國債期現(xiàn)早間思路??20140701

【債市信息】

1??30日銀行間隔夜回購利率2.9316%，較上一個交易日上漲4個BP，7天加權(quán)平均利率4.0027%，較上一個交易日上漲15個BP，14天加權(quán)平均利率5.3926%，較上一個交易日下跌4個BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.4536%，較上一交易日持平，1個月加權(quán)平均利率5.0106%，較上一交易日下跌1個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5500%，較上一交易日下跌4個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.0722%，較上一個交易日上漲16個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.9914%，較上一交易日上漲7個BP；SHIBOR隔夜利率2.9130%，較上一交易日上漲3個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲9個BP，加權(quán)均價3.8670%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲21個BP，加權(quán)均價5.3940%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌1個BP，加權(quán)均價5.0040%。

2??本周（6月28日-7月4日），央行公開市場將有700億元正回購到期，150億元央票到期，無逆回購到期，即形成自然凈投放850億元。

3???30日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》。通知規(guī)定，自7月起調(diào)整考核口徑，“三農(nóng)”“小微企業(yè)”等6項(xiàng)貸款不再計(jì)入存貸比。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????30日資金面整體平穩(wěn)，SHIBOR除14D期限上行21BP至5.39%，其余各期限波動幅度在10BP以內(nèi)。債券市場指數(shù)微幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）下跌0.0396%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0016%。全市場平均到期收益率為4.8776%，平均市值法到期收益率為4.7796%，平均市值法久期為3.8419。

???國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.08-09%，7年債130015成交在4.09-095%；期貨對應(yīng)現(xiàn)券130015收益率在4.1049%，與二級市場持平，期貨主力合約TF1409收盤報(bào)94.428元，跌0.096元或0.1%，成交910手。此外，國債期貨TF1412合約報(bào)94.836元，跌0.094元或0.1%，成交22手。

??中國銀行間債市周一迎來上半年最后一個交易日，資金面仍呈現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)失衡，并拉大回購利率盤中波動，質(zhì)押式回購成交量則時隔近半個月后再創(chuàng)新高；而受存貸比監(jiān)管放松擾動，現(xiàn)券收益率上行，從技術(shù)面看，各條均線粘合，對期價形成壓力，下行動能繼續(xù)增加，后市存在下行風(fēng)險(xiǎn)。因下方平臺支撐強(qiáng)勁，近期維持震蕩整理的可能性較大。