國債期現(xiàn)早間思路??20140928

【債市信息】

?1??26日銀行間隔夜回購利率2.6469%，較上一個交易日下跌3個BP，7天加權(quán)平均利率3.3022%，較上一個交易日下跌11個BP，14天加權(quán)平均利率3.6269%，較上一個交易日上漲9個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.0577%，較上一交易日下跌10個BP，1個月加權(quán)平均利率4.3507%，較上一交易日上漲7個BP，3個月加權(quán)平均利率4.3633%，較上一交易日上漲6個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.6879%，較上一個交易日下跌1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.4713%，較上一交易日上漲1個BP；SHIBOR隔夜利率2.6780%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個交易日上漲5個BP，加權(quán)均價3.3010%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲2個BP，加權(quán)均價3.4440%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲1個BP，加權(quán)均價4.0120%。

2???央行公開市場本周將有250億正回購到期，無逆回購及央票到期，央行將自然凈投放250億。從通脹數(shù)據(jù)來看，9月份可能是階段性的低點，四季度會有所回升。在經(jīng)濟和通脹階段性見底的情況下，往后數(shù)據(jù)同比回升可能使得貨幣政策進一步放松的壓力減小，令國債價格上行受阻。??????????????????????????????????????????????

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【國債市場分析】

??????26日利率債收益率整體微幅波動，市場交投熱情較前兩個交易日有所減退。國債全天收益率微幅波動，其中10年期在報價和成交的帶動下上行1BP至4.01%。政策性金融債收益率今日整體小幅下行，國開債收益率曲線3、5年期在報價和成交的帶動下下行3BP至4.53%和4.62%，其余期限整體微幅波動。???

????中短期票據(jù)曲線交投熱情較前幾日有所下降，收益率整體漲跌互現(xiàn)。

????國債10年國開140205全天成交在4.67-675%；7年國債140013成交在3.98-4.0%，期債TF1412對應(yīng)CTD券140013收益率在3.9962%，與二級市場持平。期貨主力合約TF1412收盤報94.448元，跌0.092元或0.1%，成交1508手，當(dāng)周跌0.24%。此外，國債期貨TF1503合約報94.834元，跌0.138元或0.15%，成交13手，當(dāng)周跌0.23%；國債期貨TF1506合約報95.084元，跌0.134元或0.14%，成交2手，當(dāng)周跌0.22%。

????總的來看，中國銀行間債市周五現(xiàn)券和利率互換(IRS)均窄幅波動。資金持續(xù)寬松態(tài)勢，消息面靜淡，隨著十一長假漸行漸近，機構(gòu)交投意愿降低，市場整體變化比較有限。技術(shù)上看，國債期貨回調(diào)可能到位，但由于假日因素，節(jié)前以減倉為主。