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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

油料

今日晨評(píng)要點(diǎn)：1、從全球維度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在美和制造業(yè)國(guó)家貨幣政策處于分裂狀態(tài)。這與上一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展分工結(jié)構(gòu)有關(guān)，美梳理金融難度要小，但中國(guó)歐洲等梳理實(shí)體難度要大；2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整處于深化中，經(jīng)濟(jì)有亮點(diǎn)，但新經(jīng)濟(jì)還不能對(duì)沖傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整。好在現(xiàn)在傳統(tǒng)企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到非改不可了，價(jià)格倒逼起了決定作用。從時(shí)間看，16年判斷是深化期，尤其上半年；對(duì)油脂油料來(lái)說(shuō)美豆處于低價(jià)圈波動(dòng)，在此展開貿(mào)易，現(xiàn)在看大體平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)庫(kù)存不缺又是庫(kù)存搬家，所以粕在時(shí)間上、空間上弱于美豆一些可以理解。后面美豆銷售能否變被動(dòng)為主動(dòng)就看南美天氣，這是需要明年一季度關(guān)注的。在此之前看低價(jià)圈區(qū)間波動(dòng)；4、這兩天美議息會(huì)議，是外圍不確定因素，宜關(guān)注。

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低價(jià)圈區(qū)間波動(dòng)，外圍不確定因素，宜關(guān)注。

（范適安）

谷物飼料

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五小跌，因技術(shù)性賣出和擔(dān)心南美豐收將繼續(xù)蠶食美國(guó)在全球出口市場(chǎng)的份額。阿根廷財(cái)長(zhǎng)稱該國(guó)下周可能降低谷物出口關(guān)稅，而巴西政府作物供應(yīng)部上調(diào)巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估。這是阿根廷和巴西的最新消息，它們的玉米出口價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上均低于美國(guó)玉米。

本周美國(guó)農(nóng)戶也增加玉米出售，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部初步預(yù)估期農(nóng)戶將增加春季玉米播種活動(dòng)，消息進(jìn)一步壓低CBOT玉米市場(chǎng)。

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五下跌，交易商說(shuō)，因有跡象顯示出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，令大豆市場(chǎng)承壓。 交易商正等待阿根廷貨幣可能貶值的消息，阿根廷貨幣下跌可能引發(fā)該國(guó)農(nóng)戶賣出大豆，增加給海外買家的供應(yīng)。

巴西Conab上調(diào)該國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估至紀(jì)錄高位1.025億蒲式耳，將進(jìn)一步增加本已充足的全球供應(yīng)。

豆粕期貨下跌，近月豆粕合約在交投清淡中跌至五年半低位。遠(yuǎn)月合約也下跌，因供應(yīng)充足和需求不振。豆油期貨走軟，受原油市場(chǎng)走弱拖累。??

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大連玉米繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，主力1605合約在1900點(diǎn)附近承壓，現(xiàn)貨貿(mào)易清淡，建議觀望為主。

大連豆粕短期震蕩反彈，因人民幣持續(xù)貶值，相同條件下進(jìn)口成本將上升，短期國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格較外盤抗跌，整體仍延續(xù)震蕩走勢(shì)，建議觀望為主。

菜粕市場(chǎng)跟隨豆粕震蕩，沒有明顯趨勢(shì)，建議觀望或短線靈活交易。

(李金元)

油脂

豆油：
1、CBOT豆油1月合約收低0.43美分，報(bào)收31.36美分；受原油市場(chǎng)走弱拖累。
2、南美市場(chǎng)偏利空，阿根廷貨幣可能貶值，農(nóng)戶有賣出意愿；巴西大豆預(yù)期產(chǎn)量不斷調(diào)高，巴西Conab上調(diào)該國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估至紀(jì)錄高位1.025億蒲式耳。
3、截止12月11日，港口大豆庫(kù)存731萬(wàn)噸（+21），港口大豆消耗22.15萬(wàn)噸/天，豆油商業(yè)庫(kù)存101.07萬(wàn)噸。豆油庫(kù)存壓力不大，但受制于大豆供應(yīng)充足，產(chǎn)量前景充足。
美豆油市場(chǎng)焦點(diǎn)仍集中在生柴消費(fèi)預(yù)期上，市場(chǎng)關(guān)注生柴消費(fèi)是否有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，原油走勢(shì)對(duì)其影響很大；國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)，12月大豆進(jìn)口量充足，棕櫚油進(jìn)口量增加也將部分?jǐn)D占豆油市場(chǎng)，供求平衡。
菜油市場(chǎng)近期走勢(shì)偏弱，因國(guó)家再度啟動(dòng)臨儲(chǔ)菜油拍賣，本周五將拍賣6.38萬(wàn)噸菜油，供應(yīng)壓力增加，壓制菜豆價(jià)差收窄至100以內(nèi)，臨儲(chǔ)拍賣期內(nèi)價(jià)差預(yù)計(jì)在0-100區(qū)間內(nèi)震蕩。
棕櫚油：
1、BMD棕櫚油2月收高2.7%，報(bào)收2440令吉；主要產(chǎn)區(qū)的降雨預(yù)報(bào)，增強(qiáng)了季風(fēng)季節(jié)供應(yīng)將受到影響的擔(dān)憂。
2、馬棕出口仍舊疲弱，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS、SGS數(shù)據(jù)顯示，12月前10日出口量較11月分別下滑35.5%、33.7%。
外圍馬棕出口不振，產(chǎn)量前景不明，目前降雨充足，缺乏大幅減產(chǎn)基礎(chǔ)；國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)12月供應(yīng)充足，不過(guò)市場(chǎng)傳聞?dòng)袕S商接貨1月豆油倉(cāng)單，市場(chǎng)供求關(guān)系預(yù)期較之前好轉(zhuǎn)，令近期棕櫚油較為抗跌，豆棕價(jià)差下滑，

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豆油繼續(xù)維持震蕩判斷。觀望為主。
?? ?菜油觀望為主。

??? 整體看，棕櫚油12月供需平衡，尚無(wú)趨勢(shì)性。觀望為主。

（李巖）