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?道通早報(bào)
日期：2016年5月27日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?????美聯(lián)儲(chǔ)鷹派票委布拉德：FOMC必須適應(yīng)當(dāng)前形勢(shì)變化，可能會(huì)根據(jù)全球環(huán)境及美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的變化而調(diào)整加息步伐，FOMC的策略是逐步緩慢地進(jìn)行貨幣政策正?；?；若GDP數(shù)據(jù)與就業(yè)數(shù)據(jù)相沖突，那么就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)先；美聯(lián)儲(chǔ)不想干預(yù)通脹保值債券（TIPS）市場(chǎng)；去年12月到1月的點(diǎn)陣圖有些偏離實(shí)際。
????美國(guó)5月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)26.8萬(wàn)，低于預(yù)期的27.5萬(wàn)，連續(xù)兩周錄得下滑，前值27.8萬(wàn)；當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值27.85萬(wàn)，前值27.575萬(wàn)；美國(guó)5月14日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)216.3萬(wàn)，預(yù)期214.2萬(wàn)，前值215.2萬(wàn)。
???美國(guó)4月耐用品訂單環(huán)比初值增3.4%，遠(yuǎn)超預(yù)期的增0.5%，前值由增0.8%修正為增1.3%；美國(guó)4月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比初值增0.8%，預(yù)期0.3%，前值由增0.1%修正為降0.8%。
2???英國(guó)第一季度GDP終值同比升2%，不及預(yù)期和前值2.1%；英國(guó)第一季度GDP終值環(huán)比升0.4%，符合預(yù)期及前值。
3???奧巴馬：G7再次強(qiáng)調(diào)了避免競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值的重要性；G7領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為需要在年底前完成TTP談判。德國(guó)總理默克爾：油價(jià)的劇烈波動(dòng)對(duì)全球構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)；G7峰會(huì)上幾乎沒有談及貨幣政策，貨幣政策幾乎沒有留下任何余地。
4??穆迪：盡管中國(guó)面臨與全球金融危機(jī)相關(guān)的諸多壓力，中國(guó)政府的政策工具可防止短期內(nèi)爆發(fā)金融危機(jī)。中國(guó)政府的主導(dǎo)地位緩沖了金融危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1???財(cái)政部就政府債務(wù)問(wèn)題答記者問(wèn)時(shí)表示，中國(guó)地方債風(fēng)險(xiǎn)總體可控，政府債務(wù)仍有一定舉債空間，政府可以階段性加杠桿，支持企業(yè)逐步“去杠桿”；適度加大國(guó)債和地方債發(fā)行規(guī)模，是政府依法規(guī)范加杠桿的重要舉措。
2???央行貨幣政策分析小組報(bào)告稱，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，未來(lái)幾個(gè)月M2同比增速可能還會(huì)有比較明顯的下降；2015年年中以來(lái)，資本市場(chǎng)出現(xiàn)了兩次快速下跌，央行及時(shí)采取措施維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，避免了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，這種為穩(wěn)定市場(chǎng)而被動(dòng)注入流動(dòng)性的做法雖屬無(wú)奈，但似乎也沒有更好的辦法。
3???人民日?qǐng)?bào)海外版刊文稱，自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出以來(lái)，社會(huì)上不時(shí)出現(xiàn)一定程度的認(rèn)識(shí)偏差和誤解，其中一種觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前最有力的改革措施莫過(guò)于普遍性減稅，用減稅激活經(jīng)濟(jì)。專家指出，把減稅當(dāng)做供給側(cè)改革的主要手段，無(wú)形中縮小了供給側(cè)改革的大格局，同時(shí)也是沒有從根本上認(rèn)識(shí)到“降成本”是一項(xiàng)綜合性系統(tǒng)工程。要真正實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效的改革目的，還需打好“降成本”的組合拳。
4???監(jiān)管層已著手全面摸底基金子公司凈資本及經(jīng)營(yíng)情況，摸底范圍包括凈資本及風(fēng)險(xiǎn)資本的詳細(xì)情況、子公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，高管兼職及薪酬等；基金子公司通道業(yè)務(wù)報(bào)價(jià)已經(jīng)普遍上升，個(gè)別占用資本金較高的業(yè)務(wù)類別甚至上漲10倍。
5??據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，滬港通交易額度可能擴(kuò)大。
【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
20:30 美國(guó)第一季度GDP年化季率修正值 前值0.5% 預(yù)期0.9% ?
美國(guó)第一季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)季率修正值 前值2.1% 預(yù)期2.1% ?
美國(guó)第一季度GDP平減指數(shù)年率修正值 前值0.7% 預(yù)期0.7% ?
美國(guó)第一季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)季率修正值 前值0.3% ?
22:00 美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值 前值95.8預(yù)期95.5
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 隔夜外圍美元略收跌于95.5下方。歐美股市漲跌互現(xiàn)。油價(jià)突破50美元后回撤。投資者正在權(quán)衡就業(yè)與房地產(chǎn)市場(chǎng)等強(qiáng)勁數(shù)據(jù)，及其對(duì)貨幣政策的可能影響。美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降1萬(wàn)，降至26.8萬(wàn)；美國(guó)4月二手房簽銷指數(shù)環(huán)比飆升5.1%，至116.3點(diǎn)，連續(xù)第三個(gè)月上升，創(chuàng)下自2006年2月以來(lái)新高；美國(guó)4月耐用品訂單增長(zhǎng)3.4%，增幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，主要是由于交通運(yùn)輸設(shè)備的強(qiáng)勁需求，特別是商用飛機(jī)訂單飆升了65%。但扣除飛機(jī)和國(guó)防設(shè)備后，核心資本貨物訂單下降0.8%，至624億美元，連續(xù)三個(gè)月下降，創(chuàng)5年新低。美聯(lián)儲(chǔ)官員講話繼續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)理事杰羅米-鮑威爾表示，加息可能很快就會(huì)到來(lái)，但疲軟的生產(chǎn)率數(shù)據(jù)將使加息幅度受到限制。歐洲股市持穩(wěn)，銀行類股承壓，此前西班牙人民銀行意外宣布配股集資，對(duì)本地區(qū)其它銀行可能也采取同樣辦法融資的憂慮打擊銀行股。紐約原油下跌8美分，收于每桶49.48美元。盤中一度突破每桶50美元關(guān)口，最高達(dá)到50.21美元。交易商們正在權(quán)衡最近全球原油生產(chǎn)下滑對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的影響。美豆收跌，因近月大豆合約升至20個(gè)月高位后遭遇獲利了結(jié)，且天氣預(yù)報(bào)激發(fā)美豆播種面積可能高于預(yù)期的猜測(cè)。但豆粕繼續(xù)上漲，因持續(xù)擔(dān)憂阿根廷供應(yīng)，阿根廷是全球最大豆粕出口國(guó)。阿4月降雨過(guò)多損及該國(guó)大豆生長(zhǎng)，令人質(zhì)疑該國(guó)大豆產(chǎn)量和質(zhì)量。阿國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)分析機(jī)構(gòu)表示，阿洪水可能導(dǎo)致該國(guó)大豆產(chǎn)量減少400-800萬(wàn)噸，即使干燥地區(qū)彌補(bǔ)了該國(guó)一些損失。商品基金買盤放緩也是一個(gè)原因?；鹳I盤、南美產(chǎn)量、以及豆粕上漲是近幾個(gè)月大豆價(jià)格飆升的主要原因。一些交易商將大豆收低歸于未能上探11美元。美農(nóng)報(bào)告顯示，美周度出口15-16年大豆符合市場(chǎng)預(yù)期、16-17年遠(yuǎn)期銷售低于市場(chǎng)預(yù)期。美粕15-16年出口銷售高于預(yù)期；16-17年銷售低于預(yù)期。美豆油銷售基本符合市場(chǎng)預(yù)期。框架如前，本評(píng)前述，美豆的11元，連粕的3000，都是中長(zhǎng)期的多空分水嶺。逾越需要蓄勢(shì)，需要更多的利多支持，也需要將美農(nóng)報(bào)告的利多轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)難以違逆的現(xiàn)實(shí)利多——這都需要時(shí)間積累。 | 中長(zhǎng)考慮時(shí)空匹配的布局；階段按整固區(qū)間模式對(duì)待，短昨已提示不追漲。 （范適安） |
谷物飼料 | ?? 美國(guó)玉米期貨周四上漲，現(xiàn)貨月合約觸及10個(gè)月高點(diǎn)，受強(qiáng)勁的出口需求以及豆粕走升帶動(dòng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，截至5月19日當(dāng)周，出口銷售2015/16市場(chǎng)年度玉米138.11萬(wàn)噸，高于分析師預(yù)估，銷售2016/17市場(chǎng)年度玉米24.62萬(wàn)噸，低于分析師的25-45萬(wàn)噸預(yù)估區(qū)間。舊作(2015/16年度)玉米出口銷量在過(guò)去七周內(nèi)有六周超過(guò)100萬(wàn)噸。 ??? 美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布，民間出口商報(bào)告向臺(tái)灣地區(qū)出口銷售13萬(wàn)噸美國(guó)玉米，其中6.5萬(wàn)噸為2015/16市場(chǎng)年度付運(yùn)，另外6.5萬(wàn)噸為2016/17市場(chǎng)年度付運(yùn)。民間出口商還報(bào)告向未知目的地出口銷售12.3萬(wàn)噸美國(guó)玉米，2015/16市場(chǎng)年度付運(yùn)。 ??? 下周一美國(guó)市場(chǎng)逢陣亡烈士紀(jì)念日休市。在美國(guó)長(zhǎng)周末到來(lái)前的空頭回補(bǔ)，以及美國(guó)夏季天氣狀況的不確定性也給市場(chǎng)帶來(lái)支撐。 ??? 國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）周四將全球2016/17年度玉米產(chǎn)量預(yù)估由9.98億噸上修至10.03億噸。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四下跌，因近月大豆合約升至20個(gè)月高位后遭遇獲利了結(jié)，且潮濕的天氣預(yù)報(bào)激發(fā)了該大豆種植面積可能高于預(yù)期的猜測(cè)。但豆粕期貨繼續(xù)上漲，因持續(xù)擔(dān)心阿根廷供應(yīng)。阿根廷是全球最大的豆粕出口國(guó)。阿根廷4月降雨過(guò)多損及該國(guó)大豆生長(zhǎng)，令人質(zhì)疑該國(guó)產(chǎn)量規(guī)模和質(zhì)量。阿根廷國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)分析機(jī)構(gòu)周三表示，阿根廷的洪水可能導(dǎo)致該國(guó)大豆產(chǎn)量減少400-800萬(wàn)噸，即使較為干燥地區(qū)高于預(yù)期的產(chǎn)量抵消了部分損失。上一交易日大豆期貨跳升至接近兩年高位，但今日回落，受商品基金的買盤放緩打壓。商品基金的買盤、南美大豆產(chǎn)量問(wèn)題，以及豆粕價(jià)格的上漲是近幾個(gè)月大豆價(jià)格飆升的主要原因。一些交易商將大豆收低歸因于未能上探11美元。 ??? 美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的報(bào)告顯示，截至5月19日當(dāng)周，出口銷售2015/16年美國(guó)大豆45.69萬(wàn)噸，符合市場(chǎng)預(yù)期，出售2016/17年美國(guó)大豆15萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期。2015/16年美國(guó)豆粕出口銷售為16.96萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)預(yù)期，2016/17年美國(guó)豆粕出口為1.76萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)周出口銷售2015/16年美國(guó)豆油3.3萬(wàn)噸，2016/17年美國(guó)豆油出口為1,600噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。 ??? 大連豆粕夜盤跟隨美豆高開低走，整體仍處于高位區(qū)間劇烈震蕩，期價(jià)進(jìn)一步上漲需基本面新的利多刺激，近期宏觀面復(fù)雜多變，短期高位將寬幅震蕩。 ? | 大連玉米繼續(xù)區(qū)間震蕩，關(guān)注今天臨儲(chǔ)玉米拍賣成交情況，操作上建議觀望為主。 ? 大連豆粕操作上建議低位多單少量持有，短線觀望或低吸高平，不宜追高。 菜粕夜盤跟隨豆粕從高位回落，繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，操作上建議觀望為主。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 昨日螺紋繼續(xù)盤整，夜盤沖高后再次回落。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)，刷新本輪調(diào)整以來(lái)的新低，終端采購(gòu)量依然清淡。上海地區(qū)HRB400：20mm報(bào)價(jià)2000元/噸，下跌40元。鐵礦石指數(shù)（62%PB粉，CFR）報(bào)50美元，下跌0.5美元，月均價(jià)55.69美元。唐山普碳方坯價(jià)格持平，含稅出廠價(jià)1900元/噸。 財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)時(shí)表示，截至2015年末，納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)10.66萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)16萬(wàn)億元，兩項(xiàng)合計(jì)，全國(guó)政府債務(wù)26.66萬(wàn)億元，占GDP的比重為39.4%。加上地方政府或有債務(wù)，按照2013年6月審計(jì)署匡算的平均代償率20%估算，2015年全國(guó)政府債務(wù)的負(fù)債率將上升到41.5%左右，低于歐盟60%的預(yù)警線，也低于當(dāng)前主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家水平。 據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，93家大中型鋼鐵企業(yè)2016年4月份實(shí)現(xiàn)銷售收入2175.12億元，利潤(rùn)總額72.14億元，虧損企業(yè)14家，虧損面15.1%，虧損企業(yè)虧損額為12.03億元。1-4月份累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入7834.62億元，同比下降15.3%；累計(jì)虧損22.47億元，同比減虧19.37%；虧損企業(yè)32家，虧損面34.4%，虧損企業(yè)虧損額146.04億元，同比增虧23.76%。?? | 綜合來(lái)看，粗鋼產(chǎn)量仍處高位，而終端需求逐步轉(zhuǎn)入淡季，需求釋放的強(qiáng)度與持續(xù)性有所減弱，鋼市整體弱勢(shì)運(yùn)行格局難改，空單繼續(xù)持有。 (朱小虎) |
煤焦 | 雙焦： | 操作上，焦炭維持弱勢(shì)判斷，逢高拋空思路；焦煤因政策收緊影響仍相對(duì)抗跌，焦/煤比仍有小幅下滑空間。 (李巖) |
鄭煤 | 2016年5月26日夜盤，鄭煤1609合約收盤價(jià)394.2元/噸，下跌2元/噸，跌幅0.5%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，發(fā)電企業(yè)日均耗煤量低位運(yùn)行，中游港口庫(kù)存上升，下游發(fā)電企業(yè)庫(kù)存下降。截止5月26日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)384元/噸，持平；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)435元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)435元/噸，持平；秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)與鄭煤1609合約基差-10.2元/噸；秦皇島煤炭庫(kù)存496萬(wàn)噸，上升28萬(wàn)噸；6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量56.1萬(wàn)噸/日，上升1.2萬(wàn)噸/日；6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1260萬(wàn)噸，下降16萬(wàn)噸。煤炭行業(yè)供給側(cè)改革支撐煤炭?jī)r(jià)格，但是目前處于消費(fèi)淡季煤炭?jī)r(jià)格在一定程度上承壓。鄭煤1609合約期價(jià)340－430元/噸區(qū)間震蕩。 | 操作上，中線等待期價(jià)回落至震蕩區(qū)間下沿買入，短線觀望。 （甘宏亮） |
橡膠 | 橡膠1609 天膠價(jià)格夜盤回落，道指原油下跌。上游產(chǎn)量增加期即將到來(lái)。制造業(yè)數(shù)據(jù)壓制其價(jià)格。短期內(nèi)，價(jià)格偏低區(qū)會(huì)有套利盤出現(xiàn)，操作仍需謹(jǐn)慎。 供求方面，14年國(guó)營(yíng)全乳無(wú)稅報(bào)價(jià)10000元/噸，泰國(guó)原料價(jià)有所回升。 預(yù)計(jì)行情仍以偏弱為主。一般投資者謹(jǐn)慎操作設(shè)好止損。短線操作，及時(shí)獲利。 空單關(guān)注五日均線附近防守。 多單獲利離場(chǎng)觀望為主。 ? | 1609近期參考區(qū)間：10100-10600 （李洪洋） |
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