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道通早報
日期：2016年4月6日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 美國2月貿(mào)易赤字擴大至471億美元的六個月高點，擴大的原因是出口反彈所帶來的有利影響，被進口反彈所帶來的不利影響抵消，暗示美國第一季度經(jīng)濟增速疲軟。
??? 美國3月ISM非制造業(yè)PMI，Markit服務(wù)業(yè)PMI較前值有所上升。美國3月ISM非制造業(yè)PMI為54.5，好于預(yù)期為54，前值為53.4。上周五，美國公布3月ISM和Markit制造業(yè)PMI皆較前值小幅上調(diào)。
2?? 歐元區(qū)3月綜合PMI終值53.1，預(yù)期53.7，初值53.7，2月終值53.0；3月服務(wù)業(yè)PMI終值53.1，預(yù)期54，初值54，2月終值53.3。德國3月綜合PMI終值54，預(yù)期54.1，初值54.1，2月終值54.1。法國3月綜合PMI終值50，預(yù)期51.1，初值51.1，2月終值49.3。
??? 歐洲央行魏德曼：IMF是援助項目當(dāng)中不可或缺的一部分；貨幣政策不是全球經(jīng)濟的萬靈藥；財政刺激的影響范圍有限；全球增長前景將隨著改革而改善；結(jié)構(gòu)性改革與降低政治不確定性是提振投資的關(guān)鍵。
3?? 消息人士：日本央行將在4月27-28日的利率決議中討論加大寬松的可能性。如果日本央行要行動，最大的可能是擴大購債規(guī)模而非進一步下調(diào)利率。4月會議上支持寬松與不寬松兩派陣營的人數(shù)難分伯仲。
4?? IMF總裁拉加德：全球經(jīng)濟前景面臨下行風(fēng)險；大宗商品價格下滑、地緣政治問題帶來風(fēng)險；對經(jīng)濟增長低迷感到擔(dān)憂，貨幣政策對經(jīng)濟增長起到了巨大好處；中國的改革將困難重重；金磚國家的概念是多余的，四個國家各有各自的經(jīng)濟發(fā)展軌跡。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1??? 財新報道稱，英德美等多國金融監(jiān)管機構(gòu)對中資銀行海外分行進行了檢查，海外分行監(jiān)管全面升級。銀監(jiān)會此前發(fā)布通知，要求進一步加強銀行業(yè)金融機構(gòu)境外運營風(fēng)險管理。
2??? 證券公司風(fēng)險控制專題研討會在北京召開。會議就加強行業(yè)風(fēng)險管理提出建議，并對《證券公司風(fēng)控指標(biāo)管理辦法》的修訂工作提出建議和意見。代表認為，可通過風(fēng)險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率四個核心指標(biāo)，構(gòu)建更加有效的風(fēng)控指標(biāo)體系。
3??? 中金所近期分別對違反適當(dāng)性制度的8家期貨公司采取了談話提醒等自律監(jiān)管措施。
4??? 樂觀情緒彌漫，偏股型基金3個月來首度加倉。上周全部偏股型基金平均倉位上升0.52個百分點至63.55%，其中股票型基金平均倉位上升2.75個百分點至82.66%，混合型基金平均倉位下降0.44個百分點至60.42%。
5??? 社科院學(xué)部委員余永定認為，如果要避免一場令結(jié)構(gòu)性調(diào)整非常難以實施的經(jīng)濟硬著陸，就得推動成長，就需要另一項通過基礎(chǔ)設(shè)施投資刺激來提高總需求的方案。其成功的關(guān)鍵是主要利用政府債券而非銀行信貸來為項目融資。為配合這種方式，央行應(yīng)該將貨幣政策的中期目標(biāo)從擴大貨幣供應(yīng)量轉(zhuǎn)為降低基準(zhǔn)利率。當(dāng)然，為了維護貨幣政策的獨立性，中國必須去除對人民幣匯率的束縛。（中證報）
6???? 與預(yù)算改革、稅制改革同屬于財稅改革三大重點任務(wù)之一的中央和地方關(guān)系改革正在推進。目前，中央和地方收入劃分過渡方案正在征求意見。根據(jù)過渡方案的征求意見稿，營改增之后，增值稅收入或由中央與地方五五分成。
7?? 惠譽：中國不太可能發(fā)生硬著陸，但對改革的質(zhì)疑情緒增加。中國增加杠桿是系統(tǒng)脆弱性的根源。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】?
今日無重要數(shù)據(jù)???
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
油料 | 隔夜外圍美元于95部位下方震蕩。歐美股市下跌。盡管油價收高、美國數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但海外股市普跌仍令美股承壓。歐股下挫至約六周最低水準(zhǔn)，在德國公布工業(yè)訂單意外下降后，礦業(yè)股、汽車股和銀行股領(lǐng)跌。紐約原油上漲19美分，收于每桶35.89美元。據(jù)估計，截止4月1日當(dāng)周美國原油庫存將增加290萬桶。另據(jù)報道，俄羅斯的原油產(chǎn)量已經(jīng)達到蘇聯(lián)解體之后的最高水平。美豆第二日收跌，因前一交易日觸及多月高位后仍有獲利回吐。豆油下跌，油粕基差套利出現(xiàn)修正，粕略漲。在近月豆油合約在大豆類產(chǎn)品價值比比率達到2012年以來最大值39.3%以后，市場對豆油看跌。玉米豆套利基差回落，在美農(nóng)報告預(yù)期玉米播種利空大豆播種利多后，玉米豆基差拉大，但隨著套利交易平倉看空玉米看多大豆的頭寸，兩者基差收窄。美國農(nóng)戶可能將本打算種植玉米的農(nóng)地來種植大豆，特別是作物種植帶南部天氣潮濕，這一想法給大豆市場帶來額外壓力。昨日本評對玉米豆套利關(guān)系做了評述，不再贅述。天氣和基差關(guān)系在近期將左右玉米豆差價。南美消息，巴西收獲達76%，3月出口達800多萬噸，高于2月的200多萬噸，全球貿(mào)易已明顯轉(zhuǎn)向南美。框架如前，美豆在9元上方波動，北半球天氣市通常在關(guān)鍵的產(chǎn)量形成期7-8月。之前尚難以打破低價圈區(qū)間波動平衡。 | 南美上市壓力、國內(nèi)到貨不缺、養(yǎng)殖需求緩慢恢復(fù)等都需要時間積累。階段低價圈區(qū)間模式持續(xù)。 ?（范適安） |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二連續(xù)第三天上漲，扳回上周價格跌至合約低位的部份失地，因投資者出脫空頭倉位。?一些交易商買入玉米和賣出大豆，大豆/玉米價差小幅修正，之前大豆近期的漲幅大于玉米。? ? | ??? 大連玉米繼續(xù)受政策影響低位區(qū)間震蕩，建議觀望為主。 大連豆粕昨日從低位強勁反彈，夜盤沖高回落，整體區(qū)間震蕩，操作上建議短線區(qū)間內(nèi)低吸高平，不追漲殺跌。 （李金元） |
油脂 | 豆油： | 油脂近期反彈主要受天氣帶動，反彈的高度和時間與天氣關(guān)系密切。目前仍維持偏強判斷，臨近馬棕月度產(chǎn)存數(shù)據(jù)公布節(jié)點，防范回調(diào)需求，低吸高平操作，關(guān)注天氣變化。 （李巖） |
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◆工業(yè)品
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螺紋鋼 | ??? 昨日螺紋高位震蕩，近月創(chuàng)出新高?，F(xiàn)貨市場報價繼續(xù)走高，部分資源報價創(chuàng)出今年新高，終端需求維持在正常水平。隨著更多庫存被消耗，不同品牌價差也在不斷縮小，庫存規(guī)格較為齊全的貿(mào)易商報價明顯抬高。鐵礦石指數(shù)（62%PB粉，CFR）報54.7美元，下跌0.4美元。唐山普碳鋼坯下跌20元/噸，含稅出廠價2040元/噸。 ??? 中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，3月份螺紋鋼成交量比例達28.42%，在47個上市期貨品種中居首位。3月份螺紋鋼成交1.55億手，同比、環(huán)比分別增長276.15%和304.12%。近期螺蚊鋼持倉量持續(xù)增加，目前10月合約的持倉量已達330萬手。 ??? 皮爾巴拉港當(dāng)局發(fā)布的月度報告顯示，全球最大鐵礦石船運集散地黑德蘭港3月份鐵礦石離港總量達到3950萬噸，高于2月份的3660萬噸。其中，出口中國的鐵礦石由2月份的2790萬噸上升到3260萬噸。 ??? 綜合來看，鋼廠復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期，一些鋼廠可能永久性退出市場，供需矛盾短時間內(nèi)尚無法形成。部分一二線城市出臺樓市調(diào)控新政，對市場預(yù)期形成一定壓制。 | 短期市場將以高位震蕩為主，短線操作。 （朱小虎） |
鐵礦石 | ??? 季節(jié)性因素之后，3月份，礦山產(chǎn)量如期釋放：澳大利亞最大礦石出口港黑德蘭港三月出口創(chuàng)新高，皮爾巴拉港口管理局周二發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，黑德蘭港口上月總發(fā)貨量由2月的3661萬公噸升至3953萬公噸，漲幅為8%，超越了去年九月高點3940萬公噸。其中，澳大利亞對中國出口額由2月的2914萬公噸，升至3260萬公噸。 ??? 唐山鋼坯報收于2040元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)下跌0.4美元，報收于54.7美元/噸。鋼廠開工率保持低位，鐵礦石需求疲弱，供給處于逐漸擴張態(tài)勢中，供需矛盾正在逐漸積累。 | 供需角度來看鐵礦石弱于螺紋鋼，短期震蕩思路短線交易。 （楊俊林） |
焦煤焦炭 | 夜盤走勢：4月5日夜盤，鄭煤主力合約(ZC609)沖高回落，期價持穩(wěn)；焦煤主力合約(JM1609)震蕩走強，期價上漲；焦炭主力合約(J1609)震蕩，期價持穩(wěn)。其中，鄭煤報收347.4元/噸，漲幅0.46%，焦煤報收664.5元/噸，漲幅1.06%，焦炭報收823.5元/噸，跌幅0.18%。 外盤動態(tài)：美元指數(shù)收漲0.03%，報94.6。標(biāo)普500指數(shù)收跌1.01%，報2045.18點。富時泛歐績優(yōu)300指數(shù)收跌1.74%，報1289.82點。美油5月收漲0.87%，報每桶36.01美元，布油5月收漲0.85%，報每桶38.01美元。COMEX 6月黃金收漲0.8%，報每盎司1229.6美元/盎司。 現(xiàn)貨市場：黑色產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨價走勢總體走強。截止4月5日，普氏鐵礦石指數(shù)（62%PB粉，CFR）54.7美元/噸，下跌0.4美元/噸；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價報382元/噸，持平；京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價(含稅)報670元/噸，持平；京唐港澳大利亞產(chǎn)主焦煤庫提價報680元/噸，持平；天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價(含稅) 報780元/噸，持平；唐山Q235方坯價格報2060元/噸，上漲50元/噸；上海螺紋鋼HRB400 20mm價格報2370元/噸，上漲20元/噸。 綜合分析：目前，動力煤、焦煤和焦炭期價走勢特別是9月合約技術(shù)上維持強勢，同時9月合約人基差仍在修復(fù)過程之中并未產(chǎn)生較大偏離。 | 在供過于求大背景下中線等待拋空機會，看4月中旬以后9月合約基差能否修復(fù)，甚至形成負基差，這樣將會有較好的拋空機會，短線靈活操作。 （甘宏亮） |
橡膠 | 橡膠1605 昨日天膠價格回升，夜盤偏強震蕩，收11655元/噸。夜盤道指下跌原油回升。14年國營全乳膠報價10700元/噸，現(xiàn)貨價格略有回升，成交依舊疲軟。 政策性影響對天膠價格最為明, 由于宏觀政策風(fēng)險難以把握，我們建議天膠以短期操作為主，操作仍需警惕經(jīng)濟政策影響。以寬幅震蕩行情應(yīng)對，等待回升機會，投資者逢低少量買入，勿盲目追多。輕倉短單，見高及時獲利。 美聯(lián)儲加息計劃表是市場關(guān)注焦點，投資者注意關(guān)注。 ? | 1609近期參考區(qū)間：11300-11800 （李洪洋） |
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