國債期現(xiàn)早間思路??20140625

【債市信息】

1???24日銀行間隔夜回購利率2.9892%，較上一個交易日上漲22個BP，7天加權(quán)平均利率3.5169%，較上一個交易日上漲5個BP，14天加權(quán)平均利率4.9577%，較上一個交易日上漲31個BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.3216%，較上一交易日下跌11個BP，1個月加權(quán)平均利率5.4799%，較上一交易日下跌8個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5735%，較上一交易日下跌4個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.0124%，較上一個交易日上漲22個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.7622%，較上一交易日上漲14個BP；SHIBOR隔夜利率2.9710%，較上一交易日上漲22個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲4個BP，加權(quán)均價3.4830%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲9個BP，加權(quán)均價4.6970%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲11個BP，加權(quán)均價5.6380%。

2??央行周二在公開市場上進行了180億元28天期正回購操作，中標利率持平于4.0%，由于今日僅有200億元正回購到期，因此當日投放20億元。央行此前已通過同開市場連續(xù)6周凈投放流動性，總計規(guī)模達到3760億元。?

【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????24日資金面整體平穩(wěn)，短端利率小幅上行。SHIBOR隔夜上行22BP至2.97%，14D、1M期限分別上行9BP、11BP至4.70%和5.64%，其余各期限波動較小。

???債券市場利率產(chǎn)品收益率小幅下行。具體來看，國債5年期受14附息國債08成交帶動，小幅下行2BP至3.831%。債券市場指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0208%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.0328%。全市場平均到期收益率為4.8690%，平均市值法到期收益率為4.7842%，平均市值法久期為3.8466。

???國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.07-08%，期貨對應現(xiàn)券140006收益率在3.9890%，期貨價格略低估.期貨主力合約TF1409收盤報94.518元，跌0.012元或0.01%，成交679手。此外，國債期貨TF1412合約報94.958元，漲0.016元或0.02%，成交5手。

??國債期貨在下方平臺的支撐下收帶長下影線的小陰線。從技術(shù)面看，短期均線出現(xiàn)走平跡象，因下方平臺支撐強勁，近期維持震蕩整理的可能性較大。從外圍決定因素上，季末年中臨近，資金面供需仍平穩(wěn)，但擔憂情緒難消除，同時經(jīng)濟基本面現(xiàn)企穩(wěn)信號，但可持續(xù)性仍存疑，綜合因素致現(xiàn)券交投方向暫不明朗，市場多觀望中聚焦短期資金價格的進一步變化。