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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋

上周螺紋先是高位盤整，下半周快速回落。周末華北地區(qū)跌后回升，成交清淡；華東上海、杭州等地受G20峰會(huì)管制影響，需求較少，價(jià)格暫穩(wěn)。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)下跌0.80美元，報(bào)60.15美元，月均價(jià)61.23美元。雙休期間，唐山普碳方坯出廠價(jià)格下跌20元（周六跌50元，周日漲30元），報(bào)2330元/噸。

國(guó)務(wù)院第三次大督查近日全面啟動(dòng)，督查范圍覆蓋全國(guó)31個(gè)省、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)和國(guó)務(wù)院有關(guān)部門，督查重點(diǎn)包括保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、保障和改善民生等四方面工作23項(xiàng)重點(diǎn)內(nèi)容。

1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額35235.9億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速比1-6月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，30個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增加，1個(gè)持平，10個(gè)減少，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)1.3倍。

綜合來看，上周全國(guó)高爐開工率80.66%，環(huán)比上升0.41%，鋼廠盈利面80.98%。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)普遍較好，主觀上增產(chǎn)意愿較強(qiáng)。不過近期從國(guó)務(wù)院到地方政府，均密集對(duì)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)行部署和推進(jìn)，對(duì)產(chǎn)能釋放仍將形成抑制。隨著G20峰會(huì)的臨近，杭州及周邊省市部分工地相繼停工，短期需求低迷的局面依然難改。

預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)將高位盤整，漲跌快速切換，短線波段操作。

（朱小虎）

鐵礦石

上周鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)高位盤整，實(shí)際成交變化不大，港口現(xiàn)貨價(jià)格并未明顯受到期價(jià)、外盤的沖擊，65%高品粉礦價(jià)格幾乎沒有受到任何影響。國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，幅度為10-20元，各地市場(chǎng)成交氣氛有所好轉(zhuǎn)，其中東部個(gè)別大礦表示因前期累計(jì)的庫(kù)存已消耗，近期開始供應(yīng)稍顯吃緊；遼寧東部地區(qū)礦山則表示，當(dāng)?shù)劁搹S近期開始陸續(xù)補(bǔ)充庫(kù)存，在為冬季資源供應(yīng)偏緊做準(zhǔn)備。

數(shù)據(jù)：進(jìn)口礦港口庫(kù)存10540 萬噸，周環(huán)比下降101 萬噸；

高爐開工率80.66%，周環(huán)比上升0.41%；

產(chǎn)能利用率86.53%，周環(huán)比上升0.55%；

盈利鋼廠比例80.98%，周環(huán)比持平。

目前國(guó)內(nèi)鋼廠盈利水平較好，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，高爐開工率繼續(xù)小幅上升，短期礦石需求保持一定的剛性；21 個(gè)省市發(fā)布了推進(jìn)供給側(cè)改革方案或意見，其中19個(gè)省市確定2016年去產(chǎn)能目標(biāo)，下半年去產(chǎn)能進(jìn)展有超預(yù)期可能，后期礦石需求或?qū)⑹軌褐?；近期合肥、南京、蘇州等多個(gè)二線城市出臺(tái)房產(chǎn)降溫政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)投資市場(chǎng)下滑的擔(dān)憂；綜合來看，短期礦石供需矛盾尚不突出，中期需求萎縮疊加供應(yīng)增加，壓力依然較為明顯。

操作上，近期市場(chǎng)將步入旺季，環(huán)保政策依然擾動(dòng)市場(chǎng)，價(jià)格雖有回調(diào)，但從時(shí)間點(diǎn)和矛盾積累來看，仍難以走出趨勢(shì)性下跌行情，短線參與，跟蹤旺季來臨市場(chǎng)需求的釋放情況。

（楊俊林）

動(dòng)力煤

上周（2016年8月22日-8月26日）鄭煤1701合約收盤價(jià)493.8元/噸，上漲1.8元/噸，漲幅0.37%。本周動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)493元/噸，上漲12元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)495元/噸，上漲15元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)555元/噸，上漲10元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)555元/噸，上漲10元/噸。動(dòng)力煤現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均上漲，動(dòng)力煤基差下降。秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力?(Q5500)平倉(cāng)價(jià)與鄭煤1701合約收盤價(jià)基差-0.8元/噸，上漲10.2元/噸。供給方面，在煤炭企業(yè)大面積虧損背景下，煤炭行業(yè)供給端調(diào)整不斷深入。7月份煤炭產(chǎn)量同比和環(huán)比下降，但降幅較6月份有所縮窄。7月份全國(guó)原煤產(chǎn)量2.70億噸，同比下降13.10%，環(huán)比下降2.71%。需求方面，中期煤炭下游需求保持增長(zhǎng)但是增速有所放緩。7月份，全國(guó)火力發(fā)電3889億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.4%；全國(guó)粗鋼產(chǎn)量0.67億噸，同比增長(zhǎng)2.6%；全國(guó)水泥產(chǎn)量2.14億噸，同比增長(zhǎng)0.9%。6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量持穩(wěn)，短期下游消費(fèi)需求高位運(yùn)行。截止8月26日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量71.7萬噸/日，較上周同期下升0.4萬噸/日。庫(kù)存方面，7月份，國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存同比下降但環(huán)比回升，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上游開始進(jìn)入去庫(kù)存周期。7月份，國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存4839萬噸，較去年同期下降299萬噸，降幅5.83%，但較6月份下降803萬噸，降14.23%。中游港口煤炭庫(kù)存下降。截止8月25日，秦皇島港庫(kù)存298萬噸，較上周同期下降1萬噸。下游電廠煤炭庫(kù)存大幅上升。截止8月26日，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存1045萬噸/日，較上周同期上升57萬噸。供給側(cè)改革壓縮煤炭產(chǎn)量的同時(shí)促進(jìn)電廠補(bǔ)庫(kù)需求，供需關(guān)系好轉(zhuǎn)支持動(dòng)力煤前期期貨和現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上行。但是，火電消費(fèi)季節(jié)性減弱和臨近交割月多頭獲利盤拋壓將令動(dòng)力煤期價(jià)承壓，短期動(dòng)力煤期價(jià)或震蕩為主。

操作上，中線觀望，短線低吸高平。

（甘宏亮）

橡膠

橡膠1701

周末夜盤，道指下跌，原油回升。橡膠1701合約價(jià)格維持偏弱震蕩，收盤價(jià)格12350元/噸。

本周天膠價(jià)格下跌。受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，天膠價(jià)格承受壓力。成交不足，下游壓力增大，挑戰(zhàn)前高仍有壓力。

現(xiàn)貨方面，泰國(guó)原料價(jià)格下跌

操作方面:

短期趨勢(shì)偏弱，整體行情仍呈現(xiàn)寬幅震蕩，價(jià)格逼近七月末12100元/噸底部附近。市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。行情有所修復(fù)但需警惕回落出現(xiàn)。

多單注意底部支撐，謹(jǐn)慎買入，見高及時(shí)獲利。注意止損

空單部分，頂部位成交不足可適度介入，謹(jǐn)慎入場(chǎng)，見低獲利。

橡膠1701參考區(qū)間：12150-12700（李洪洋）

棉花

上周三鄭棉下跌收大陰線后，周四周五低位震蕩，1月合約最新價(jià)格13945元，盤面技術(shù)偏弱。

8月26日儲(chǔ)備棉輪出資源30011.46 噸，成交總量：18250.16噸，成交比例：60.81%，成交平均價(jià)格：13270元/噸，(上一輪出日成交均價(jià)13431元/噸)。

北疆機(jī)采棉單產(chǎn)堪憂，棉農(nóng)關(guān)心收購(gòu)價(jià)格。從一些機(jī)構(gòu)的調(diào)研情況看，北疆有棉農(nóng)預(yù)期機(jī)采棉單產(chǎn)預(yù)期在200多公斤，收購(gòu)價(jià)格價(jià)格在5.5元/公斤以上，算上目標(biāo)價(jià)格的預(yù)期尚有盈利。南疆棉農(nóng)預(yù)期，單產(chǎn)超過350公斤，收購(gòu)價(jià)格在6.3元/公斤能保本，不算補(bǔ)貼。

上周五耶倫講話“令9月FOCM加息概率上升”但她也指出“任何行動(dòng)都取決于下次非農(nóng)數(shù)據(jù)的結(jié)果”，美國(guó)上漲，ICE期棉弱勢(shì)震蕩，12月價(jià)格在67.99美分。

近期宏觀事件升溫，主導(dǎo)大宗商品價(jià)格情緒。新棉供需缺口存在，預(yù)期鄭棉低位震蕩。

（苗玲）