內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

鐵礦石

上周進(jìn)口鐵礦石市場成交活躍度較差，雖然部分鋼廠庫存較前期有所降低，但是由于鋼坯價格始終2000元/噸左右徘徊，進(jìn)口礦指數(shù)價格并沒有突破之前低點(diǎn)，在鐵水成本裸價1570-1650之間的情況下，生產(chǎn)鋼坯將會出現(xiàn)140-170元/噸的虧損，雖然最終的產(chǎn)品虧損較小，但是長材類產(chǎn)品普遍虧損在80-150元/噸左右，帶鋼與熱軋卷板利潤在20-60元/噸水平，各地表現(xiàn)不一。受此影響，進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，并且由于國產(chǎn)精粉價格下滑，進(jìn)口塊礦以及類似卡粉這種高品質(zhì)粉礦價格壓力很大，PB塊成交價格從周處的690元/噸左右下降至目前的660元/噸左右?？ǚ蹆r格550，很多鋼廠興趣不大。通過對市場的了解，由于部分鋼廠出現(xiàn)檢修計劃，但是目前能影響的產(chǎn)量還不足以對全局產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，很多鋼廠仍在觀望，如果資金情況以及下游需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，虧損持續(xù)，或許未來會迎來更多的檢修以及限產(chǎn)。

????普氏指數(shù)下跌0.5美元至66.5美元/噸。鐵礦石期貨延續(xù)弱勢格局，價格小幅走低，延續(xù)短線偏空思路。

（楊俊林）

螺紋鋼

上周螺紋延續(xù)弱勢盤整?，F(xiàn)貨市場繼續(xù)下跌，成交清淡，已基本處于半休市狀態(tài)。普氏鐵礦石指數(shù)（62%PB粉，CFR）報66.5美元，下跌0.5美元。周末唐山鋼坯出廠價下跌10元/噸，目前出廠價2000元/噸。

上海市政府工作報告率先取消GDP增長的具體目標(biāo)，建議今年全市經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，質(zhì)量效益進(jìn)一步提高，全市一般公共預(yù)算收入與經(jīng)濟(jì)保持同步增長。

巴西鐵礦石巨頭淡水河谷公司近日連遭國際信用評級機(jī)構(gòu)降級，市場普遍預(yù)測其財務(wù)狀況在未來兩年內(nèi)將不容樂觀。標(biāo)普認(rèn)為，國際市場上鐵礦石價格大幅下跌，而淡水河谷維持著大規(guī)模的投資計劃，運(yùn)行成本也居高不下，這意味著它的經(jīng)營狀況在未來兩年內(nèi)將會出現(xiàn)不穩(wěn)定因素。

????綜合來看，隨著春節(jié)的臨近，現(xiàn)貨市場將逐步休市。而隨著鋼價的持續(xù)下跌，計劃進(jìn)行設(shè)備檢修的廠家也開始增多。對于期貨市場來講，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向后市預(yù)期，建議觀望或區(qū)間內(nèi)短線操作。

（朱小虎）

焦煤焦炭

2015年1月19日-23日當(dāng)周焦煤和焦炭主力合約期價沖高回落。截止1月23日，焦煤1505合約周收盤724元/噸，持平；焦炭1505合約周收盤1033元/噸，下跌12元/噸，跌幅1.15%?；痉治觯罕局苌轿魃唐访寒a(chǎn)量和銷量均出現(xiàn)小幅上升，煤炭市場供給仍承壓。2015年1月16日-1月22日當(dāng)周山西商品煤周產(chǎn)量1653.04萬噸，上升44.93萬噸，周銷量858.15萬噸，上升4.25萬噸。焦煤港口庫存維持上升態(tài)勢，焦炭港口庫存小幅下降，焦煤和焦炭終端消費(fèi)仍不暢。截止1月16日，煉焦煤港口庫存463.5萬噸，較2015年1月9日上升4.5萬噸。截止1月22日，焦炭天津港137.96萬噸，較前一周同期下降3.77萬噸。行業(yè)方面，國家統(tǒng)計局1月20日最新數(shù)據(jù)顯示，2014年全國煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為4682億元，同比下降9.5%。相比2013年2%的降幅，去年煤炭行業(yè)投資降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，反映出因產(chǎn)能過剩和需求疲軟導(dǎo)致的投資不景氣?，F(xiàn)貨市場：“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈各品種現(xiàn)貨價格走勢總體偏弱。焦煤和焦炭出廠價和港口價格較前一周同期持平，下游鋼坯價格小幅反彈，相關(guān)產(chǎn)品動力煤價格小幅下跌?，F(xiàn)貨周價格變化如下：焦煤和焦炭出廠價格，邢臺主焦煤平均價930元/噸，持平;河津二級冶金焦出廠價（含稅）830元/噸，持平。焦煤和焦炭港口價格，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價為910元/噸，持平；天津港一級冶金焦現(xiàn)貨價格為1140元/噸，持平。鋼坯價格，唐山方坯(Q235)?2010元/噸，上漲10元/噸，漲幅0.50%。動力煤價格：京唐港山西產(chǎn)動力末煤（Q5500）平倉價495元/噸，下跌10元/噸，漲幅1.98%。

????操作建議：基本面不能提供反彈動力支持，且市場氛圍整體偏弱，焦煤和焦炭期價或?qū)⒕S持弱勢。操作上，短線交易。

（甘宏亮）

橡膠

橡膠1505

日內(nèi)天膠價格寬幅震蕩.

泰國市場天膠原料價格無明顯變化,膠水價格略有下跌,成交有所回升。國內(nèi)方面，節(jié)日將近,全乳12100元/噸左右,市場成交依舊謹(jǐn)慎。

在無明顯利空要素影響狀態(tài)下，主力合約1505預(yù)計天膠價格會在12000一線以上運(yùn)行，短期內(nèi)預(yù)計維持寬幅震蕩。

建議投資者謹(jǐn)慎逢低買入，見高及時獲利,輕倉短單操作。勿在高位追單。

橡膠1505參考區(qū)間:?12900-13400

（李洪洋）

PTA

原油價格震蕩下跌，上周五紐約主力合約油價報收45.29美元。沙特國王去世，新國王堅持不減產(chǎn)。

上周三以前，市場受歐洲版QE預(yù)期和商品輪漲的影響，PTA期價反彈，主力合約最高至4828元；周三晚上歐洲QE政策超市場預(yù)期，美元大漲上沖至95美元以上，PTA期價回調(diào)，目前主力合約期價在4724元。盤面表現(xiàn)為，上沖40日均線未果，回調(diào)受20日均線支撐。

亞洲PX市場基本面沒有改變，但PX廠家護(hù)盤跡象明顯，價格呈現(xiàn)上行走勢。截止周末亞洲PX價格在801.5美元/噸CFR中國。合約方面，中石化PX1月結(jié)算價格執(zhí)行5600元/噸。裝置方面，韓國部分PX廠家宣布了3-4月份的減產(chǎn)計劃。韓國S-OIL?計劃3-4月份將其2#100萬噸PX裝置停車進(jìn)行例行檢修，停車時間40-45天左右。?？松梨谖挥谛录悠略＠鹊腜X裝置計劃2015年3月份關(guān)停進(jìn)行例行檢修。新加坡裕廊芳烴PX裝置目前依舊處于停車狀態(tài)。韓國現(xiàn)代石化計劃2015年4月底將其PX裝置停車進(jìn)行檢修40-45天左右。日本新日石計劃在2月份將其位于水島的PX裝置關(guān)停，公司其他裝置在1季度仍維持8成左右的負(fù)荷運(yùn)行。

國內(nèi)PTA期貨價格反彈，受到套利盤積極操作影響，加之下游聚酯廠家部分補(bǔ)庫行為支撐，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)上漲走勢。國內(nèi)現(xiàn)貨價格4500元，全周上漲150元，漲幅在2%附近。裝置方面，本周三菱70萬噸裝置依舊停車；虹港石化150萬噸裝置周末現(xiàn)行開啟75萬噸，另一生產(chǎn)線月底前重啟；桐昆PTA裝置也在1.22日升溫重啟，周末預(yù)計可有產(chǎn)品投出，屆時國內(nèi)PTA負(fù)荷將上升至7成以上。合約貨方面，中石化PTA1月結(jié)算價格執(zhí)行4630元，恒力石化執(zhí)行4700元，翔鷺石化執(zhí)行4650元。

歐洲版QE前后，商品漲跌表現(xiàn)不同，商品與美元同漲還是反向仍需觀察，關(guān)注其他國家貨幣政策。PTA期價利多利空比較明顯，多空雙方僵持，等待契機(jī)選擇方向，利空看重油價下跌、供應(yīng)過剩、期貨升水；利多看重價格跌至08年低點(diǎn)，上游PX強(qiáng)勢，下游聚酯產(chǎn)銷尚可。

????技術(shù)形態(tài)上，暫受20日均線支撐，形態(tài)上有構(gòu)建右肩形態(tài)，因此操作上，可低吸短多參與，參考4700止損。

（苗玲）