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?道通早報
日期：2016年9月26日
【經(jīng)濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 美國國會參議員克魯茲發(fā)推文稱，將在11月份總統(tǒng)大選時將投票給特朗普；從任何角度衡量，希拉里當(dāng)總統(tǒng)都完全不可接受。美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普表示，對獲得參議員克魯茲的支持深感榮幸。
2?? 明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利（2017年有投票權(quán)）：相信勞動力市場仍然存在閑置；希望失業(yè)率進一步錄得下滑；長期增長潛力略微低于2%；相比加息過慢，更擔(dān)心加息過快；美聯(lián)儲有更多工具能夠解決高通脹而非低通脹；美聯(lián)儲通脹目標(biāo)并不會微調(diào)，需要多年才能穩(wěn)定通脹預(yù)期。
3?? 日本首相安倍晉三：將在即將到來的國會會期加快實施安倍經(jīng)濟學(xué)。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 本周將有多項國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，其中包括中國9月PMI、歐元區(qū)19國經(jīng)濟景氣指數(shù)等。人民幣作為國際貨幣基金組織（IMF）新晉特別提款權(quán)（SDR）貨幣將于10月1日正式生效。
2?? 彭博：央行貨幣政策委員會委員黃益平稱，高杠桿率是中國面臨的一個大的金融問題，中國資本投資效率已經(jīng)下降，目前為止中國去杠桿尚未獲得實質(zhì)進展。
3?? 人民日報海外版發(fā)文稱，人民幣堅挺再獲三大利好支撐，包括美聯(lián)儲加息進程明顯放緩、人民幣加入SDR生效在即以及近期中國經(jīng)濟展現(xiàn)出越來越多的企穩(wěn)向好信號。
4?? 中國經(jīng)營報：業(yè)界對個稅改革的基本思路已達成共識，即從高收入階層入手實施增量調(diào)節(jié)，“漸進式”推進個人所得稅改革。個稅改革方案并沒有完成第三階段目標(biāo)，真正方案出臺仍需時日。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
22:00? 美國8月新屋銷售? 前值前值65.4萬?? 59.7萬
美國8月新屋銷售月率???? 前值12.4% 預(yù)期-8.7??
22:30????? 美國9月達拉斯聯(lián)儲制造業(yè)活動指數(shù)?????? 前值-6.2?? 預(yù)期-3
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 今日晨評要點：1、美在縮減資產(chǎn)負(fù)債與維持流動性寬裕的選擇上已經(jīng)抉擇兩年多了，除了去年12月第一次加息后面迄今沒有下文，只有市場情緒在猜測聯(lián)儲的“話外音”上搖擺不定，增加一些投機借口而已。本質(zhì)上，還是經(jīng)濟不允許輕率抉擇。如果要猜，我猜12月可能大一些，也可能拖到明年。美政經(jīng)不定，社會問題突出。還是先關(guān)注11月的美大選吧。2、歐洲也是一樣，結(jié)構(gòu)調(diào)整是個漫長的過程，經(jīng)濟上寄希望于外圍的拉動，這正好有利于中國的滲透，也有利于俄羅斯的政治環(huán)境改善；3、中國不是看不到問題的本質(zhì)，只是落實不易，過程也是曲折漫長的。傳統(tǒng)升級、創(chuàng)新經(jīng)濟、供給側(cè)改革，都會觸動利益。這本質(zhì)上不是老百姓的問題，是利益既得者的問題。中國改好了，全球地位會完全不一樣，改不好，就是泥濘里掙扎，把翻身的時機給耽誤了。房地產(chǎn)里賦予的東西太多了，能替代的產(chǎn)業(yè)的確還沒有。其本身的矛盾是所謂一二線的投機與三四線的去庫存，也就是板塊分化，這是人的流動決定的，什么時候人的流動大體平衡了，房地產(chǎn)市場也就平衡了。4、大宗商品還是低價圈區(qū)間波動為主。鋼維持2200-2600有些日子了，就是區(qū)間機會，就是成本邊際和需求邊際的階段或季節(jié)性博弈。豆類也是在美成本支撐與收割壓力之間演繹區(qū)間，收割進度、中國采購節(jié)奏等左右短期市場。技術(shù)上表現(xiàn)就是探季節(jié)底和磨底反復(fù)的過程?？傮w貿(mào)易期是比較缺乏想象的，只有在不確定的階段才有投機活力，確定了，投機就沒機會了。所以對美豆，現(xiàn)在是塵埃落定的時候，而不確定永遠在未來。對應(yīng)合約就是1701是美豆，1705是南美，后面炒天氣的話，焦點在南美。粕現(xiàn)貨現(xiàn)在價格很好，但不關(guān)期貨的事，油廠基差可以賣到400元，但1701是明年1月，那時不該缺貨。這樣我們看到1701和1705的基差在縮窄，從210到170，是有內(nèi)涵的。 | 美豆延續(xù)低價圈波動，又回到9.5正負(fù)0.2的判斷。連盤也一樣，按低價圈區(qū)間對待。將來的長機會，會更關(guān)注1705。 （范適安） |
谷物飼料 | ????芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五下滑，對于美國產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)期繼續(xù)重壓市場，盡管降雨已經(jīng)令農(nóng)戶田間收割進度放緩。交易商表示，一輪空頭回補給期價帶來支撐，限制了跌幅，市場上亦有一些技術(shù)支撐。? | ????大連玉米可能受到反傾銷提振，關(guān)注盤面反應(yīng)，操作上建議觀望為主。 大連豆粕跟隨美豆下跌，繼續(xù)維持震蕩尋底態(tài)勢，關(guān)注美國中西部降雨是否影響作物收獲進度和產(chǎn)量。操作上維持前期思路，高位空單繼續(xù)持有，設(shè)好防守。 （李金元） ? |
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◆工業(yè)品
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螺紋 | 上周螺紋低位持續(xù)反彈。雙休期間，全國鋼價普遍上漲。其中，華北地區(qū)建材明顯拉漲，華東上海、杭州等地小幅回升。9月23日，普氏62%鐵礦石價格指數(shù)跌0.05美元，報56.50美元，月均價57.55美元；周末唐山普碳方坯出廠價格累計上漲60元（周六和周日分別漲30元），報2170元/噸。 截至9月23日，全國線材、螺紋鋼等五大品種庫存總量為971.5萬噸，較9月18日減少12.75萬噸，降幅為1.3%，為最近兩個月庫存首次出現(xiàn)下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降5.71%。 ????? 9月25日，南京市政府出臺了主城區(qū)住房限購政策，于9月26日起實施。限購政策明確，在主城區(qū)范圍內(nèi)，已擁有1套及以上住房的非本市戶籍居民家庭，不得再新購新建商品住房和二手住房；擁有2套及以上住房的本市戶籍居民家庭，不得再新購新建商品住房。 綜合來看，上周全國高爐開工率80.39%，環(huán)比下降0.41%，鋼廠盈利面大幅下滑至68.1%。鋼材社會庫存轉(zhuǎn)入下降通道，市場供應(yīng)壓力有所緩解。終端采購量基本正常，尤其是進入下半周后，市場成交放量較為明顯。本周是十一長假前最后一個交易周，部分終端用戶將進行節(jié)前備貨，預(yù)計終端需求仍將有所好轉(zhuǎn)。偏多思路操作，關(guān)注下游需求的恢復(fù)狀況。 | 預(yù)計鋼價重心將緩慢上移，節(jié)奏上較為反復(fù)，短線操作。 （朱小虎） |
煤焦 | 現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，京唐港山西煤1050元/噸（+90），京唐港澳煤1290元/噸（+50）；天津港準(zhǔn)一焦1460元/噸，太原一焦1270元/噸，唐山一焦1410元/噸，唐山二焦1370元/噸。 9月23日，發(fā)改委在北京組織召開的煤炭市場形勢研討會暫無新政策出臺，肯定了煤礦276天的工作日制度不變，不過前期動力煤上報的74個煤礦可以適度恢復(fù)生產(chǎn)。整體來看，此次會議基本無亮點。 9月23日環(huán)保組開始對山東省內(nèi)中頻爐鋼廠進行重點的環(huán)保督查工作，主要對聊城、德州、濱州區(qū)域中頻爐鋼廠影響較大。 供求角度看，焦煤市場如舊，產(chǎn)出受抑或需求旺盛，供求繼續(xù)存在缺口，料可持續(xù)至10月底，價格繼續(xù)偏強運行；焦炭市場供求有好轉(zhuǎn)，但庫存偏低令市場仍顯偏緊，且鋼價反彈令鋼廠對其壓價意愿進一步降低。 | 結(jié)合盤面，焦煤在前高經(jīng)過小幅調(diào)整后仍將延續(xù)偏強格局，焦炭預(yù)計高位震蕩或跟隨焦煤偏強走勢。 （李巖） |
動力煤 | 本周(9月19日-9月23日)鄭煤1701合約收盤價524.2元/噸，上漲24.6元/噸，漲幅4.92%。截止9月22日，動力煤現(xiàn)貨價格較前一周同期普遍上漲。其中，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價558元/噸，上漲9元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價564元/噸，上漲9元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價615元/噸，上漲10元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價615元/噸，上漲10元/噸。本周動力煤現(xiàn)貨和期貨價格均上漲，動力煤基差下降。秦皇島港山西產(chǎn)動力 (Q5500)平倉價與鄭煤1701合約收盤價基差-33.8元/噸，下降15.6元/噸。 中國發(fā)改委9月23日召開煤炭座談會，會上決定啟動煤炭一級響應(yīng)機制。一級響應(yīng)是指當(dāng)動力煤價格上漲到500元/噸時，則日均增產(chǎn)50萬噸，范圍是全國范圍74個礦井。 6大發(fā)電集團日耗煤量持穩(wěn)，短期下游消費需求低位運行。截止9月23日，6大發(fā)電集團日均耗煤量56萬噸/日，較前一周同期下降1.7萬噸/日。中游港口煤炭庫存大幅上升。截止9月23日，秦皇島港庫存279萬噸，較前一周同期上升28萬噸。下游電廠煤炭庫存大幅下降。截止9月23日，6大發(fā)電集團煤炭庫存1185萬噸/日，較前一周同期下降19萬噸。 因煤炭一級響應(yīng)機制影響煤炭價格短期將承壓，但中期來看煤炭企業(yè)根據(jù)煤炭市場行情變化進行浮動生產(chǎn)，煤炭供需將趨于平衡價格也將在震蕩中尋找平衡。 | 操作上，中線觀望，短線高拋低平。 （甘宏亮） |
橡膠 | 橡膠 1701 周末道指原油下跌。 技術(shù)方面,天膠 1701 合約目前到達布林線上方,雖然按照旗形測算上行仍有 機會,但成交縮減,有回落風(fēng)險。 中秋節(jié)前按照我建議的持有的低位多單可以考慮積極獲利離場,有高風(fēng)險偏 好投資者可考慮持有,注意設(shè)置好止損,13100 附近作為短期支撐。 ? | 新多單可等待 13300 附近支撐確認(rèn)后再行入場。 空單等待頂部成交不足再行入場。 （李洪洋） |
棉花 | 上周鄭棉1月合約未突破15000元關(guān)口，橫盤震蕩為主，5-1價差縮小至65元。 ICE期棉市場大跌，12月合約跌164點，報70.07美分。 9月23日儲備棉輪出資源30016.348 噸，成交總量：30016.348噸，成交比例：100%，成交平均價格：14025元/噸(上一輪出日成交均價13849元/噸)。 截止22日，全國棉花公檢4520噸。 8月棉紗線進口環(huán)比小幅回升，同比減少。出口形勢轉(zhuǎn)好。 近日已有紡織企業(yè)采購新疆新棉到廠使用，雙29指標(biāo)，毛重自提價格在15000元。22日，南疆部分籽棉收購價格在3.4元/斤，衣分40%，回潮11%，3%虧損，棉籽價格1.3元/斤，加工費1000元，折算收購成本14300元，企業(yè)利潤空間尚可，預(yù)計收購比較積極。 ICE下跌，本周為最后拋儲期限窗口，新棉集中上市10月初，國儲棉競拍火爆，保稅棉銷售好轉(zhuǎn)，內(nèi)外棉現(xiàn)貨銷售齊飛舞；盤面在15000元附近選擇方向，加工企業(yè)15000元賣保需求逐漸增加。 | 操作上，日內(nèi)可背靠15000元，短空參與。5-1套利單繼續(xù)以50元防守持有。 （苗玲） |
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