國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140827

【債市信息】

1??26日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.8589%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.3538%，較上一個(gè)交易日持平，14天加權(quán)平均利率4.0794%，較上一個(gè)交易日上漲15個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.7008%，較上一交易日下跌12個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.2308%，較上一交易日下跌15個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.4420%，較上一交易日上漲2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.8399%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.5937%，較上一交易日下跌16個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.8230%，較上一交易日下跌2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3180%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.8760%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日持平，加權(quán)均價(jià)4.2000%。

2???在月末、新股IPO等因素對(duì)資金面的沖擊下，周二央行僅開展100億14天正回購(gòu)，利率也繼續(xù)持平于3.70%。由于有350億元資金到期，因此凈投放資金250億元，對(duì)國(guó)債價(jià)格形成支撐。???????????????????????????????????????????????????????????????

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【國(guó)債市場(chǎng)分析】

??????????26日利率債收益率整體小幅波動(dòng)，國(guó)債曲線短端小幅上行，長(zhǎng)端小幅下行，金融債收益率整體小幅下行，但變動(dòng)不大。具體來(lái)看，國(guó)債10年期波動(dòng)至4.2462%。政策性金融債收益率曲線（國(guó)開行）3年期在成交的帶動(dòng)下上行3BP至4.75%、10年期下行1BP至5.06%，其余期限小幅波動(dòng)。

????國(guó)債現(xiàn)貨10年國(guó)開140205全天成交在4.98-99%,10年國(guó)債140012成交在4.24-25%,7年國(guó)債140013成交在4.145-155%,期債TF1412對(duì)應(yīng)CTD券140012收益率在4.1255,接近二級(jí)市場(chǎng)。期貨主力合約TF1412收盤報(bào)93.76元，漲0.15元或0.16%，成交1449手；此外，國(guó)債期貨TF1409合約報(bào)93.342元，漲0.178元或0.19%，成交143手；國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)94.188元，漲0.198元或0.21%，成交6手。

????總體而言，中國(guó)銀行間市場(chǎng)周二現(xiàn)券收益率及IRS(利率互換)均下行，其中IRS跌幅更甚。今日央行正回購(gòu)縮量，且午后資金面進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，暫安撫機(jī)構(gòu)對(duì)月末及新股申購(gòu)的謹(jǐn)慎預(yù)期；加之本周國(guó)開債及國(guó)債一級(jí)供給亦應(yīng)景停發(fā)，市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀，場(chǎng)內(nèi)買氣逐步回升。從技術(shù)面看，各條均線有所粘合，部分均線向上發(fā)散，并對(duì)期價(jià)形成支撐，上行動(dòng)能小幅增加，對(duì)于國(guó)債期貨主力合約TF1412，近期震蕩區(qū)間93.2-93.8，已接近上沿，應(yīng)開始注意壓力。

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