?

內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

昨日螺紋沖高回落，夜盤繼續(xù)下跌，RB1610收于2043元/噸。現(xiàn)貨市場主流報(bào)價小幅下跌，午后趨于平穩(wěn)。上海市場螺紋鋼HRB400 20mm報(bào)價2100元，下跌10元。市場出貨情況略有好轉(zhuǎn)，成交主要集中在低價資源。本周總結(jié)下來，價格先揚(yáng)后抑，出貨先多后少。鐵礦石指數(shù)（62%PB粉，CFR）報(bào)51美元，上漲0.05美元，月均價51.45美元。唐山普碳鋼坯平穩(wěn)，含稅出廠價1850元/噸。

央行16日開展了300億元7天期逆回購操作，利率持穩(wěn)，交易量較前一日縮減過半，但因當(dāng)日無逆回購到期，因此仍實(shí)現(xiàn)凈投放300億元，為近期連續(xù)第三日凈投放。隨著半年末時點(diǎn)臨近，且即將有MLF到期，央行或適時加大流動性投放力度。

?? 綜合來看，5月份粗鋼產(chǎn)量小幅回落但仍處高位，而且目前的減產(chǎn)檢修和年初有明顯差異，一旦利潤出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量釋放要更為迅速。需求方面，房地產(chǎn)投資、新開工等各項(xiàng)數(shù)據(jù)均有所下滑，但幅度不大，終端需求整體尚可，不過缺乏持續(xù)性。

短期鋼市供需矛盾尚不明顯，預(yù)計(jì)將延續(xù)區(qū)間盤整走勢，波段操作。

（朱小虎）

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦石成交量下滑，最終成交價格漲2-5元，PB粉成交價格為375元（日照）。山東地區(qū)球團(tuán)以及唐山中低品都偏少，價格表現(xiàn)堅(jiān)挺。唐山鋼坯持平于1850元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)上漲0.05美元/噸，報(bào)收于51美元/噸，盤面價格423元/噸。

當(dāng)前市場，鋼廠利潤迅速縮減，部分企業(yè)開始虧損運(yùn)營，但沉沒成本考慮下，減產(chǎn)鋼廠較少，檢修鋼廠尚未形成規(guī)模影響，短期礦石供需相對弱勢平衡，震蕩整理運(yùn)行，缺乏基本面向上驅(qū)動因素，短線參與。

中長期，供給將逐漸增加，需求呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，作為黑色鏈上供給在外圍且最具彈性的一環(huán)，等待時空配合，逢高沽空為主。

（楊俊林）

煤焦

煤焦：

現(xiàn)貨市場報(bào)價不變，京唐港山西煤810元/噸，京唐港澳煤780元/噸；天津港準(zhǔn)一焦1040元/噸，太原一焦860元/噸，唐山一焦1000元/噸。

唐山限產(chǎn)力度升級，14-19日升級到強(qiáng)化階段，要求全區(qū)所有鋼廠燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)、高爐燜爐；焦化企業(yè)停止裝煤、出焦。限產(chǎn)不利于焦煤需求，價格迅速下探區(qū)間下沿，但因限產(chǎn)政策影響仍在，且蒙古煤資源緊張，對供求影響不大；對焦炭也有不利影響，鋼廠需求減幅大于焦炭產(chǎn)量減幅。

基本面如舊，國內(nèi)繼續(xù)控產(chǎn)政策，不過進(jìn)口增加將填補(bǔ)國內(nèi)供求缺口，供求逐步轉(zhuǎn)向平衡，整體震蕩走勢，趨勢性料不佳。焦炭市場，焦化廠和鋼廠開工率一升一降，焦炭供求易過剩，目前唐山限產(chǎn)也部分加強(qiáng)這種狀況，價格偏弱；不過短期焦化廠庫存壓力不大，仍有挺價意愿，焦炭期價深幅貼水，800的區(qū)間下沿料仍有支撐。

?

結(jié)合盤面，焦煤料在650一線震蕩走勢；焦炭震蕩區(qū)間參考900-810，高拋低平思路。

（李巖）

橡膠

橡膠1609

重要風(fēng)險揭示：

6月23日英國退歐公投

外盤，道指回升，原油下跌。隔夜天膠價格維持偏弱震蕩收10390元/噸，階段內(nèi)，天膠區(qū)間震蕩行情為主，上游產(chǎn)量增加期即將到來。一般投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作為主，輕倉短單，以震蕩應(yīng)對，設(shè)好止損，警惕加速回落出現(xiàn)。

現(xiàn)貨方面，天膠原料價格日內(nèi)略有回升。14年國營全乳膠價格10100元/噸，價格報(bào)價有所回升

操作方面:

多單在10000附近可謹(jǐn)慎參考美元走向少量介入，見高及時獲利。

空單以10900附近為防守，謹(jǐn)慎操作，獲利為主。

橡膠1609參考區(qū)間：10100-10650

（李洪洋）

棉花

周四股市弱勢震蕩，商品走勢分化，鄭棉盤中拉高，9月合約報(bào)13000元，9-1價差180元。

?6月16日儲備棉出庫銷售資源20960.244噸，實(shí)際成交20715.217噸，成交率98.83%，成交均價12199元/噸，折3128B價格12937元。

中國棉花信息網(wǎng)5月調(diào)查報(bào)告顯示，紡織企業(yè)在庫棉花庫存量為39.38萬噸，較上月增加6.87萬噸。

印度大部分地區(qū)迎來降雨，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，報(bào)76.9美分。

新疆喀什棉花長勢良好，部分地塊現(xiàn)蕾較多。

公布的5月新增貸款遠(yuǎn)超預(yù)期，M2增速不及預(yù)期，M0增速高于預(yù)期也比前值高，說明總量增速慢了，但流通的錢增速快了。

上周美國陸地棉簽約14538噸，較前周減少42%，較近4周平均簽約量減少54%，裝運(yùn)31933噸，較上周裝運(yùn)量31%，較近4周平均裝運(yùn)量減少38%。

中國連續(xù)幾年產(chǎn)量減少、拋儲去庫存，因此從供求面看國內(nèi)棉花最悲觀的時期已過。下游需求低迷，需求淡季的來臨，是市場的主要利空。隔夜美元沖高回落，美棉出口周報(bào)偏空，美棉卻依托60日均線反彈。

操作上，商品市場整體氛圍偏空，鄭棉走勢相對偏強(qiáng)，暫時觀望，繼續(xù)關(guān)注20日、40日均線支撐。23日英國脫歐公布。

（苗玲）