國債期現(xiàn)早間思路??20140710

【債市信息】

1???9日銀行間隔夜回購利率3.3804%，較上一個交易日上漲10個BP，7天加權(quán)平均利率3.7681%，較上一個交易日上漲21個BP，14天加權(quán)平均利率4.0533%，較上一個交易日上漲25個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.3374%，較上一交易日上漲49個BP，1個月加權(quán)平均利率4.1755%，較上一交易日上漲12個BP，3個月加權(quán)平均利率4.4995%，較上一交易日下跌4個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.4275%，較上一個交易日上漲13個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.8867%，較上一交易日上漲22個BP；SHIBOR隔夜利率3.3510%，較上一交易日上漲10個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲22個BP，加權(quán)均價(jià)3.7360%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲24個BP，加權(quán)均價(jià)4.0230%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲5個BP，加權(quán)均價(jià)4.1000%。

2???周四進(jìn)出口行發(fā)行110億金融債

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????受銀行上繳存款準(zhǔn)備金和分紅影響，9日資金利率繼續(xù)趨緊，SHIBOR?1W和2W期限分別上行21.6BP和24.1BP，國債1年期上行5BP至3.48%的水平，10年期上行1BP至4.13%的水平。政策性銀行收益率曲線（國開行）曲線收益率整體上行，幅度約為1-3BP。其中，7、10年期政策性銀行收益率曲線（國開行）日終上行1BP至5.13%和5.16%的水平。

????債券市場指數(shù)微幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.0195%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.0067%。全市場平均到期收益率為4.9695%，平均市值法到期收益率為4.8241%，平均市值法久期為3.8134。

????國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.185%，7年債140013成交在4.085-095%；期貨對應(yīng)現(xiàn)券140013收益率在4.1095%，與二級市場一致。期貨主力合約TF1409收盤報(bào)93.65元，跌0.042元或0.04%，成交648手。此外，國債期貨TF1412合約報(bào)94.08元，跌0.042元或0.04%，成交90手；國債期貨TF1503合約報(bào)94.32元，跌0.128元或0.14%，成交1手。

???中國銀行間現(xiàn)券市場波動有限；早盤公布的6月CPI漲幅略低于預(yù)期，但對市場影響有限，相對而言，當(dāng)前機(jī)構(gòu)預(yù)期二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在政策扶助下或有好轉(zhuǎn)跡象，所以對季度GDP和月度經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)更為關(guān)注。期貨市場短期由于5日均線下行趨勢有所放緩，后市下行空間有待觀察，維持前兩天看法，關(guān)注5日均線壓制力度，如形成有效突破未離場空單注意止盈。