國債期現(xiàn)早間思路??20140702

【債市信息】

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1???1日銀行間隔夜回購利率3.0249%，較上一個(gè)交易日上漲9個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率4.4536%，較上一個(gè)交易日上漲45個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.6861%，較上一個(gè)交易日下跌71個(gè)BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.4536%，較上一交易日持平，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.8152%，較上一交易日下跌20個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5200%，較上一交易日下跌3個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0366%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.4717%，較上一交易日上漲48個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.0170%，較上一交易日上漲10個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲55個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.4210%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌68個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.7110%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日持平，加權(quán)均價(jià)5.0010%。

2???周三財(cái)政部發(fā)行280億7年期國債?。

3??在上周四暫停公開市場操作之后，央行1日在公開市場上進(jìn)行28天期限正回購操作200億元，恢復(fù)回籠貨幣態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場將僅有700億元資金和150億元央票到期，無逆回購到期。其中，周二正回購到期300億元和央票到期150億元，周四正回購到期400億元。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????1日資金利率波動(dòng)較大，SHIBOR?隔夜和1W期限分別上行10.4BP和55.4BP，2W期限下行68.3BP，其余期限波動(dòng)不大。受國開行招標(biāo)結(jié)果帶動(dòng)，國債7、10年期上行2-4BP至4.02%、和4.08%的水平。

????債券市場指數(shù)下跌幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.1136%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0991%。全市場平均到期收益率為4.9052%，平均市值法到期收益率為4.7973%，平均市值法久期為3.8366。

????國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.095-125%，7年債130015成交在4.115-16%，130020成交在4.10-13%，140006成交在4.0-03%；期貨對應(yīng)現(xiàn)券140006收益率在4.0905。期貨主力合約TF1409收盤報(bào)93.98元，跌0.434元或0.46%，成交2810手。此外，國債期貨TF1412合約報(bào)94.384元，跌0.446元或0.47%，成交71手。

????因PMI數(shù)據(jù)向好、公開市場恢復(fù)正回購、存貸比監(jiān)管調(diào)整以及國開長債發(fā)行定位意外跳升等多重利空的疊加效應(yīng)，國債回落，從技術(shù)面看，各條粘合的均線向下發(fā)散，并對期價(jià)形成壓力，下行動(dòng)能繼續(xù)增加，關(guān)注支撐位93.8。