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道通早報
日期：2015年12月4日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 美聯(lián)儲主席耶倫發(fā)表講話，重申美國就業(yè)市場依然在增強，對通脹上揚給予更多信心；重申油價和進口對通脹的拖累將在2016年消退，未來數(shù)年通脹將升至2%；重申美聯(lián)儲在下次FOMC會議決策前將考量一系列數(shù)據(jù)；重申推遲加息可能會導致通脹超出目標和擾亂緊縮周期。
2? 德拉吉：歐洲央行將延長QE到2017年3月，或更長；QE將一直持續(xù)到通脹的調(diào)整與目標一致；將擴大QE計劃下資產(chǎn)購買的范圍，將購買地區(qū)、地方政府的債務；歐洲央行將在適當時期溝通技術細節(jié)；歐洲央行采取行動以確保通脹升向2%；工作人員預估顯示通脹率面臨下行風險；歐洲央行決議強化了經(jīng)濟復蘇勢頭；歐洲央行有意愿，也能夠采取一切政策工具。
??? 歐洲央行下調(diào)利率10個基點，符合預期；上調(diào)2016年GDP預期至增長1.5%。歐洲央行將邊際存款利率下調(diào)10個基點，至負0.30%；主要再融資操作利率和邊際貸款利率依次保持在0.05%、0.30%不變。
3?? 從英國央行可能暫不加息的市場猜測，到英國可能退出歐盟的潛在風險，各種各樣英鎊會持續(xù)下跌的理由層出不窮。德意志銀行表示，預測到明年底，英鎊還會在當前基礎上再跌15%。
4?? 高盛：預計全球經(jīng)濟料在2016年增長3.5%；發(fā)達經(jīng)濟體通脹率料將上升，美國核心通脹率料將朝著2%的通脹目標進一步回升；美聯(lián)儲接近加息周期的程度或超過市場預期；在FOMC未來潛在加息的同時，歐洲央行和日本央行料將繼續(xù)實施寬松政策；2016年年底WTI油價料為52美元/桶。
???? 高盛稱，自己糟糕地誤讀了歐洲央行12月政策會議，現(xiàn)在正檢視對其歐元走勢的評估；通脹均衡率下滑和名義收益率上漲推動歐元反彈；12月3日出現(xiàn)的大問題是，歐洲央行是否嚴肅對待QE。?
5?? OPEC公報：石油業(yè)參與者必須共同合作，推動油市復蘇；歷史經(jīng)驗表明當前油價下跌現(xiàn)象不會永遠持續(xù)。巴克萊：將2016年布倫特原油預期下調(diào)至60美元/桶，將WTI原油預期下調(diào)至56美元/桶。
6?? 麥格理：中國大約85%的鋼廠虧損。摩根士丹利：中國金屬煉廠減產(chǎn)只能給價格提供短期支撐，可能會有效，但只是暫時的。減產(chǎn)推動中國市場價格上漲，或?qū)⑻嵴襁M口。價格可持續(xù)上漲需要需求增速回升。穆迪：大宗商品的壓力不利于2016年的主要信貸活動，預計大宗商品跌勢比平均水平更長更嚴重。。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 李克強主持經(jīng)濟工作座談會：必須繼續(xù)從供需兩端加大結(jié)構性改革力度，繼續(xù)用好結(jié)構性減稅手段，積極增加有效投資；促進新興產(chǎn)業(yè)增長和就業(yè)擴大。
2? 發(fā)改委副主任連維良表示，前10個月全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降62%。鼓勵大型煤炭企業(yè)對中小型煤礦進行兼并重組。
3?? 穆迪：在國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩的背景下，中資銀行的資產(chǎn)質(zhì)量正在惡化，不良貸款增多，90天以上逾期率大幅增長，信貸成本不斷上升。
4?? 花旗：2016年全球經(jīng)濟前景正變得黯淡，美國陷入衰退和中國在主要新興市場國家中率先實施零利率的情況都有可能發(fā)生。在中國，通縮壓力和經(jīng)濟增長的下行風險將迫使政府放松財政政策，并可能實施零利率。
??? 穆迪：中國2016年房價漲勢或會趨弱。
5?? IPO恢復后首批啟動發(fā)行10只新股中簽結(jié)果揭曉。10家公司網(wǎng)上網(wǎng)下合計凍結(jié)資金超過2.4萬億。由于連續(xù)發(fā)行，打新資金無法循環(huán)使用，這也意味著蹲守在一級市場“狩獵”新股的資金規(guī)模超過2.4萬億元。
6?? 中國版“兩房”債到來：上海公積金管理中心將于12月4日分兩期簿記建檔發(fā)行總額約69.6億元的個人住房貸款資產(chǎn)支持證券（ABS）。
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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飼料 | 隔夜外圍歐央行貨幣政策決議公布前，英國《金融時報》誤報歐央行維持利率不變，受此影響，歐元暴漲美元指數(shù)暴跌。美元收至98部位下方。美股蒙受兩個多月來最大跌幅。在歐央行宣布延長購買資產(chǎn)計劃后，美聯(lián)儲主席耶倫暗示美國將在12月中旬加息。歐股日跌幅創(chuàng)下今年8月末以來之最，歐央行稍早公布的寬松政策力度明顯不及預期，股市投資者情緒受挫，歐元大漲。紐約原油上漲1.14美元，收于每桶41.08美元。昨日紐約原油跌破每桶40美元。美豆收高，在早盤下跌后，技術買家入市。原油上漲，也支撐大豆市場。粕、油跟漲，油領漲，粕漲幅受限，因現(xiàn)貨市場需求疲軟且遇到技術阻力。荷蘭合作銀行分析機構預期16年為刺激美農(nóng)播種，豆價看漲，但年末受南美貨幣貶值預期可能擴大播種將漲幅收窄至下跌?？蚣苋缜?，美豆在前期跌出季節(jié)低點后反彈，在美農(nóng)成本9.5附近會遭遇壓力，如果要突破這一阻力，必須有南美天氣配合。 | 總體美豆探低價圈低沿后，看低吸高平機會。連粕油跟隨，相對國內(nèi)銷區(qū)要略被動些。 （范適安） |
油脂 | 豆油： 1、CBOT豆油1月合約漲0.3美分，報收30.87美分；繼續(xù)受助于生柴消費預期好轉(zhuǎn)的影響，且阿根廷豆油出口量趨增，但大豆壓榨量較少，因農(nóng)戶賣出量少。 2、截止12月3日，港口大豆庫存699萬噸，港口大豆消耗22.9萬噸/天，豆油商業(yè)庫存102.5萬噸（+0.22）。張家港四豆報價5900元/噸，現(xiàn)貨市場終端采購受反彈影響轉(zhuǎn)淡。 外圍豆油繼續(xù)反彈，受美環(huán)保局提高生柴添加比率影響，料繼續(xù)支撐國內(nèi)豆油價格；近期國內(nèi)豆油持續(xù)反彈，在預期之內(nèi)，不過油脂市場供應還不存在短缺跡象，修復前期超跌后，追高風險大；相對來看，豆油消費仍好于豆粕，油廠仍有挺油意愿。 棕櫚油： 1、BMD棕櫚油2月收高1.4%，報收2363令吉；市場對未來幾周產(chǎn)出下降的預期提振了人氣，大豆市場走強亦為市場提供支撐。 2、馬來西亞棕櫚油局數(shù)據(jù)顯示11月前20日，棕櫚油產(chǎn)量較10月同期回落10%，市場猜測或?qū)⒕痛诉M入減產(chǎn)周期，一季度降幅可能更加明顯。不過目前的降雨尚未見到明顯減少，是否減產(chǎn)仍需觀察。 棕櫚油外圍市場仍關注11月產(chǎn)量情況，減輕跡象對價格有支撐；國內(nèi)棕櫚油市場供應充足，12月進口量預期持續(xù)增加，1月合約面臨的交割量也不少。 | 豆油操作上繼續(xù)以多有空粕的套利思路為主。 ?? 棕櫚油內(nèi)外相互矛盾的情況下，價格趨勢性不佳，觀望為主。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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鐵礦石 | ?昨日進口鐵礦石成交比較活躍，價格繼續(xù)下滑，下滑幅度5元/噸，PB粉主流成交價格在310元/噸左右。臨近周末，鋼廠采購積極，但庫存壓縮的很小，隨取隨用。 ??? 受鋼價持續(xù)下跌，下游需求毫無起色，鋼廠現(xiàn)金流開始緊張影響，山西鋼廠開始出現(xiàn)大面積檢修停產(chǎn)，目前開工率處于極低水平。據(jù)不完全統(tǒng)計，其中有23家鋼廠高爐有檢修，日均影響鐵水產(chǎn)量達到8.8萬噸，有10家鋼廠高爐處于全部關停狀態(tài)，全部關停的年化產(chǎn)能達到1970萬噸。 ??? 目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進入實質(zhì)性階段，資金緊張和虧損壓力下停產(chǎn)、減產(chǎn)增多使得鐵礦石市場需求壓力增大。 ??? | 普氏鐵礦石指數(shù)下跌0.2美元至40.5美元；唐山鋼坯出廠價持平于 1470元/噸。礦石市場供需矛盾難以緩解，后期價格仍將繼續(xù)震蕩尋底，保持空頭思路，不抄底。 （楊俊林） |
橡膠 | 橡膠1605： 歐洲央行的刺激政策力度低于市場預期，美股下跌，但原油受美元略有下降影響，略有回升。 隔夜天膠弱勢震蕩，收10235。 現(xiàn)貨方面云南及海南14年國營全乳膠報價9400元/噸。價格回落，成交依舊不利。 目前市場宏觀風險影響明顯，投資者謹慎保持輕倉短單為主。尤其是地緣政治和政策類問題需要警惕。 ? ? | 操作方面, 市場整體弱勢趨勢仍未改變，空單仍需警惕政策所帶來的價格風險。 空單逢高點放空，見低適度獲利。 多單不建議進入。 操作保持輕倉短單。 ? 橡膠1605參考區(qū)間：9900-10400 （李洪洋） |
PTA | 周四商品偏弱，PTA窄幅震蕩，5月合約收報4492元，盤面受均線壓制。前20名持倉顯示，東亞、海通、國貿(mào)加多，銀河、國聯(lián)減多；中信、申萬、國海加空，南華、光大、上海中財減空，日內(nèi)多頭加倉，空頭減倉，整體持倉多頭占優(yōu)勢。截止3日，倉單數(shù)量7008張。 ? | 行情預判以震蕩對待，日內(nèi)或沖擊上漲，建議不追漲。 （苗玲） |
動力煤焦煤焦炭 | 經(jīng)濟要聞：1、歐央行下調(diào)存款利率10個基點，延長購債時間，擴大購債范圍；2、耶倫重申美國經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)，暗示首次加息將近；3、李克強：供需兩端發(fā)力推進結(jié)構性改革；4、北京時間21:30美國將公布11月非農(nóng)數(shù)據(jù)；5、歐佩克今日召開會議，商討產(chǎn)出政策。 夜盤走勢：12月3日夜盤，鄭煤主力合約(ZC605)沖高回落，期價小跌；焦煤主力合約(JM1605)震蕩，期價持穩(wěn)；焦炭主力合約(J1605)震蕩，期價持穩(wěn)。其中，鄭煤報收288.4元/噸，跌幅0.55%，焦煤報收517元/噸，漲幅0.1%，焦炭報收617.5元/噸，漲幅0.16%。 外盤動態(tài)：美元指數(shù)收跌2.21%，報97.6。標普收跌1.44%，報2049.62點。富時泛歐績優(yōu)300指數(shù)收跌3.03%，報1467點。紐約1月原油收漲2.85%，報每桶41.08美元。布油1月原油收漲3.35%，報每桶43.87美元。美國COMEX 2月黃金期貨價格收漲0.7%，報每盎司1061.2美元。 現(xiàn)貨市場：截止12月3日普氏鐵礦石指數(shù)（62%PB粉，CFR）40.5美元/噸，下跌0.2美元/噸；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價報354元/噸，持平；京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價(含稅)報720元/噸，持平；華東地區(qū)煤焦油主流價報1390元/噸，持平；天津港準一級冶金焦平倉價(含稅) 報775元/噸，持平；唐山Q235方坯價格報1470元/噸，持平；上海螺紋鋼HRB400 20mm價格報1740元/噸，下跌10元/噸。 神華和中煤12月銷售參考價：神華集團12月價格大體保持不變，只是對4300k的價格下調(diào)8元/噸，并取消了優(yōu)惠措施對量的要求，將11月的優(yōu)惠價格作為12月的掛牌價。12月中煤也繼續(xù)保持持平，處于敵不動我不動政策，優(yōu)惠政策也與上月相同，目前來看，中煤高硫煤系列依舊緊俏，低硫煤相比不太暢銷，低硫煤優(yōu)惠政策是否加大還有待進一步觀察。 ? | 綜合分析，宏觀方面，耶倫重申美國經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)，暗示首次加息將近，大宗商品期價在美聯(lián)儲加息前承壓。行業(yè)方面，國內(nèi)黑色產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能路途漫漫，市場出清前相關品種價格將持續(xù)承壓。動力煤、焦煤和焦炭期價總體維持弱勢判斷，但是1601合約臨近交割月，短期基差存在修復可能。其中，1月合約基差趨于合理，后市短期或以震蕩為主，5月合約仍存在繼續(xù)修復基差可能。操作上，中線觀望，短線靈活。 （甘宏亮） |
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