?

內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

上周螺紋跌后回升，周末現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)趨于平穩(wěn)。9月2日，普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)穩(wěn)，報(bào)60.15美元，月均價(jià)60.15美元。周末唐山普碳方坯出廠價(jià)格下跌30元（周六跌30元，周日穩(wěn)），報(bào)2240元/噸。

9月3日，二十國(guó)集團(tuán)工商峰會(huì)在杭州舉行，國(guó)家主席習(xí)近平出席開幕式并發(fā)表主旨演講。習(xí)近平介紹，從2016年開始，我們正大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，主動(dòng)調(diào)節(jié)供求關(guān)系，要用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億至1.5億噸，用3到5年時(shí)間再退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。

中國(guó)鐵路總公司披露今年上半年的審計(jì)報(bào)告。今年上半年鐵路基建投資完成2646億元，完成全年投資目標(biāo)的43%。為完成全年投資目標(biāo)，隨著九月份一些新項(xiàng)目手續(xù)的批復(fù)，近期鐵路基建將掀起投資高潮。

綜合來看，上周全國(guó)高爐開工率79.42%，環(huán)比下降1.24%，鋼廠盈利面81.6%。8月上、中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量持續(xù)回升，顯示鋼企增產(chǎn)動(dòng)力有所趨強(qiáng)，不過鋼鐵去產(chǎn)能政策持續(xù)發(fā)力，對(duì)鋼鐵產(chǎn)量仍將形成抑制。

目前已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，G20會(huì)議結(jié)束后終端需求將有所增加，鋼價(jià)在調(diào)整后有望震蕩回升，暫短線操作。

（朱小虎）

鐵礦石

上周鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)趨弱，周五青島港PB粉報(bào)價(jià)450元/噸。唐山港由于缺少卡粉貨源，與青島港價(jià)差拉大。國(guó)產(chǎn)礦方面，國(guó)產(chǎn)精粉價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，生產(chǎn)狀況繼續(xù)回暖，除山東地區(qū)價(jià)格小幅下降10-15元，其他地區(qū)繼續(xù)保持小幅上漲，其中北方地區(qū)因需求好轉(zhuǎn)而走高，而南方個(gè)別地區(qū)大幅上漲50元。

數(shù)據(jù)：進(jìn)口礦港口庫存10424萬噸，周環(huán)比下降116萬噸；

高爐開工率79.42%，周環(huán)比下降1.24%；

產(chǎn)能利用率85.55%，周環(huán)比下降0.98%；

盈利鋼廠比例81.6%，周環(huán)比上升0.62%。

黑色品種對(duì)比分析，從去產(chǎn)能及供應(yīng)變動(dòng)的角度來看，品種間的強(qiáng)弱依次是煤焦、熱卷螺紋、鐵礦石，鐵礦石處于黑色產(chǎn)業(yè)鏈最弱的一環(huán)；需求端來看，淘汰落后產(chǎn)能是影響需求的重要因素，根據(jù)文件要求，唐山地區(qū)有12座高爐要被執(zhí)行，大部分排到10月份，去執(zhí)行情況關(guān)系到礦石需求狀況，供給端因素在于四季度淡水河谷S11D項(xiàng)目的完成，長(zhǎng)期保持空頭格局；短期市場(chǎng)，供需相對(duì)平衡，矛盾尚不突出，環(huán)保、旺季等因素?cái)_動(dòng)市場(chǎng)，價(jià)格難以走出趨勢(shì)性下跌行情，短期仍高位震蕩運(yùn)行為主，短線為主，跟蹤市場(chǎng)矛盾的積累及鋼鐵端旺季的需求表現(xiàn)。

長(zhǎng)期保持空頭格局；短期仍高位震蕩運(yùn)行為主，短線為主，跟蹤市場(chǎng)矛盾的積累及鋼鐵端旺季的需求表現(xiàn)。

（楊俊林）

煤炭

焦煤：截止9月2日，焦煤1701合約收盤價(jià)901元/噸，較上周同期上漲35.9元/噸，漲幅4.59%。截止9月1日，峰景礦硬焦煤中國(guó)到岸價(jià)990元/噸，較上周同期上漲94元/噸；山西呂梁產(chǎn)主焦煤市場(chǎng)價(jià)715元/噸，較上周同期上漲40元/噸；京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價(jià)(含稅)900元/噸，較上周同期上漲75元/噸；首鋼山西焦精煤鋼廠采購價(jià)1020元/噸，較上周同期上漲75元/噸。截止9月2日，100家樣本獨(dú)立焦化廠焦?fàn)t開工率82.5%，較上周同期上升0.81個(gè)百分點(diǎn)。其中，產(chǎn)能<100萬噸焦化企業(yè)開工率73.8%，較上周同期上升2.4個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能100-200萬噸焦化企業(yè)開工率79%，較上周同期上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能<200萬噸焦化企業(yè)開工率85.3%，較上周同期上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。截止9月2日，山西、河北、山東、安徽和河南地區(qū)煤礦煉焦煤庫存202萬噸，較上周同期下降9.5萬噸；京唐港、日照港、連云港、天津港、青島港和湛江六港口煉焦煤庫存169.4萬噸，較上周同期下降24.4萬噸。國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫存5.08萬噸，較上周同期上升0.21萬噸。山西呂梁產(chǎn)主焦煤市場(chǎng)價(jià)與焦煤1701合約收盤價(jià)基差-186元/噸，上漲0.5元/噸。

焦炭：截止9月2日，焦炭1701合約收盤價(jià)1223.5元/噸，較上周同期下跌3.5元/噸，跌幅0.29%。截止9月1日，冶金焦中國(guó)離岸價(jià)1506元/噸，較上周同期上漲141元/噸；呂梁二級(jí)冶金焦出廠價(jià)(含稅)1010元/噸，較上周同期上漲100元/噸；天津二級(jí)冶金焦平倉價(jià)(含稅)1250元/噸，較上周同期上漲100元/噸；唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)(含稅)1245元/噸，較上周同期上漲95元/噸。截止9月2日，100家國(guó)內(nèi)樣本獨(dú)立焦化廠焦炭庫存8.9萬噸。截止8月26日，國(guó)內(nèi)大中型鋼廠焦炭平均庫存可用天數(shù)7天，與前一周同期持平。山西呂梁產(chǎn)焦炭出廠價(jià)與焦炭1701合約收盤價(jià)基差-163.5元/噸，上漲103.5元/噸。

綜合分析，煤炭行業(yè)供給側(cè)改革，從供給端改善了焦煤和焦炭供需關(guān)系，對(duì)焦煤和焦炭?jī)r(jià)格形成較強(qiáng)支撐。九、十月份是焦煤和焦炭傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，然而當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存均偏低，消費(fèi)需求季節(jié)性增強(qiáng)對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)作用可能將會(huì)被放大。

在中期供需關(guān)系改善和短期消費(fèi)需求拉動(dòng)背景下，后市焦煤和焦炭?jī)r(jià)格有望繼續(xù)走強(qiáng)。

（甘宏亮）

棉花

上周鄭棉先跌后反彈，1月合約最新價(jià)格13830元，K線在5日均線上方。

?9月2日儲(chǔ)備棉輪出資源30029.844噸，成交總量：20043.679噸，成交比例：66.75%，成交平均價(jià)格：13100元/噸，(上一輪出日成交均價(jià)12996元/噸)。

ICAC9月報(bào)告，世界消費(fèi)高于產(chǎn)量，中國(guó)期末庫存繼續(xù)減少。16/17年度世界消費(fèi)穩(wěn)定在2380萬噸，中國(guó)依然是最大的消費(fèi)國(guó)，用棉710萬噸；第二大消費(fèi)國(guó)印度，用量穩(wěn)定在530萬噸；巴基斯坦消費(fèi)增長(zhǎng)1%至230萬噸；土耳其預(yù)計(jì)消費(fèi)不變145萬噸；孟加拉消費(fèi)增加1%至120萬噸。

南疆降雨農(nóng)民擔(dān)憂加劇，軋花廠收購風(fēng)險(xiǎn)升高。降雨籽棉水分過啊，農(nóng)民對(duì)于6.5元以下的收購價(jià)不接受。鄭棉盤面跌破13500元，用棉企業(yè)大多抓緊從國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)賣盤面拿貨。

上周五美國(guó)非農(nóng)不及預(yù)期，美元探底回升，ICE期棉12月合約弱勢(shì)震蕩報(bào)收67.76美分。

9月國(guó)內(nèi)仍然以國(guó)儲(chǔ)棉為主要來源，新舊棉博弈爭(zhēng)奪市場(chǎng)，鄭棉日內(nèi)震蕩，觀望為主。關(guān)注近期天氣。

（苗玲）