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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

油料

今日晨評要點：1、如果把全球經(jīng)濟(jì)一體化的美國經(jīng)濟(jì)比作龍頭，那么因危機貨幣擴張后的收縮也從美國開始。但顯然龍身和龍尾還在為改善結(jié)構(gòu)在深度調(diào)整，這個過程取決于新經(jīng)濟(jì)對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的替代。新經(jīng)濟(jì)就是在新的語境下開展的經(jīng)濟(jì)活動，釋放活力越強，對調(diào)結(jié)構(gòu)越有利；2、中國正在開經(jīng)濟(jì)工作會議，重點無非四個方面。首要是去產(chǎn)能，再是去房地產(chǎn)庫存，再是企業(yè)減負(fù)，再是防風(fēng)險。16年深化結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)無法回避。對大宗商品工業(yè)品來說是探底尋底的過程，有反彈無反轉(zhuǎn)可能大一些；3、豆類油脂美豆季節(jié)探底后進(jìn)入銷售季，銷售的好不好取決南美。就是以前說的炒自己的利空銷南美的豆子，炒南美的利多銷自己的豆子。供應(yīng)博弈在南美成本低于美豆的條件下顯得尤其激烈。但庫存現(xiàn)在不缺，所以這個結(jié)構(gòu)是見底的結(jié)構(gòu)但節(jié)奏是波動性加大的節(jié)奏，盡管低位支撐明顯，但也不適合追高，高了就會有賣壓。這就是慢底特征，現(xiàn)貨真缺的時候才會快速趕頂，如12年的粕。

現(xiàn)在庫存還不缺，低吸高平比較好。

（范適安）

谷物飼料

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五縮減盤中大量漲幅，盤終小幅收高，交易商稱，受投資人空頭回補和少量技術(shù)性買盤支撐。包括交投最活躍的CBOT3月玉米期貨在內(nèi)的多個玉米合約周四挫至歷史低點，之后扭轉(zhuǎn)走勢。對期價可能已經(jīng)觸及短期低點的預(yù)期帶動了一些技術(shù)性買盤，而也有投資人在下周節(jié)日前對之前的空頭倉位獲利了結(jié)。?
??芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五連升第二日，大漲1.7%，交易商稱因遭遇一輪技術(shù)性買盤和空頭回補。對巴西部分地區(qū)天氣干燥可能影響產(chǎn)量的擔(dān)憂促使一些投資者在周末前對空頭押注獲利了結(jié)。
??1月大豆期貨收盤略低于日高，結(jié)算價高于50日和100日移動均線。技術(shù)性買盤也支撐豆粕和豆油期貨，盡管現(xiàn)貨市場需求疲弱。?

大連玉米震蕩上行，主力1605合約站穩(wěn)1900點，短期偏強震蕩，建議短線偏多交易。

大連豆粕繼續(xù)跟盤上漲，對南美天氣擔(dān)憂逐漸升溫，期價短期料將偏強震蕩，操作上建議低位多單少量持有，短線低吸高平。
??菜粕短期震蕩反彈，操作上建議短線偏多交易。

(李金元)

油脂

豆油：
1、CBOT豆油3月合約收升0.48美分，報收30.79美分；受大豆反彈提振，對巴西部分地區(qū)天氣干燥可能影響產(chǎn)量的擔(dān)憂促使一些投資者在周末前對大豆空頭押注獲利了結(jié)，不過豆油現(xiàn)貨市場需求仍舊疲弱。
2、截止12月18日，港口大豆庫存732萬噸（+11），港口大豆消耗28.15萬噸/天（+0.6），豆油商業(yè)庫存97.25萬噸（-1.23）。張家港四豆報價5850元/噸。
國際市場，美豆下有前低支撐，但上方仍有賣出壓力；宏觀面影響不一，美聯(lián)儲加息料令大豆成本抬升，不過阿根廷匯率貶值又將部分拉低成本，且原油價格下滑削弱豆油消費預(yù)期；國內(nèi)豆油市場12月供、需同增，相對平衡。
菜油市場供應(yīng)也相對平衡，臨儲菜油拍賣增加市場供應(yīng)量，且12月菜籽進(jìn)口量預(yù)計增加，維持震蕩走勢，上周已提示菜豆價差在0-100區(qū)間震蕩，觀望為主。
棕櫚油：
1、BMD棕櫚油3月價格漲0.7%，報收2402令吉；受外圍美豆油反彈提振。
2、油世界預(yù)期2016年初東南亞棕櫚油市場或受厄爾尼諾影響季節(jié)性減產(chǎn)。不過目前看，12月馬棕產(chǎn)量穩(wěn)定，出口需求疲軟，庫存仍有攀升可能。
3、棕櫚油港口庫存77.53萬噸。廣東現(xiàn)貨報價4400元/噸。
外圍馬棕市場仍有庫存壓力；國內(nèi)棕櫚油12月-1月進(jìn)口量大，市場需求偏弱，因天氣寒冷，且攙兌需求一直清淡，供求平衡偏充足。

豆油維持震蕩判斷，短期受匯率影響或小幅抬升，觀望或短線。

菜油觀望為主。

棕櫚油價格震蕩走勢，或受豆油提振小幅反彈，觀望或短線。

（李巖）