷺石化前期停車的老裝置165萬噸又恢復(fù)開工，?PTA工廠開工率緩慢回升至67%，當(dāng)下供應(yīng)短缺，現(xiàn)貨價格堅(jiān)挺。但新定價模式也使得聚酯工廠進(jìn)行反抗，方式主要降低開工，開工由之前的82%降低至目前的76%，鑒于聚酯工廠規(guī)模小不集中，需求下降效應(yīng)凸顯尚需積累。

操作上，套利盤平倉獲利，9月多單已提示拉高適當(dāng)減持。近期行情或?qū)⒏呶徽鹗?，短線低吸為主。

?(苗玲)

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外盤綜述

簡評及操作策略

股指期貨

【國際宏觀基本面信息】

1?? 世界銀行將其對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期從1月的3.2%下調(diào)至2.8%，世行預(yù)計(jì)稱，美國的寒冬和烏克蘭局勢讓今年的全球經(jīng)濟(jì)增長前景承壓。

2? 經(jīng)合組織34個成員國四月失業(yè)率下降，但是失業(yè)人口數(shù)仍然為1030萬人，遠(yuǎn)高于金融危機(jī)前的失業(yè)人口數(shù)據(jù)。 經(jīng)合組織周三表示，今年一季度，成員國失業(yè)率為7.5%，但是4月大多數(shù)國家失業(yè)率就下降至7.4%。4月失業(yè)人口數(shù)從3月的4580萬人下降到4450萬人。

3?? 德國總理默克爾在和歐洲央行(ECB)行長德拉基在柏林會面時表示，歐洲央行將利率降至紀(jì)錄低點(diǎn)并向銀行間注入資金等舉措表明歐元區(qū)危機(jī)尚未結(jié)束。

4?? 英國國家統(tǒng)計(jì)局(ONS)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，英國至4月的三個月失業(yè)率降至逾五年低點(diǎn)，同期就業(yè)人數(shù)增幅創(chuàng)紀(jì)錄。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1??? 6月11日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，按照統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的要求，實(shí)施定向調(diào)控、注重標(biāo)本兼治，推動經(jīng)濟(jì)優(yōu)化升級，部署建設(shè)綜合立體交通走廊打造長江經(jīng)濟(jì)帶，討論通過《物流業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃》，決定簡化合并增值稅特定一般納稅人征收率。

2?? 為貫徹落實(shí)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》(國辦發(fā)〔2014〕19號)，支持外貿(mào)穩(wěn)定增長，央行提出了11條措施，其中包括繼續(xù)完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制，加大市場決定匯率的力度，促進(jìn)國際收支平衡；條件成熟時，將取消QFII和QDII資格和額度審批。將研究建立境內(nèi)外股市的互聯(lián)互通機(jī)制，逐步放寬境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券限制。

3?? 財(cái)政部公布5月份財(cái)政收支情況顯示，5月份，全國財(cái)政收入13670億元，比去年同月增加921億元，增長7.2%。其中，房地產(chǎn)企業(yè)所得稅531億元，下降2.5%。收入增幅回落主要受經(jīng)濟(jì)增長下行壓力仍然存在、房地產(chǎn)成交量下滑、以及去年收入基數(shù)逐步提高等因素影響。

4?? 央行發(fā)布《中國人民銀行年報2013》。央行稱，2014年將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。2014年，廣義貨幣供應(yīng)量M2預(yù)期增長13%左右。堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對性、協(xié)同性，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和防風(fēng)險，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，繼續(xù)為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。同時，進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。

5?? MSCI明晟公司公開宣布2014年全球市場分類評審結(jié)果：MSCI 將不會按原計(jì)劃把中國A股納入新興市場指數(shù)，但仍保留A股在其審核名單上，作為2015年度評審的一部分。MSCI不把中國納入新興市場指數(shù)，意味著此前預(yù)計(jì)的2700億增量資金將泡湯。

??11日，滬深300現(xiàn)指跳空低開，隨后在個股漲跌互現(xiàn)下圍繞上一交易日收盤價窄幅震蕩。截至收盤，滬深300下跌0.50點(diǎn)，跌0.02%，收于2160.77，權(quán)重板塊再度糾結(jié)，資金面未能持續(xù)改善。
??股指期貨IF1406報2151.2，跌0.18%。前二十大主力席位上，1406多頭減倉3363手，空頭減倉3029手，凈空頭增加。
??經(jīng)過上一交易日拉升后，股指震蕩休整，成交量再度萎縮，顯示投資者謹(jǐn)慎觀望情緒依然濃重。宏觀面上，一方面政策上繼續(xù)有所利好（見新聞1,2），另一方面廣義貨幣供應(yīng)量M2預(yù)期增長13%左右并未出現(xiàn)上調(diào)，且MSCI不把中國納入新興市場指數(shù)，意味著此前預(yù)計(jì)的2700億增量資金泡湯。好壞參半。技術(shù)面上，當(dāng)前市場依舊在原有區(qū)域里窄幅運(yùn)行，并處于區(qū)間中位水平，多空雙方依然較為糾結(jié)，這也是政策面與基本面激烈博弈的結(jié)果，短線或難改低位整理走勢。
?? 繼續(xù)區(qū)間震蕩思路對待，觀察指數(shù)區(qū)間表現(xiàn)，和向小區(qū)間上沿2180-2188一線突破情況，日內(nèi)，IF1406上方壓力2164/2184；下方支撐2143/2130。

（韓誼）

國債期貨

一.11日銀行間隔夜回購利率2.6086%，較上一個交易日上漲2個BP，7天加權(quán)平均利率3.1525%，較上一個交易日上漲2個BP，14天加權(quán)平均利率3.2449%，較上一個交易日上漲14個BP，21天及以上期限的利率則漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.5574%，較上一交易日上漲134個BP，1個月加權(quán)平均利率4.5873%，較上一交易日上漲30個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5512%，較上一交易日下跌15個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.6323%，較上一個交易日上漲2個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.2622%，較上一交易日下跌1個BP；SHIBOR隔夜利率2.5920%，較上一交易日上漲2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲2個BP，加權(quán)均價3.1500%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲9個BP，加權(quán)均價3.2230%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲22個BP，加權(quán)均價4.3810%。

二.6月11日，央行發(fā)布《中國人民銀行年報2013》。央行稱，2014年將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。2014年，廣義貨幣供應(yīng)量M2預(yù)期增長13%左右。堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對性、協(xié)同性，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和防風(fēng)險，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，繼續(xù)為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。同時，進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。

? ?11日資金面小幅趨緊，SHIBOR 14D、1M期限分別上行9BP和22BP至3.22%、4.38%水平。債券市場收益率整體波動不大，利率產(chǎn)品收益率小幅上行為主。1年期國債受招標(biāo)結(jié)果及二級市場價格帶動，大幅上行10BP至3.2489%。0.75年期受14附息國債07報價及成交帶動上行12BP至3.1381%。

?? 國債期貨主力合約TF1409收盤報94.492元，漲0.028元或0.03%，成交2194手。此外，國債期貨TF1406合約報94.066元，跌0.034元或0.04%，成交31手；TF1412合約報94.906元，漲0元或0%，成交28手。

?? 中國銀行間債市現(xiàn)券周三持穩(wěn)，消息面較為淡靜，流動性供求基本平衡，前期利好基本消化后，市場多在等候央行公布最新5月金融數(shù)據(jù)，交易動力略顯不足。近日期債受獲利盤影響開始回調(diào)，但回調(diào)幅度不大，數(shù)據(jù)上M2預(yù)期增長13%左右，并未上調(diào)，國債上行或?qū)⑹茏?，關(guān)注5日均線下壓力度.（韓誼)