國債期現(xiàn)早間思路??20140825

【債市信息】

1??周五銀行間隔夜回購利率2.8456%，較上周五下跌5?個BP，7?天加權(quán)平均利率3.3936%，較上周五持平，14?天回購利率較上周五上漲34?個BP，加權(quán)均價3.9237%，21?天回購利率較上周五上漲31?個BP，加權(quán)均價4.7134%，一個月回購利率較上周五出現(xiàn)26?個BP?的下跌，加權(quán)均價為4.2695%；周五隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.8723%，較上周五下跌4?個基點，7?天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.5958%，較上周五上漲15?個基點；周五SHIBOR?隔夜利率2.8430%，較上周五下跌5?個基點，一周SHIBOR?較上周五上漲2?個基點，加權(quán)均價為3.3690%，2?周SHIBOR?

較上周五出現(xiàn)43?個BP?的上漲，加權(quán)均價3.9420%，1?個月SHIBOR?較上周五出現(xiàn)3?個BP?的上漲，加權(quán)均價4.2039%。?

2???08?月18?日-08?月22?日當(dāng)周，周二公開市場進行了300?億元正回購，周四則進行了100?億元正回購。兩次正回購期限均為14?天，中標利率繼續(xù)持穩(wěn)于3.7%。本周公開市場共有510?億元到期資金投放。據(jù)此計算，當(dāng)周累計凈投放110?億元，?為連續(xù)第二周凈投放。

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【國債市場分析】

?????22日，短端1?年收益率較上周五上漲7?個BP，為3.8121%,3?年期收益率3.9406%，較上周五上漲3?個BP；中長端收益率上行幅度累計6?個BP，5?年國債利率4.0056%，7?年國債利率4.1824%，10?年國債利率4.2560%。

?????中國銀行間市場當(dāng)周現(xiàn)券走勢顯疲態(tài)，因一級新債供給壓力較大，且實際流動性偏緊，場內(nèi)謹慎氛圍占據(jù)主導(dǎo)，期間公布8?月匯豐中國制造業(yè)PMI?初值雖意外走低，但未能激發(fā)機構(gòu)追漲興趣，市場主要聚焦下周資金面，月底新股集中申購，巨額資金凍結(jié)將帶來擾動，不過一級供給減壓及國庫現(xiàn)金定存的招標，令擔(dān)憂略減。另外，四大行8?月貸款表現(xiàn)與此前央行透露出的信息頗為不一致。8?月前17?日四大行新增貸款投放僅為560?億，前10?日這一數(shù)字約為360?億，有效需求不足是重要原因。?

??????國債期貨主力合約TF1412?收盤報?93.66?元，漲0.092?元或0.1%，成交1135?手?。此外，國債期貨TF1409?合約報93.238?元，漲0.076?元或0.08%，成交224?手；國債期貨TF1503?合約報94.01?元，漲0.092?元或0.1%，成交5?手。維持近期震蕩區(qū)間93.2-93.8，短線操作策略。

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