國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140828

【債市信息】

1??27日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.8778%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.5878%，較上一個(gè)交易日上漲23個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.1799%，較上一個(gè)交易日上漲10個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.7301%，較上一交易日上漲3個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.1144%，較上一交易日下跌12個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.4293%，較上一交易日下跌1個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.8776%，較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.6181%，較上一交易日上漲2個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.8610%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3490%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.9828%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌2個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.1780%。

2???　繼上半年兩次定向降準(zhǔn)之后，央行終于祭出了定向降息的措施。央行昨日宣布，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)降低涉農(nóng)貸款利率，支農(nóng)再貸款執(zhí)行優(yōu)惠利率，貧困地區(qū)符合條件的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)再貸款利率還可在優(yōu)惠利率基礎(chǔ)上再降1個(gè)百分點(diǎn)。因此農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)借用支農(nóng)再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款利率應(yīng)低于該金融機(jī)構(gòu)其他同期限同檔次涉農(nóng)貸款加權(quán)平均利率。??????????????????????????????????????????????????????????????

???

【國(guó)債市場(chǎng)分析】

????????27日利率品種收益率出現(xiàn)明顯下行，國(guó)債3、10年期在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下2-3BP至3.94%和4.23%。政策性金融債今日交投活躍度較前幾日有所上升，收益率明顯下行。其中政策性金融債收益率曲線（國(guó)開(kāi)行）7、10年期在成交的帶動(dòng)下下行5-6BP至4.94%和5.01%。

????中短期票據(jù)短端收益率微幅波動(dòng)，中長(zhǎng)端則下行為主。具體來(lái)看，中短期票據(jù)超AAA曲線8、10年期在12中石油05和14南網(wǎng)債的成交帶動(dòng)下下行3BP至5.34%和5.49%的水平；中低信用等級(jí)方面，中短期票據(jù)AA+曲線5年期在14北排水MTN001和14瀘州窖MTN001的成交帶動(dòng)下下行2BP至5.77%的水平。

???國(guó)債現(xiàn)貨10年國(guó)開(kāi)140205全天成交在4.915-97%,10年國(guó)債140012成交在4.22-24%,7年國(guó)債140013成交在4.125-13%,期債TF1412對(duì)應(yīng)CTD券140012收益率在4.1047%,接近二級(jí)市場(chǎng)。期貨主力合約TF1412收盤(pán)報(bào)93.87元，漲0.104元或0.11%，成交2019手；此外，國(guó)債期貨TF1409合約報(bào)93.464元，漲0.112元或0.12%，成交110手；國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)94.25元，漲0.062元或0.07%，成交9手。

????中國(guó)銀行間市場(chǎng)周三現(xiàn)券收益率及IRS(利率互換)繼續(xù)下行。有新股開(kāi)始網(wǎng)下申購(gòu)，但資金面整體在央行對(duì)沖釋放下并無(wú)大礙，月末流動(dòng)性疑慮暫緩，機(jī)構(gòu)交投情緒略偏暖；TF1412已經(jīng)突破前期阻力93.800，而受定向降息的影響，周四可能會(huì)高開(kāi)。