國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140826

【債市信息】

1???25日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.8383%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.3579%，較上一個(gè)交易日下跌4個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.9323%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.8189%，較上一交易日上漲11個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.3844%，較上一交易日上漲11個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.4184%，較上一交易日下跌3個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.8580%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.7556%，較上一交易日上漲16個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.8410%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3630%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌6個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.8860%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日持平，加權(quán)均價(jià)4.1990%。

2???央行周一照例向公開市場(chǎng)一級(jí)交易商進(jìn)行正、逆回購(gòu)及央票詢量。其中，正回購(gòu)期限為14天和28天，逆回購(gòu)為7天和14天，央票仍為3個(gè)月。

3???本周三起A股市場(chǎng)將陸續(xù)迎來(lái)11只新股發(fā)行，屆時(shí)凍結(jié)資金量較大，對(duì)資金面形成壓力。?????????????????????????????????????????????????????????????????

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【國(guó)債市場(chǎng)分析】

???????25日利率債整體小幅波動(dòng)，國(guó)債整體交投清淡，收益率短端小幅上行，中長(zhǎng)端小幅下行。其中7年期和10年期在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下小幅下行1BP至4.17%和4.25%。金融債收益率整體小幅上行，其中政策性金融債收益率曲線（國(guó)開行）7、10年期上行1BP至5.00%和5.07%。曲線長(zhǎng)端仍極為平坦。

????中短期票據(jù)交投寡淡，曲線收益率整體微幅波動(dòng)。具體來(lái)看，中短期票據(jù)AAA曲線3年期在14中電投MTN002的成交帶動(dòng)下維持在5.04%的水平；中低信用等級(jí)方面，中短期票據(jù)AA曲線5年期在14閩電信MTN002的成交帶動(dòng)下下行2BP至在6.36%的水平。

????城投債收益率繼續(xù)下行。具體來(lái)看，12鄭州城投債、14唐山城投債等券成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA＋)3、5年期下行3BP至5.44%和5.86%。13渝鴻業(yè)債、13岳陽(yáng)城投債、13哈高新債、13武清國(guó)投債02等券成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA)4、5年期下行3BP至6.11%和6.36%。12六盤水開投債、13渝南發(fā)債、14唐山豐南債、14文登債等券報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA(2))4、5年期下行4-5BP至6.43%和6.69%。

????國(guó)債期貨主力合約TF1412收盤報(bào)93.606元，跌0.044元或0.05%，成交474手。此外，國(guó)債期貨TF1409合約報(bào)93.168元，跌0.05元或0.05%，成交56手；國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)93.99元，跌0.02元或0.02%，成交4手。

????總體而言，中國(guó)銀行間市場(chǎng)周一現(xiàn)券及IRS窄幅波動(dòng)。目前消息面相對(duì)淡靜，但臨近月末疊加新股申購(gòu)高峰，機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)暫難脫離資金面變化，場(chǎng)內(nèi)成交并不活躍，多數(shù)機(jī)構(gòu)靜待流動(dòng)性敏感時(shí)期度過之后，再進(jìn)一步預(yù)判交投方向。

????國(guó)債期貨主力合約TF1412各條均線有所粘合，5日均線向下發(fā)散，在臨近區(qū)間上沿后上行動(dòng)能小幅回落，震蕩區(qū)間93.2-93.8依然存在，短線繼續(xù)拉鋸，注意周2央行公開市場(chǎng)操作，如無(wú)正向投放，在周后期股市新股資金占用情況下或出現(xiàn)調(diào)整，如投放則關(guān)注規(guī)模判定影響。

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