國債期現(xiàn)早間思路??20140717

【債市信息】

1????16日銀行間隔夜回購利率3.2733%，較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.7035%，較上一個(gè)交易日持平，14天加權(quán)平均利率4.5119%，較上一個(gè)交易日上漲29個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.6541%，較上一交易日上漲6個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.5128%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.3932%，較上一交易日下跌8個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.2820%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.7110%，較上一交易日下跌5個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.2472%，較上一交易日上漲3個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日持平，加權(quán)均價(jià)3.6500%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲21個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.3910%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲8個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.4920%。

2????周四農(nóng)發(fā)行發(fā)行200億金融債?。?

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【國債期現(xiàn)貨分析】

????????16日資金利率趨緊，SHIBOR各期限整體上行，2W和1M期限上行21.1BP和7.5BP。受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期影響利率債整體上行明顯，國債十年期續(xù)發(fā)招標(biāo)收益率為4.18%，二級市場報(bào)價(jià)成交較為活躍，日終曲線10年期上行6BP至4.21%。1年期國債尾盤出現(xiàn)大量成交，帶動(dòng)曲線上行14BP至3.73%。

????債券市場指數(shù)大幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.1390%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.1238%。全市場平均到期收益率為5.0289%，平均市值法到期收益率為4.8861%，平均市值法久期為3.8065。

????國債期貨主力合約TF1409收盤報(bào)93.18元，跌0.244元或0.26%，成交1999手。此外，國債期貨TF1412合約報(bào)93.592元，跌0.23元或0.25%，成交216手；國債期貨TF1503合約報(bào)93.912元，跌0.264元或0.28%，成交9手。

???總的來看，上午公布的二季度GDP等數(shù)據(jù)雖好于預(yù)期，但在此前已有多日鋪墊，市場所受打擊并不明顯；隨后招標(biāo)的10年國債結(jié)果偏高，反而成為收益率上行的新推手。向好的經(jīng)濟(jì)基本面、面臨繳稅和新股IPO壓力的資金面，以及供給爆棚的新債，都令短期預(yù)期偏空。而由于近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示政策扶助經(jīng)濟(jì)效果明顯，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)，未來進(jìn)一步寬松的可能性降低，也對國債價(jià)格形成壓力。

???國債從技術(shù)面看，部分均線向下發(fā)散，期價(jià)跌破前期93.4平臺的支撐，下行動(dòng)能有所增加，期價(jià)靠近93元整數(shù)關(guān)口支撐，關(guān)注下方支撐力度。