國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140813

【債市信息】

1??12日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.9136%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.3870%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.6041%，較上一個(gè)交易日持平，21天及以上期限的利率不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率4.1723%，較上一交易日上漲6個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.4244%，較上一交易日上漲23個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.6139%，較上一交易日上漲29個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.9565%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.4216%，較上一交易日下跌12個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.9160%，較上一交易日下跌4個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3900%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.5860%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.1540%。

2???周三財(cái)政部發(fā)行220億1年期國(guó)債。??

3???央行周二進(jìn)行了200億元14天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率3.7%。同時(shí)市場(chǎng)利率連續(xù)八天下跌，顯示目前流動(dòng)性較為充裕。

?

【國(guó)債市場(chǎng)分析】

??????12日利率債收益率中短端小幅上行，但長(zhǎng)端小幅下行。具體來(lái)看，國(guó)開債早間招標(biāo)與前一日曲線相差不大?，F(xiàn)券方面，國(guó)債中短端小幅上行，長(zhǎng)端保持穩(wěn)定。政策性金融債收益率曲線（國(guó)開行）五年期在一二級(jí)市場(chǎng)的帶動(dòng)下上行2BP至4.89%。

????因有機(jī)構(gòu)預(yù)期7月新增貸款或向暖，且受部分期限新債發(fā)行利率定位略高擾動(dòng)?，F(xiàn)券市場(chǎng)，10年債140012全天成交在4.275-30%，7年債140013成交在4.195-21%，國(guó)債期貨主力合約TF1409收盤報(bào)92.696元，跌0.264元或0.28%，成交1388手。此外，國(guó)債期貨TF1412合約報(bào)93.272元，跌0.216元或0.23%，成交710手；國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)93.764元，跌0.148元或0.16%，成交14手。期債1409對(duì)應(yīng)CTD券收益率在4.2850%，TF1409收益率高估5個(gè)BP?，1412對(duì)應(yīng)CTD券收益率在4.2179%。

???央行當(dāng)日進(jìn)行了200億元14天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率3.7%。同時(shí)市場(chǎng)利率連續(xù)八天下跌，顯示目前流動(dòng)性較為充裕。但由于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，未來(lái)進(jìn)一步寬松的可能性降低，對(duì)國(guó)債價(jià)格形成一定的壓力。93支撐破位后，國(guó)債短期偏空，密切關(guān)注信貸數(shù)據(jù)和央行公開市場(chǎng)操作。