宏觀信息及證券指數(shù)期現(xiàn)早間思路??20160516

【國際宏觀基本面信息】

1???IMF主席拉加德：英國退歐公投對于歐盟來說是重要決定，也已成為國際性問題，應(yīng)由英國公眾決定是否留歐；退歐是重大的下行風險，可能引起英鎊大跌，并導致產(chǎn)出下降，價格上漲；預(yù)計退歐公投之后，英國經(jīng)濟將反彈。

2???歐元區(qū)一季度季調(diào)后GDP環(huán)比初值增0.5%，同比增1.5%，都略低于預(yù)期。華爾街日報評論稱，基于近期的歐元區(qū)經(jīng)濟標準，這樣的表現(xiàn)相對強勁。

3???歐盟委員會：歐盟正研究是否變更中國市場經(jīng)濟體地位；正就反傾銷措施的影響進行評估。此前歐洲議會通過決議拒絕承認中國市場經(jīng)濟地位，并呼吁歐盟采取反傾銷措施。

4???美國商務(wù)部：美國4月零售銷售環(huán)比增長1.3%，創(chuàng)一年以來最大增幅，預(yù)期升0.8%，前值降0.3%；美國4月PPI環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.3%，前值降0.1%。

5??美銀美林：截至5月11日當周，全球股票基金凈流出74億美元，使得過去五周總流出達到440億美元，這是2011年8月來最大凈流出額。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1???央行重申穩(wěn)健貨幣政策取向并沒有改變；當前總體上貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模增長仍是平穩(wěn)正常的；未來幾個月在M2正常增長的情況下，其同比增速仍可能會有比較明顯的下降，9、10月之后M2增速將回升；將繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長。央行首席經(jīng)濟學家馬駿亦表示，不應(yīng)該過度解讀4月份貨幣信貸增速的變化。

2????中國4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6%，預(yù)期6.5%，前值6.8%，比3月份回落0.8個百分點；從環(huán)比看，4月比上月增長0.47%；前4月同比增5.8%，預(yù)期6.1%，前值5.8%。統(tǒng)計局解讀稱，盡管4月份工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落，但結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)取得積極進展。

???中國4月工業(yè)增速、消費及固定資產(chǎn)投資增速全面回落，房地產(chǎn)一直獨秀。值得注意的是，今年初以來民間投資增速持續(xù)回落。人民日報、新華社相繼援引國家統(tǒng)計局投資司高級統(tǒng)計師王寶濱解讀稱，民間投資總量較大，增速持續(xù)回落將會制約投資平穩(wěn)增長，對此要高度重視。路透：中國銀監(jiān)會要求銀行自查促進民間投資工作，5月20日就執(zhí)行結(jié)果做匯報。

3???國稅總局：即將在7月1日全面推進的資源稅改革，主要內(nèi)容之一是全面清理涉及礦產(chǎn)資源的收費基金。在實施資源稅從價計征改革的同時，將全部資源品目礦產(chǎn)資源補償費費率降為零，停止征收價格調(diào)節(jié)基金，取締地方針對礦產(chǎn)資源違規(guī)設(shè)立的各種收費基金項目。

4????路透援引消息人士報道稱，中國曾在第一季度派代表前往倫敦學習英國金融監(jiān)管框架，上月英國亦有代表赴京討論金融、經(jīng)濟與監(jiān)管問題。另有中方消息人士表示，目前尚未決定建立“一行三會”超級監(jiān)管機構(gòu)，已有數(shù)項提議待上交國務(wù)院，但不清楚是否已上交。

5???4月份，中國31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.1%，比上月下降0.02個百分點

6???經(jīng)濟參考報：金融系統(tǒng)監(jiān)管全面加強和國務(wù)院的專項督查，旨在促進社會資金“脫虛入實”，防止金融泡沫進一步形成和擴大，驅(qū)趕資金進入實體經(jīng)濟。流動性在不同類別的資產(chǎn)之間自我循環(huán)，始終不進入實體經(jīng)濟，制造了資產(chǎn)價格泡沫，不僅使得貨幣政策失效，還給供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來極為不穩(wěn)定的金融環(huán)境。從這個意義上來說，監(jiān)管層嚴厲打擊各類炒作，堵截資金“脫實入虛”是有必要的。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

20:30 美國5月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù) 前值9.56 預(yù)期7

22:00 美國3月NAHB房價指數(shù) 前值58? 預(yù)期59

【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???上周指數(shù)在低開后震蕩整理，較周一小幅反彈?；久嫔献C監(jiān)會對跨界定增，中概股回歸等高位套現(xiàn)的游戲開始打擊，給市場提醒了泡沫，中小市值或者火爆概念板塊的估值中長期有下降趨勢。人民日報發(fā)表權(quán)威人士談話，經(jīng)濟?L?型要持續(xù)幾年，不能加杠桿硬推；張高麗：4?月?M2?增速放緩，未來不會實施大規(guī)模刺激。大市值股票股票受制于宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也難言便宜。總體環(huán)境偏空。

????上周我們提到過當前市場環(huán)境四大風險，

????首先，經(jīng)濟數(shù)據(jù)回升是以長期均衡發(fā)展為代價的，目前風向已經(jīng)轉(zhuǎn)變，刺激減弱。國務(wù)院督促民間投資從另一方面也可看做經(jīng)濟環(huán)境惡化。

?第二，股市企業(yè)盈利（非金融）并未實質(zhì)好轉(zhuǎn)，2015?年年報現(xiàn)實企業(yè)盈利質(zhì)量在下降（周轉(zhuǎn)率，主營利潤占總利潤比例等），券商季報盈利下滑。

?第三，市場上沒有新概念，更沒有企業(yè)好轉(zhuǎn)的的實質(zhì)性利好。養(yǎng)老金入市，國企改革，部署制造業(yè)等都是前期被狂熱炒作過的概念。

?第四，近期信用違約事件增多，發(fā)債規(guī)模銳減，違約可能呈常態(tài)化，給經(jīng)濟和股票市場帶來了潛在的風險。

因此?，當前市場動能不足，略偏空，操作維持上周末觀點，以參照上證2820為支撐，2906為反彈阻力的震蕩可能較大，反彈后則依然偏空回落。

???上周具體交易數(shù)據(jù)和基本面分析等參見“0509--0513當周宏觀經(jīng)濟/證券指數(shù)點評”

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