國債期現(xiàn)早間思路??20140807

【債市信息】

1???6日銀行間隔夜回購利率3.0658%，較上一個交易日下跌2個BP，7天加權平均利率3.5607%，較上一個交易日下跌10個BP，14天加權平均利率4.0604%，較上一個交易日上漲6個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權平均利率4.1839%，較上一交易日持平，1個月加權平均利率4.3287%，較上一交易日上漲11個BP，3個月加權平均利率4.3593%，較上一交易日下跌1個BP；隔夜拆借利率加權平均價為3.0920%，較上一個交易日下跌6個BP；7天隔夜拆借利率加權平均價為3.5967%，較上一交易日下跌20個BP；SHIBOR隔夜利率3.1450%，較上一交易日下跌4個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌10個BP，加權均價3.7380%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌9個BP，加權均價3.9980%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌5個BP，加權均價4.0560%。

2???農發(fā)行周四發(fā)行150億金融債。??????????????????????????????????????????????????????????????????????????

3??來自國內外21家金融機構的首席經(jīng)濟學家預測，7月通脹水平與6月保持一致，預測均值為2.3%。7月新增貸款預測均值為7394億元，較6月10800億元大幅回落，7月社會融資總量預計將增至14457億元，遠低于6月19700億元水平。融資量的降低令市場對未來現(xiàn)金流擔憂情緒有所升溫。

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????【國債市場分析】

?????6日利率債整體下行，國債早間招標利率與前一日較為接近，二級市場反映平淡。金融債收益率整體下行，幅度為2-3BP。具體來看，國債10年期在報價和成交的帶動下下行1BP至4.24%。政策性金融債收益率曲線（國開行）5、10年期在成交的帶動下下行3BP至4.90%和5.16%。

????國債期貨主力合約TF1409收盤報93.06元，跌0.132元或0.14%，成交3641手。此外，國債期貨TF1412合約報93.5元，跌0.102元或0.11%，成交995手；國債期貨TF1503合約報93.89元，跌0.08元或0.09%，成交7手。

????中國銀行間市場周三現(xiàn)券收益率及IRS小幅下行，受有關7月信貸增長偏弱以及部分農商行獲再貸款等傳言推動，早盤市場金融債收益率下行一度較為明顯，但消息面影響難持續(xù)發(fā)酵，加之中午的七年國債投標情況不算理想，現(xiàn)券略回軟后走穩(wěn)，事實上，我們認為還是市場預期融資量的降低令市場對未來現(xiàn)金流擔憂情緒有所升溫，打壓了國債價格。從技術面看，部分均線出現(xiàn)走平跡象，關注93-93.8區(qū)間下沿。