內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋鋼

上周螺紋鋼期貨價格下跌后小幅反彈，2500一線支撐明顯。現(xiàn)貨市場主流報價總體盤整，近期資源陸續(xù)補(bǔ)充，市場資源緊缺現(xiàn)象有所緩減，在成交趨弱的影響下，市場心態(tài)重回謹(jǐn)慎。上周五普氏鐵礦石指數(shù)（62%PB粉，CFR）報76美元，上漲0.5美元，唐山普鋼坯現(xiàn)金含稅出廠2440元。

國家主席習(xí)近平發(fā)表題為《聯(lián)通引領(lǐng)發(fā)展伙伴聚焦合作》的重要講話，強(qiáng)調(diào)要以亞洲國家為重點方向，以經(jīng)濟(jì)走廊為依托，以交通基礎(chǔ)設(shè)施為突破，以建設(shè)融資平臺為抓手，打破亞洲互聯(lián)互通的瓶頸。習(xí)近平宣布，中國將出資400億美元成立絲路基金。根據(jù)規(guī)劃，未來“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”區(qū)域鐵路線路總長已在1萬公里左右，按照目前每公里建設(shè)3000萬-5000萬元的投資額來看，預(yù)計涉及總投資在3000億-5000億元左右。

國家統(tǒng)計局今日將公布10月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，10月CPI同比增速很可能會落在1.4%到1.5%的區(qū)間內(nèi)，再次創(chuàng)下新低。

最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月份我國鋼材出口855萬噸，再度創(chuàng)下單月歷史新高。今年前10個月，我國累計出口鋼材7389萬噸，同比大幅增長42.2%。

綜合來看，華東地區(qū)鋼價在經(jīng)過前期上漲之后，鋼廠利潤回升，近期到貨逐步增加，市場資源規(guī)格不齊的現(xiàn)象有所緩解。在天氣轉(zhuǎn)冷及資金緊張的局面下，需求出現(xiàn)減弱跡象，短期期貨價格或?qū)⒕S持盤整。

（朱小虎）

焦煤焦炭

????經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)美強(qiáng)歐弱，美元走強(qiáng)商品價格承壓，與此同時，國內(nèi)APEC會議前期環(huán)保整治拖累焦煤和焦炭價格。2014年11月3日-7日當(dāng)周焦煤主力合約期價探底回升，焦炭主力合約期價震蕩走低。截止11月7日，焦煤1501合約周收盤761元/噸，下跌7元/噸，跌幅0.91%；焦炭1501合約周收盤1068元/噸，下跌17元/噸，跌幅1.57%。山西商品煤產(chǎn)量大幅上升，但銷量繼續(xù)下降。2014年10月31日-11月6日當(dāng)周山西商品煤周產(chǎn)量1515.91萬噸，上升81.21萬噸，周銷量863萬噸，下降42.01萬噸。庫存方面，煉焦煤和焦炭港口繼續(xù)下降，目前煉焦煤和焦炭港口庫存已低位運(yùn)行，后期有利于市場補(bǔ)庫存需求。截止11月7日，煉焦煤港口庫存329.2萬噸，較10月31日減少51萬噸。截止11月6日，焦炭天津港168.8萬噸，較前一周同期減少8.9萬噸。政策方面，煤炭限產(chǎn)支持供需關(guān)系改善，但面對產(chǎn)能過剩局面政策效應(yīng)短期有限。2014年以來，總局加快推進(jìn)落后小煤礦關(guān)閉退出，目前，全國已確定并正在實施關(guān)閉的小煤礦有902處，2014年計劃關(guān)閉其中的800處。中國煤炭工業(yè)協(xié)會的一份報告顯示，2006年以來，我國煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)累計投資3.1萬億元。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈供過于求壓力仍存，市場仍處于去庫存化進(jìn)程中。

焦煤和焦炭期貨市場整體延續(xù)前期弱勢，但連續(xù)下跌后本周價格存在技術(shù)反彈可能。

（甘宏亮）

膠板

膠合板1501合約

主力合約與1501纖維板差價69左右.

膠合板資金空單介入，價格有所回落。成交量有所增多。macd指標(biāo)仍指示偏空，價格有下跌趨向。

膠合板作為小品種主要受資金影響波動趨向.受資金帶動,膠合板價格波動明顯，建議投資者謹(jǐn)慎介入，預(yù)計其價格短期內(nèi)仍將偏弱運(yùn)行，131一線附近存在壓力,投資者仍需要謹(jǐn)慎關(guān)注其資金動向,建議觀望為主。

（李洪洋）

銅

期銅1501合約

目前期銅價格區(qū)間寬幅震蕩。

歐洲央行的講話支撐市場信心，即使中國歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟，市場仍預(yù)期未來可能有更多寬松措施。

投資者操作注意控制倉位,可以寬幅震蕩格局應(yīng)對，關(guān)注歐洲經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為主。中長期看，受需求不利影響，趨勢偏弱局面并未得到良好改善。

建議投資者謹(jǐn)慎操作，觀望為主，注意控制倉位。短期內(nèi)，期銅價格寬幅震蕩為主。

滬銅1501?參考區(qū)間：46700-47800。

（李洪洋）

橡膠

天膠合約主力1501合約:

宏觀方面，美國經(jīng)濟(jì)向好,歐洲和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯不利。然而,倍受期待的美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期打擊了市場信心。

天膠自身方面，泰國收儲備,而國內(nèi)也逼近停割期。

這些因素雖然能在短期支撐天膠價格，但目前天膠價格下跌的主要壓力來源于需求不足，俄羅斯和美國針對中國的輪胎反傾銷調(diào)查也為未來天膠需求造成影響，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)趨弱影響.天膠價格未來仍有下跌風(fēng)險。目前偏低的市價吸引了部分企業(yè)逢低介入，但由于集中采購會影響未來天膠需求，急速反彈后可能會再度導(dǎo)致價格承壓。短期內(nèi)，預(yù)計天膠價格震寬幅震蕩，中長期趨勢仍需關(guān)注歐洲及中國經(jīng)濟(jì)狀況。

預(yù)計長期受需求不利影響，價格依舊偏弱。

橡膠1501參考區(qū)間:12200-13200。

（李洪洋）

PTA

上周美原油震蕩偏弱為主，周三受管道爆炸，原油價格當(dāng)日止跌上漲，隨后在?77-78?美元震蕩。在全球原油供應(yīng)量充足、經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致需求低迷的大背景下，沙特不僅未選擇減產(chǎn)提振油價，還主動降低出口到美國的原油價格，此種行為可推測沙特正在放棄以支撐油價為目標(biāo)的策略，轉(zhuǎn)為關(guān)注保持長期的市場份額，其他?OPEC?隨后可能采取類似舉措，而不急于轉(zhuǎn)變原油市場供過于求的局面。另外，大量開采頁巖油的美國能源企業(yè)也并未因沙特的價格站而改變其增產(chǎn)的計劃，美元持續(xù)大漲，因此無論供需面還是貨幣因素均對原油價格有較大壓制。

經(jīng)過前期一波下跌，PTA?期現(xiàn)貨價差由貼水變?yōu)樯钚聝r差顯示，PTA期貨價已經(jīng)升水現(xiàn)貨?150?元/噸附近。PTA?產(chǎn)業(yè)鏈利潤變化情況：PX?工廠接近生產(chǎn)無利潤水平、PTA?工廠虧損?200?元/噸，聚酯工廠利潤延續(xù)大好，上游利潤向下游讓渡。裝置動態(tài)：PX?工廠未見到明顯降負(fù)荷、PTA?工廠開工小幅降低、聚酯開工持穩(wěn)不變。

原油上行難下跌易，決定了下游石化價格下跌的大勢。PX?跌破千元大關(guān)，預(yù)期?PTA?工廠會增加?PX?采購加大?PTA?生產(chǎn)，但下游聚酯產(chǎn)銷偏低，因此?PTA庫存將繼續(xù)走高，壓制PTA?價格走高。

????PTA?期價?1?月減倉，5?月增倉，主力不斷移倉，K?線站上短期均線，反彈關(guān)注?20?日均線壓力。年底長約談判開始，整個產(chǎn)業(yè)鏈低價搶占市場的概率大。操作上，前期優(yōu)勢空單續(xù)持，20?日線不能有效突破則短空可參與，做空謹(jǐn)防市場對原油利好消息的過度炒作。

（苗玲）