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?道通早報(bào)
日期：2016年5月25日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 美聯(lián)儲貼現(xiàn)利率會議紀(jì)要顯示，4個地區(qū)聯(lián)儲要求上調(diào)貼現(xiàn)利率，上次會議時為2個，其余8個地區(qū)聯(lián)儲支持維持貼現(xiàn)利率不變。該紀(jì)要表明美聯(lián)儲距加息接近，但6月不太會行動。
?? 美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲6月加息概率為30%(與周一一致)，7月加息概率為58%(與周一一致)；9月加息概率為68%(周一為66%)，12月加息概率為82%(周一為79%)。
?? 美國4月新屋銷售總數(shù)年化61.90萬戶，預(yù)期值52.30萬戶，前值51.10萬戶。美國4月新屋銷售年化月率16.60%，預(yù)期值2.30%，前值-1.50%。
2? 歐元區(qū)5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為16.80，不及前值21.50；德國5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)大降至6.40，低于市場預(yù)期值12.0和前值11.2。
3?? 英國央行行長卡尼：英國央行關(guān)于退歐的研究都在授權(quán)范圍之內(nèi)，應(yīng)謹(jǐn)慎對待不確定性對經(jīng)濟(jì)的影響。英國央行貨幣政策委員威爾：英國利率下限目前非常接近零，如有必要，除負(fù)利率外，英國央行還有其他選擇。
4??? 歐元區(qū)同意向希臘提供103億歐元的資金援助。。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 李克強(qiáng)：要以改革創(chuàng)新增內(nèi)生動力促發(fā)展升級；探索多種方式有效降低企業(yè)杠桿率，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)；削減過剩產(chǎn)能是供給側(cè)改革關(guān)鍵任務(wù)，要堅(jiān)決減去低效無效落后產(chǎn)能；新互聯(lián)網(wǎng)政策在制定當(dāng)中，政策出臺之前需要時間來讓問題暴露。
2?? 新華社發(fā)表社評稱，高杠桿推高風(fēng)險，防風(fēng)險須去杠桿，當(dāng)前債券市場一些企業(yè)債出現(xiàn)違約，房地產(chǎn)市場少數(shù)城市房價過快上漲，非法集資領(lǐng)域案件高發(fā)，這些新情況新問題的發(fā)生都與杠桿率較高緊密關(guān)聯(lián)，去杠桿勢在必行。
3?? 央行：4月，債券市場發(fā)行各類債券3.3萬億元，其中地方政府債券發(fā)行1.1萬億元；貨幣市場成交量共計(jì)50.9萬億元，同比增46.3%；銀行間債券市場現(xiàn)券成交9.6萬億元；滬市日均交易量為2126.1億元，環(huán)比降9.6%；深市日均交易量為3604億元，環(huán)比增3.4%。
4? 中國財(cái)政部表示，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，必須繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，加快預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度，壓減庫款規(guī)模，充分發(fā)揮財(cái)政資金的使用效益。
5 日經(jīng)新聞，本周日本舉行的G7峰會可能不會明確中國的市場經(jīng)濟(jì)地位，而是由G7各國自行判定，同時G7會向中國施壓，認(rèn)為中國需要制止低價傾銷鋼鐵和其他物資，以幫助矯正全球供應(yīng)過剩，G7計(jì)劃讓中國向市場經(jīng)濟(jì)體標(biāo)準(zhǔn)看齊。
6?? 人民日報(bào)：供給側(cè)改革不是重啟“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”
? 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年去產(chǎn)能、去僵尸企業(yè)、改革試點(diǎn)將是國企央企改革重點(diǎn)，國企市場化重組與資產(chǎn)注入將加速，國資證券化也將釋放出很大的市場空間。（中證報(bào)）
?? 我國民間投資增長持續(xù)放緩和熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場急劇升溫的鮮明反差，一定程度表明社會資金存在脫實(shí)入虛的沖動，不可避免會降低社會實(shí)業(yè)投資的意愿。為有效引導(dǎo)社會資金脫虛入實(shí)，需要有效抑制住宅等資產(chǎn)價格過快上漲，減少民間投資壁壘，提供優(yōu)惠財(cái)稅金融政策，營造社會經(jīng)營實(shí)業(yè)氛圍。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
? 并購重組中高估值、高承諾的“雙高”現(xiàn)象，以及高額業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)、補(bǔ)償隨意更改等情況，已經(jīng)引起監(jiān)管關(guān)注。未來監(jiān)管或?qū)Ω吖乐挡扇∫欢ㄏ拗?，可能采取的措施之一是參照行業(yè)平均估值，適當(dāng)約束市盈率。（上證報(bào)）
7? 中金數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日一周，內(nèi)地和香港股市出現(xiàn)8.05億美元的凈流出，連續(xù)第四周出現(xiàn)凈資金流出。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30????? 美國4月貿(mào)易帳?????? 前值-569億美元?? 預(yù)期-600億美元??
21:00????? 美國3月房屋價格指數(shù)月率??? 前值0.4%? 預(yù)期0.5%?
美國第一季度房屋價格指數(shù)季率?????? 前值1.4%?????
21:45????? 美國5月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值?????? 前值53???
美國5月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值???? 前值52.8
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元盤漲于95.5上方。歐美股市收漲。美股上漲前，美聯(lián)儲上次會議紀(jì)要顯示出鷹派激進(jìn)立場，隨后幾位聯(lián)儲官員在講話中暗示美聯(lián)儲最早可能在下個月加息。市場目前認(rèn)為美聯(lián)儲6月加息的可能性為30%，7月加息的幾率為56%。歐洲央行銀行監(jiān)管委員會主席努伊稱，正就加速解決處于高位的不良貸款問題提出新建議。他的言論支撐市場人氣。紐約原油上漲54美分，收于每桶48.62美元。交易商們預(yù)料最近的原油生產(chǎn)中斷將導(dǎo)致美國上周原油庫存下降，推動油價實(shí)現(xiàn)5個交易日以來首次上漲。美豆收低，盤中走勢反復(fù)，在收盤前回落，因市場買盤放緩，且國內(nèi)農(nóng)戶今年將播種更多大豆的預(yù)期上升，潛在提振供應(yīng)。近幾個月大豆價格跳升，分析師表示可能鼓勵種植戶減少多達(dá)300萬英畝玉米種植面積而改種大豆。美周度種植數(shù)據(jù)也顯示春季播種快于正常大豆達(dá)56%。盡管中西部潮濕，但周末農(nóng)田將轉(zhuǎn)干，播種得以繼續(xù)。貿(mào)易人士表示：現(xiàn)在很多交易商相信大豆面積將上升。一些基金經(jīng)理看美豆可能能到10元。下游粕、油跟跌，但粕回撤幅度比之之前的上漲還是較小。框架如前，美豆處于天氣市前的回撤整固行情中。發(fā)動天氣行情通常在大豆的產(chǎn)量形成期，也就是7-8月可能最大。但歷史上6、7、8、9乃至10月定產(chǎn)后，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)量并沒有預(yù)期大而上漲的可能都有。在有些時段，利多利空會相互轉(zhuǎn)換。 ? | 夜盤連盤反彈。中長考慮時空匹配的布局，等待符合內(nèi)涵的形態(tài)演變；短看低吸高平。 （范適安） |
谷物飼料 | ?? 美國玉米期貨周二收盤小幅漲跌互現(xiàn)，尾盤隨大豆回落而縮減漲幅。近月合約收于4美元心理關(guān)卡之下，原因之一為預(yù)期將有降雨，或有助于新播種作物生長。 ??? 玉米期貨盤中承壓，因在小麥/玉米價差交易中小麥溢價略有回升，預(yù)計(jì)畜牧業(yè)者今夏可能會在牲畜飼料比例中用小麥替代一些玉米。 ??? 美國農(nóng)業(yè)部周一晚公布，美國玉米種植率為86%，高于五年均值85%，但低于分析師預(yù)估均值88%。 ??? 調(diào)查顯示，因干旱持續(xù)施威，南非將下修2016年玉米產(chǎn)量預(yù)估2.2%。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收低，盤中走勢反復(fù)，在收盤前回落，因市場買盤放緩，且國內(nèi)農(nóng)民今年將播種更多大豆的預(yù)期上升，潛在地提升供應(yīng)?，F(xiàn)貨月7月豆粕期貨漲幅縮小同樣拖累大豆期價下行。 ??? 大豆期貨連續(xù)第二日下跌，部分受到美國農(nóng)戶今年種植大豆的面積可能超過最初預(yù)期，產(chǎn)量或增加打壓。近幾個月大豆價格跳升，分析師表示可能鼓勵種植戶減少多達(dá)300萬英畝玉米種植面積，改種大豆。 ??? 美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示春季播種快于正常水平，同樣令大豆價格承壓。農(nóng)業(yè)部周一晚些時候稱，56%的美國大豆完成種植，高于52%的五年均值，也高于55%的分析師預(yù)估均值。分析師表示，盡管中西部潮濕的天氣可能推遲接下來解天地播種，但周末期間農(nóng)田將恢復(fù)干燥，播種得以繼續(xù)進(jìn)行。 ??? 商品貿(mào)易公司Prime-Ag Consultants Inc.總裁Chad Henderson表示，“今春大豆市場走得比我想象得更遠(yuǎn)，現(xiàn)在很多交易商相信大豆種植面積將跳升?！?span lang="EN-US"> ??? Henderson表示，基金經(jīng)理人近期建立了大量的大豆凈多頭倉位，但隨著種植進(jìn)程加快且土壤含水量良好，可能有利于今春的種植，“大豆價格應(yīng)會跌至10美元，”他說道。 ??? CBOT豆粕合約收盤大多走低，但交投最活躍的7月合約收漲1.20美元，報(bào)每短噸388.90美元。該合約未能再探周一觸及的合約高位398.30美元。交易員將豆粕和大豆期貨波動走勢歸因于空頭回補(bǔ)，及對全球最大豆粕出口國阿根廷的大豆產(chǎn)量和質(zhì)量不確定。 大連豆粕大幅波動，近期多空因素交織，美元走強(qiáng)，大宗商品走勢分化，國內(nèi)豆粕短期繼續(xù)震蕩調(diào)整。 菜粕近期走勢偏弱，昨日主要合約封跌停，菜籽將于近期收獲上市，存在一定上市壓力，但今年菜籽預(yù)期減產(chǎn)，本輪調(diào)整結(jié)束后菜粕價格仍有望上行。 | 大連玉米維持低位區(qū)間震蕩，5月27日臨儲玉米開啟拍賣，拍賣成交和價格水平將對市場產(chǎn)生影響，操作上建議觀望為主。 大連豆粕操作上建議等待低位分批買入，短線靈活交易，不追漲殺跌。 菜粕操作上建議觀望為主。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋低位盤整，夜盤略回升?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價繼續(xù)下探，午后市場交易逐步升溫，隨著開單量的回升，少數(shù)商家售價小幅回升或不再讓利，市場成交較前一交易日有所增加。上海地區(qū)HRB400：20mm報(bào)價2050元/噸，部分小廠螺紋鋼價格跌破1900元。鐵礦石指數(shù)（62%PB粉，CFR）報(bào)51.65美元，下跌0.45美元，月均價56.37美元。唐山普碳方坯價格上漲10元，含稅出廠價1880元/噸。 據(jù)Mysteel本周二統(tǒng)計(jì)，全國45個港口鐵礦石庫存為10119萬噸，較上周五下降59萬噸，日均疏港總量262.9萬噸，上周五為270.1萬噸。 在蘇州市限定地價新政出臺后，并沒能阻擋土地市場的熱情。5月24日蘇州土地市場成交11宗地，合計(jì)金額高達(dá)235.7億，平均土地溢價率超過110%。截至今天，蘇州年內(nèi)土地成交額已達(dá)754.4億，同比漲幅高達(dá)860%。?? ??? | 綜合來看，粗鋼產(chǎn)量仍處高位，而終端需求逐步轉(zhuǎn)入淡季，需求釋放的強(qiáng)度與持續(xù)性出現(xiàn)明顯減弱，鋼市整體弱勢運(yùn)行格局難改，短期空頭思路操作。 (朱小虎) |
鐵礦石 | ? 昨日進(jìn)口鐵礦石成交一般，實(shí)際成交有10-20元左右回落，PB粉成交價格為380元/噸（日照）。礦石到港不斷增大也使得壓礦更容易，后期礦價繼續(xù)承壓不可避免。 ??? 唐山鋼坯上漲10元報(bào)收于1880元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)下跌0.45美元，報(bào)收于51.65美元/噸，折合盤面價格426元/噸，與09合約的基差水平72元/噸。 ??? 市場情緒悲觀，短期弱勢震蕩短線思路；中長期四大礦山發(fā)貨量提升、中小礦山復(fù)產(chǎn)和產(chǎn)量釋放，供給壓力明顯。 | 保持逢高沽空思路。 （楊俊林） |
煤焦 | 雙焦： 現(xiàn)貨價格持穩(wěn)：京唐港主焦煤740元/噸（+15），古交2號車板價620元/噸（+20），日照港澳煤760元/噸，連云港山西主焦煤840元/噸（+15）；天津港準(zhǔn)一級焦1090元/噸，太原一級焦940元/噸，唐山二級焦1060元/噸，山東二級焦1020元/噸，江蘇二級焦1030元/噸。 環(huán)保組巡查至河南安陽，當(dāng)?shù)亟蛊箝_工受影響，焦炭價格短期有所支撐暫持穩(wěn)。 焦煤市場，5月控產(chǎn)政策擴(kuò)大，供應(yīng)能力有限，且市場預(yù)期本次政策控產(chǎn)態(tài)度堅(jiān)決，6月市場供應(yīng)也難有效放松，焦化廠在利潤刺激下，開工率傾向于保持高位，焦煤需求穩(wěn)定，供求平衡略緊，在黑色系整體下滑的背景下，焦煤相對抗跌。 焦炭市場，焦炭供應(yīng)因原料緊張相對受限，不過鋼廠焦炭庫存相對充足，采購積極性也相對不足，供求基本平衡，價格易受到鋼廠壓價而下行，且焦化廠開工易升不易降的特征也令6月市場供求易轉(zhuǎn)為過剩，目前鋼廠利潤已大幅縮減，而焦化廠利潤仍舊不錯，焦炭有補(bǔ)跌需求。 ? | 操作上，焦炭維持弱勢判斷，逢高拋空為主，短暫不追；焦煤市場因政策收緊影響仍相對抗跌，焦/煤比仍有小幅下滑空間。 (李巖) |
鄭煤 | 2016年5月24日夜盤，鄭煤1609合約收盤價379.8元/噸，下跌5.6元/噸，跌幅1.45%。動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，發(fā)電企業(yè)日均耗煤量低位運(yùn)行，下游繼續(xù)補(bǔ)庫發(fā)電企業(yè)庫存上升。截止5月24日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價383元/噸，上漲1元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價435元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價435元/噸，持平；秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價與鄭煤1609合約基差3.2元/噸；6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量51.8萬噸/日，下降2.4萬噸/日。6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1268.4萬噸，上升41.1萬噸。煤炭行業(yè)供給側(cè)改革支撐煤炭價格，但是目前處于消費(fèi)淡季煤炭價格在一定程度上承壓。鄭煤1609合約期價340－430元/噸區(qū)間震蕩。 | 操作上，中線等待期價回落至震蕩區(qū)間下沿買入，短線技術(shù)轉(zhuǎn)弱偏空操作。 （甘宏亮） |
橡膠 | 橡膠1609 隔夜道指回升，天膠價格震蕩略有回升，上游產(chǎn)量增加期即將到來。制造業(yè)數(shù)據(jù)壓制其價格。? 供求方面，昨日，泰國原料價格下跌。 預(yù)計(jì)行情仍以偏弱為主。一般投資者謹(jǐn)慎操作設(shè)好止損。短線操作，及時獲利。 空單關(guān)注五日均線附近防守。 多單獲利離場觀望為主。 ? | 1609近期參考區(qū)間：10100-10600 （李洪洋） |
棉花 | 股市商品震蕩，鄭棉9月合約在12400元附近， 9- 1月價差快速縮小至65元。 5月24日，儲備棉成交2.98萬噸，成交率99.36%，國產(chǎn)棉成交均價折3128B為12740元，國產(chǎn)棉加價積極。本周儲備棉輪出底價11884元，較上周增加45元。 印度季風(fēng)推遲，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，印棉S-6報(bào)68.5美分。 巴基斯坦棉區(qū)現(xiàn)蟲害，種植面積可能減少，去年植棉面積減少，預(yù)計(jì)今年種植面積也將無法達(dá)到政府預(yù)定的目標(biāo)。近日巴基斯坦棉農(nóng)要求政府支撐籽棉價格，最低籽棉收購價在每40千克3200盧比，但目前未有相關(guān)消息傳出。 隔夜ICE期棉全線大漲，7月合約漲156點(diǎn)報(bào)63.01美分。中國連續(xù)幾年產(chǎn)量減少、拋儲去庫存，因此從供求面看國內(nèi)棉花最悲觀的時期已過。近期市場焦點(diǎn)還在拋儲成交，拋儲資源性價比佳，拋儲成交火爆持續(xù)，提貨速度慢，下游需求乏力，市場顧忌出貨加速后的需求承接力度。 | 操作上，鄭棉圍繞12500元上下200元波動。 （苗玲） |
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