國債期現(xiàn)早間思路??20140619

【債市信息】

1??18日銀行間隔夜回購利率2.6711%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.0943%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.4883%，較上一個(gè)交易日上漲82個(gè)BP，21天及以上期限的利率均小幅上漲，其中21天加權(quán)平均利率4.9890%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.9947%，較上一交易日上漲6個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5231%，較上一交易日上漲2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.6937%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.3237%，較上一交易日上漲8個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.6390%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.0740%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲94個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.5110%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.9720%。

2??農(nóng)發(fā)行周四增發(fā)180億金融債。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????季末臨近、機(jī)構(gòu)“打新”的影響持續(xù)發(fā)酵，18日資金面明顯趨緊，SHIBOR14D利率大幅上行94BP至4.51%水平，上交所1天期限質(zhì)押式國債回購利率收盤大幅跳漲至15.360%。

???債市整體下跌，盡管10年期國債招標(biāo)結(jié)果收益率較低，但利率產(chǎn)品收益率整體上行，債券市場指數(shù)小幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0293%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0164%。全市場平均到期收益率為4.8843%，平均市值法到期收益率為4.7790%，平均市值法久期為3.8602。

????國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.09-4.12%，7年債130020成交在4.06-4.075%，130015成交在4.09-10%，140006成交在3.96%。期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在3.9886%，期貨價(jià)格略低估。期貨主力合約TF1409收盤報(bào)94.52元，漲0.044元或0.05%，成交2140手。此外，國債期貨TF1412合約報(bào)94.882元，跌0.002元或0%，成交19手。

???中國銀行間債市周三現(xiàn)券收益率及IRS繼續(xù)上行。繳稅和新股申購等輪番沖擊，流動(dòng)性趨緊；資金又成為短期市場的關(guān)鍵因素，從技術(shù)面看，短期均線出現(xiàn)走平跡象，期價(jià)盤中再次測試下方支撐力度，下行動(dòng)能小幅增加，不過，管理層會(huì)考慮去年流動(dòng)性困局，政策趨松的預(yù)期仍在，致使近期市場緊盯政策，只能以以短線交易為主。