國債期現(xiàn)早間思路??20140821

【債市信息】

1???20日銀行間隔夜回購利率2.8514%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.4183%，較上一個(gè)交易日上漲13個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.0902%，較上一個(gè)交易日上漲64個(gè)BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率4.3646%，較上一交易日上漲14個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.3081%，較上一交易日上漲3個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5930%，較上一交易日上漲7個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.8681%，較上一個(gè)交易日持平；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.4325%，較上一交易日持平；SHIBOR隔夜利率2.8330%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.2460%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.4620%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌8個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.2860%。

2??本周央行公開市場詢量14天逆回購、14天/28天期正回購及91天期央票需求。近期資金有些偏緊，央行無明顯放松跡象。???????????????????????????????????????????????????????????????????????

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【國債市場分析】

????20日利率債收益率延續(xù)前一日小幅上行態(tài)勢，收益率整體上行2-3BP，早間國債10年期續(xù)發(fā)招標(biāo)與前一日曲線水平接近。現(xiàn)券市場方面，國債1年期今日在報(bào)價(jià)和成交的帶動下上行4BP至3.78%。7、10年期上行1BP至4.19%和4.25%。國開債收益率整體上行，其中3、10年收益率在成交的帶動下上行2-4BP至4.78%和5.10%。

????中短期票據(jù)收益率整體上行為主,短端收益率上行幅度大于中長端。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線0.75、1年期在14國電集CP003和14長電CP002等券的報(bào)價(jià)和成交的帶動下上行4BP至4.79%和4.79%的水平,10年期在14中節(jié)能MTN002的報(bào)價(jià)帶動下上行2BP至5.78%的水平；中低信用等級方面，11連云港MTN1的成交帶動中短期票據(jù)AA曲線2年期下行1BP至5.55%的水平。

???國債現(xiàn)券市場，10年國開140215，全天成交5.08-11%，10年債140012成交在4.265%，7年債140013成交在4.18-20%，期債1412對應(yīng)CTD券收益率在4.1708%，與二級市場持平。期貨主力合約TF1412收盤報(bào)93.52?元，漲0.096?元或0.1%?，成交2427?手。此外，國債期貨TF1409合約報(bào)93.168元，漲0.1元或0.11%，成交307手；國債期貨TF1503合約報(bào)93.912元，漲0.07元或0.07%，成交5手。

????總體而言，中國銀行間市場現(xiàn)券收益率及IRS(利率互換)周三延續(xù)升勢。第三批新股申購集中在8月底，令資金預(yù)期更趨謹(jǐn)慎，場內(nèi)現(xiàn)券買盤疲軟；而七天回購利率開盤價(jià)止跌反彈，則帶動IRS小幅上探。國債期貨收帶長下影線中陽線。從技術(shù)面看，各條均線有所粘合，下方支撐強(qiáng)勁，短期維持震蕩整理的可能性較大，TF1412近期震蕩區(qū)間93.2-93.8延續(xù)，區(qū)間運(yùn)行。