宏觀信息及證券指數(shù)期現(xiàn)早間思路? 20151105

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【國(guó)際宏觀基本面信息】

1??? 美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫：FOMC認(rèn)為今年12月加息可能是合適的，但目前尚未就是否采取行動(dòng)作出最終決定，聯(lián)儲(chǔ)將監(jiān)控未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的情況。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利：完全贊同主席耶倫有關(guān)12月加息的觀點(diǎn)。

????? 美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)18.2萬(wàn)，預(yù)期18萬(wàn)，前值20萬(wàn)修正為19萬(wàn)。

????? 美國(guó)9月貿(mào)易帳赤字408.1億美元，預(yù)期赤字410億美元，前值赤字483.3億美元。美國(guó)9月對(duì)華貿(mào)易逆差362.8億美元，創(chuàng)歷史新高，因進(jìn)口攀升。

2??? 穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹迪表示，與近來(lái)非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)放緩相比，ADP就業(yè)人數(shù)并未出現(xiàn)明顯下滑，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍能支撐每月創(chuàng)造近20萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，就業(yè)增長(zhǎng)領(lǐng)域廣泛，尤其是小企業(yè)已經(jīng)成為就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)固表現(xiàn)的中堅(jiān)力量，但能源及制造業(yè)崗位增長(zhǎng)較峰值下滑。

3?? 美聯(lián)儲(chǔ)Brainard：美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善“極其穩(wěn)定”。已經(jīng)讓一些勞動(dòng)力重新回到就業(yè)市場(chǎng)。仍有很多人不情愿地從事非全職工作。還沒(méi)有看到預(yù)期中的薪資增長(zhǎng)。核心通脹率在某種程度上依然低于目標(biāo)區(qū)間。

4?? 歐元區(qū)10月綜合PMI終值從初值54.0下修至53.9，低于預(yù)期值54.0，但高于9月終值53.6(四個(gè)月低點(diǎn))。分析稱PMI終值證實(shí)了歐元區(qū)第四季開(kāi)局經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定但仍略微遲緩。

5?? 巴克萊調(diào)查稱，真正讓投資者夜不能寐的其實(shí)是中國(guó)，而非美聯(lián)儲(chǔ)。只有7%的人將美聯(lián)儲(chǔ)政策正?；暈槲磥?lái)12個(gè)月市場(chǎng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，相比之下，36%的人最擔(dān)心中國(guó)。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

?1?? 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：決定深化市場(chǎng)利率改革；簡(jiǎn)化對(duì)公司投資的審批；精簡(jiǎn)優(yōu)化企業(yè)投資和高速公路審批；決定促進(jìn)內(nèi)需，穩(wěn)定工業(yè)增速；將加大綠色建材使用；要用好中期借貸便利等工具；將深化金融改革；繼續(xù)用好差別準(zhǔn)備金率；加快推進(jìn)僵尸企業(yè)重組。

2??? 發(fā)改委：第四季度要把促投資穩(wěn)增長(zhǎng)放在各項(xiàng)工作的首要位置。

3??? 全國(guó)人大常委會(huì)通過(guò)亞投行協(xié)議，中國(guó)目前是亞投行第一大股東。印尼財(cái)長(zhǎng)：亞投行自1月起將向外國(guó)提供貸款。

4??? 銀監(jiān)會(huì)：三季度末商業(yè)銀行不良貸款率從1.5%升至1.59%。9月末銀行業(yè)貸款加權(quán)平均利率6.46%，較年初有所下降。銀監(jiān)會(huì)相關(guān)人士：統(tǒng)一調(diào)整撥貸比政策需進(jìn)一步考量。

5??? 央行：“年內(nèi)推深港通”為周小川5月演講。港交所：目前尚未有何時(shí)開(kāi)通消息，預(yù)計(jì)開(kāi)通時(shí)間正式宣布后還要三個(gè)月準(zhǔn)備。

6??? 瑞銀：預(yù)計(jì)2016年中國(guó)實(shí)際GDP增速將下滑至6.2%、2017年進(jìn)一步放緩至5.8%，并預(yù)計(jì)決策層將加大對(duì)基建項(xiàng)目的財(cái)政和信貸支持力度，但不太可能出臺(tái)新一輪強(qiáng)刺激。

???? 穆迪：受訪者認(rèn)為中國(guó)擁有避免銀行業(yè)危機(jī)的工具；2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)困境及政策不確定性增加；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期乏力，但不太可能發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)；受訪者預(yù)計(jì)2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為6.5%或更低。

7??? IMF香港官員：有關(guān)人民幣加入SDR的會(huì)議尚未設(shè)定日期。此前一財(cái)報(bào)道，IMF將SDR評(píng)估推遲至本月底。。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】?

20:00? ??? 英國(guó)11月央行利率決議 ??? 前值0.50% 預(yù)期0.50%

英國(guó)11月央行資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模 ??? 前值3750億英鎊?? 預(yù)期3750億英鎊??

21:30? ??? 美國(guó)上周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) ??? 前值214.4萬(wàn)?? 預(yù)期214.0萬(wàn)??

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 前值26萬(wàn)? 預(yù)期26萬(wàn)?

美國(guó)第三季度非農(nóng)生產(chǎn)力初值??? ??? 前值3.3%? 預(yù)期-0.2%?

美國(guó)第三季度非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本初值?? ??? 前值-1.4%? 預(yù)期2.3%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】 ?????????????

?? ???5日指數(shù)長(zhǎng)陽(yáng)，滬指收盤大漲4.31%，報(bào)3459.64點(diǎn)，兩市合計(jì)成交9940億元，僅4只股票下跌。截止收盤，深成指報(bào)11884.90點(diǎn)，漲幅5.29%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2584.32點(diǎn)，漲幅6.38%；滬深300指數(shù)報(bào)3628.54點(diǎn)，漲幅4.70%；上證50指數(shù)報(bào)2370.50點(diǎn)，漲幅4.35%；中證500指數(shù)報(bào)7267.99點(diǎn)，漲幅5.03%。

??? 行業(yè)板塊全數(shù)反彈。漲幅方面：券商板塊漲幅9.85%；保險(xiǎn)漲幅8.65%；電子信息漲幅5.85%；航天航空漲幅5.19%；機(jī)械行業(yè)漲幅5.02%；地產(chǎn)漲幅4.95%；醫(yī)藥板塊漲幅4.87%；煤炭采選漲幅4.67%；有色上漲4.60%；化工上漲4.33%；鋼鐵上漲3.80%；農(nóng)牧飼魚(yú)上漲3.60%；銀行上漲2.85%。

???? 主要板塊資金全數(shù)流入。券商板塊流入94.42億；電子信息過(guò)93億；機(jī)械板塊過(guò)44億；醫(yī)藥板塊過(guò)42億；地產(chǎn)過(guò)40億；化工過(guò)25億；有色流入24.56億；工程建設(shè)過(guò)17億；保險(xiǎn)板塊流入11.87億；銀行過(guò)11億；交運(yùn)設(shè)備過(guò)10億；煤炭采選流入7.50億；鋼鐵流入5.45億；航天航空流入5.34億；農(nóng)牧飼漁流入1.42億。

???? 股指期貨IF1511報(bào)收3591.2，大漲6.18%；IH1511報(bào)收2367.2，上漲4.90%；IC1511報(bào)收7090.6，上漲6.65%。前二十大主力席位上，IF1511多頭增倉(cāng)474手至1.88萬(wàn)手；空頭增倉(cāng)489手至1.82萬(wàn)手，凈空頭增加；IH1511多頭增倉(cāng)323手至8057手；空頭增倉(cāng)505手至7706萬(wàn)手，凈空頭增加；IC1511多頭增倉(cāng)216手至9036手；空頭增倉(cāng)348手至9488手，凈空頭增加。

?? 基本面上，國(guó)企改革配套方案、利率改革都有進(jìn)一步的動(dòng)作，改革層面或有進(jìn)一步的推進(jìn)，PMI服務(wù)業(yè)指數(shù)好轉(zhuǎn)可以成為利好，但影響超過(guò)預(yù)期，同時(shí)媒體辟謠了深港通的消息，卻對(duì)指數(shù)的飆漲未構(gòu)成一定負(fù)面影響，這則令人困惑。技術(shù)層面上，指數(shù)技術(shù)圖形出現(xiàn)了明顯的回歸強(qiáng)勢(shì)，在橫盤周期較長(zhǎng)以及站穩(wěn)之前缺口的背景下，打破阻力線上漲，低迷的人氣被快速激活，資金進(jìn)場(chǎng)搶籌使市場(chǎng)爆發(fā)。

??? 雖然市場(chǎng)單邊上揚(yáng)的行情在技術(shù)上是市場(chǎng)調(diào)整結(jié)束重拾升勢(shì)的走勢(shì)。但基本面上的經(jīng)濟(jì)不良應(yīng)該說(shuō)仍在延續(xù)，這種情況下，操作上還需要關(guān)注市場(chǎng)成交量是否能有效放大，市場(chǎng)熱點(diǎn)是否有可持續(xù)性，謹(jǐn)慎跟隨市場(chǎng)，提防激情退潮。

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??【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1?? 央行馬駿：“擴(kuò)大信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款合格抵押品范圍是中國(guó)版QE”是誤讀。合格質(zhì)押品范圍擴(kuò)大不影響央行對(duì)銀行體系流動(dòng)性總量的把握，更不意味著央行將大規(guī)模投放流動(dòng)性。

2??? 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2015年9月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲1.6%；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降5.9%。

3?? 商務(wù)部：將會(huì)同有關(guān)部門在全國(guó)開(kāi)展促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落實(shí)情況的專項(xiàng)督查，督促外貿(mào)政策進(jìn)一步落地，充分發(fā)揮政策效應(yīng)。

4?? 標(biāo)普：中國(guó)地方債大幅上升勢(shì)頭未來(lái)幾年應(yīng)該會(huì)開(kāi)始放緩。隨著中國(guó)地方基礎(chǔ)設(shè)施融資方式的多元化及政府對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩容忍度的提高，地方政府背負(fù)的部分開(kāi)支壓力應(yīng)該會(huì)減輕。

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熱點(diǎn)追蹤---7月固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)解讀

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一、 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

??? 11 日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),主要包括: 2015 年 1-7 月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資 288469 億元，同比名義增長(zhǎng) 11.2%，增速比 1-6 月份回落 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，其中 7 月單月同比增速?gòu)?span lang="EN-US"> 6 月的11.4%降至 10.3%。中國(guó) 1-7 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比 6.3%，預(yù)期 6.4%，前值6.3%。2015 年 1-7 月份固定資產(chǎn)投資，同比名義增長(zhǎng) 11.2%，增速比 1-6 月份回落0.2%，低于 11.5%的預(yù)期。2015 年 7 月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額，同比名義增長(zhǎng) 10.5%，略低于預(yù)期。工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、零售總額三大數(shù)據(jù)同比均低于預(yù)期，反映內(nèi)需不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

???? 截至 7 月末，廣義貨幣（M2）余額135.32 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 13.3%，增速比上月末高1.5 個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低 0.2 個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額35.31 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 6.6%，增速比上月末高 2.3 個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低 0.1 個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額 5.90 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.9%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金 406 億元。

二、 數(shù)據(jù)解讀

7 月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 6%，較 6 月的 6.8%顯著放緩，低于市場(chǎng)預(yù)期，季調(diào)環(huán)比折年增速僅 3.9%，工業(yè)出口延續(xù)弱勢(shì)，工業(yè)產(chǎn)出大幅回落。7 月工業(yè)增加值的再度回落，且同比增速出現(xiàn)大幅下降，顯示經(jīng)濟(jì)仍然面臨硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前商品房庫(kù)存去化仍不充分，房地產(chǎn)從銷售到投資傳導(dǎo)依然不暢，需求仍然沒(méi)有好轉(zhuǎn)，工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比或保持弱勢(shì)。

房地產(chǎn)方面，銷售端數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，1-7 月份商品房銷售面積、銷售額分別同比增長(zhǎng) 6.1%、13.4%，增速較 1-6月份提高了 2.2、3.4 個(gè)百分點(diǎn)。然而投資方面并沒(méi)有受銷售數(shù)據(jù)的帶動(dòng)而有所回暖,1-7 月房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 4.3%，增速較 1-6 月份回落 0.3 個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積同比下降 16.8%，降幅擴(kuò)大了 1 個(gè)百分點(diǎn)。

?再者，制造業(yè)投資加速下滑。隨著工業(yè)產(chǎn)出持續(xù)放緩，產(chǎn)能利用率大幅下降，加上中上游行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，制造業(yè)投資承受較大壓力。由于需求持續(xù)沒(méi)有好轉(zhuǎn)，工業(yè)價(jià)格大幅下降侵蝕利潤(rùn)，企業(yè)投資意愿越來(lái)越弱，7 月制造業(yè)投資單月同比從 6 月的9.1%降至 6.9%，未來(lái)仍有下降壓力。

??? M2 回升超預(yù)期，主要由于降準(zhǔn)降息效應(yīng)的持續(xù)釋放以及金融機(jī)構(gòu)債券投資增加的影響，反映了國(guó)家通過(guò)貨幣政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決心，鑒于目前工業(yè)增加值滑落明顯，經(jīng)濟(jì)依然低迷，通縮壓力持續(xù)加大，我們預(yù)期未來(lái)貨幣政策還會(huì)適當(dāng)放松，財(cái)政政策也會(huì)繼續(xù)發(fā)力，尤其在交通、基建投資方面將會(huì)加大力度。

三、 市場(chǎng)影響

??? 對(duì)大宗工業(yè)品的影響：盡管預(yù)期貨幣寬松政策將會(huì)持續(xù)發(fā)力，但政策層面向供需層面的傳導(dǎo)尚需時(shí)日，在產(chǎn)業(yè)基本面出現(xiàn)明顯改善前，仍將維持低位。固定資產(chǎn)投資增速放緩，房地產(chǎn)投資并未隨著銷售數(shù)據(jù)向好的而出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，注定了終端鋼材和有色金屬需求的不足。對(duì)于上下游工業(yè)品而言，需求端的低迷將繼續(xù)主導(dǎo)行情，后市我們依舊不抱樂(lè)觀態(tài)度。

?? 對(duì)股指的影響：總體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，短期內(nèi)對(duì)于市場(chǎng)具有負(fù)面影響。但是，鑒于目前股市相對(duì)低位，震蕩劇烈，政府維穩(wěn)行動(dòng)迭出，而政策寬松也或有所期待，大幅下跌概率有限，拉鋸可能較大