國債期現(xiàn)早間思路??20140627

【債市信息】

1????26日銀行間隔夜回購利率2.9738%，較上一個交易日下跌3個BP，7天加權(quán)平均利率3.6490%，較上一個交易日上漲5個BP，14天加權(quán)平均利率5.2158%，較上一個交易日上漲9個BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.2666%，較上一交易日下跌5個BP，1個月加權(quán)平均利率5.0124%，較上一交易日下跌45個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5500%，較上一交易日下跌4個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0061%，較上一個交易日下跌1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.7586%，較上一交易日下跌23個BP；SHIBOR隔夜利率2.9740%，較上一交易日下跌2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲9個BP，加權(quán)均價(jià)3.5520%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲9個BP，加權(quán)均價(jià)5.1470%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌46個BP，加權(quán)均價(jià)5.0350%。

2???26日，財(cái)政部進(jìn)行今年第六期共計(jì)500億元人民幣國庫現(xiàn)金管理，中標(biāo)利率3.80%。央行今日未進(jìn)行任何公開市場操作。這是央行公開市場自2月中旬重啟正回購以來首次暫停操作。本周公開市場共有300億元正回購資金到期，其中周二、周四分別到期200億元、100億元。??????

【國債期現(xiàn)貨思路】?

????26日資金面整體平穩(wěn)，SHIBOR利率7D、14D小幅上行9BP至3.55%和5.15%，1M期限大幅下行46BP至5.04%，其余各期限波動較小。

???債券市場指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0188%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0308%。全市場平均到期收益率為4.8662%，平均市值法到期收益率為4.7723%，平均市值法久期為3.8463。

???國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.06%，7年債140006成交在3.96%；期貨對應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在3.9942%，期貨價(jià)格略低估。期貨主力合約TF1409收盤報(bào)94.49元，漲0.004元，成交928手。此外，國債期貨TF1412合約報(bào)94.898元，漲0.008元或0.01%，成交45手。

??總的來看，中國銀行間債市周四現(xiàn)券收益率小幅波動。央行正回購四個月來首度暫停，刺激早盤現(xiàn)券收益率一度下探，但隨后市場在進(jìn)出口行新債平穩(wěn)的招標(biāo)結(jié)果影響下，很快收復(fù)跌幅，午后成交則稍顯清淡。技術(shù)面看，期價(jià)受到上方均線壓制，短期均線出現(xiàn)走平跡象，因下方平臺支撐強(qiáng)勁，近期維持震蕩整理的可能性較大，以短線交易為主。

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