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內(nèi)外盤綜述

簡(jiǎn)評(píng)及操作策略

螺紋鋼

??? 昨日螺紋窄幅盤整，夜盤小幅走高?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，盤中價(jià)格出現(xiàn)小幅松動(dòng)，終端采購量較上一交易日大幅回落，多數(shù)工地延遲采購。10月26日，普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)上漲1.15美元，報(bào)63.60美元，月均價(jià)57.74美元；唐山普碳鋼坯價(jià)格平穩(wěn)，含稅出廠價(jià)2270元/噸。

??? 截至10月26日，已有10家上市鋼企披露三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，這些上市公司前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為78.09億元，相比上年同期的24.6億元同比大增了217.4%。其中，寶鋼股份前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)55.97億元，而上年同期這一數(shù)字為22.54億元。

??? 綜合來看，煤焦價(jià)格持續(xù)大漲，成本支撐明顯增強(qiáng)。鋼材社會(huì)庫存連續(xù)兩周大幅下降，短期鋼市需求力度尚可。

預(yù)計(jì)螺紋將高位震蕩，短線參與，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

（朱小虎）

鐵礦石

? 近期鐵礦石市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成交價(jià)格上行明顯,加之港口資源可選擇性較少，市場(chǎng)有貨商家多選擇挺價(jià)惜售。昨日進(jìn)口礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分塊礦資源上行比較明顯，詢盤較多，但實(shí)際成家量卻一直處于低位難有改善。

??? 供應(yīng)：今年以來，為了擴(kuò)大份額降低平均成本，淡水河谷和RoyHill等國(guó)際礦商都在加緊擴(kuò)產(chǎn)步伐。RoyHill計(jì)劃在2017年初實(shí)現(xiàn)5500萬噸的年度產(chǎn)量目標(biāo)。巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷大力開發(fā)的“卡拉加斯S11D項(xiàng)目”預(yù)計(jì)將于今年12月如期投產(chǎn)。該項(xiàng)目年產(chǎn)能高達(dá)9000萬噸。淡水河谷方面透露，S11D項(xiàng)目的銷售預(yù)計(jì)將于2017年1月開始。

??? 唐山坯料持穩(wěn)于2270元/噸，普氏62%鐵礦石指數(shù)上漲1.15美元，報(bào)收于63.6美元/噸，折合盤面價(jià)格534元/噸,1701合約貼水52元/噸。目前1701合約貼水幅度依然較大，隨著合約到期的臨近，后期主要是基差修復(fù)行情，1701合約基本保持偏強(qiáng)運(yùn)行；對(duì)于遠(yuǎn)月合約1705，明年的礦石供應(yīng)增加及國(guó)內(nèi)的去產(chǎn)能的持續(xù)，仍屬于偏空的合約，對(duì)于遠(yuǎn)月合約的沽空，關(guān)鍵在于矛盾的積累和時(shí)點(diǎn)的把握，不宜過早入場(chǎng)；近期黑色鏈的核心煤焦大幅拉漲后，后期漲勢(shì)逐漸趨緩，鋼礦震蕩也將加大，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

近期黑色鏈的核心煤焦大幅拉漲后，后期漲勢(shì)逐漸趨緩，鋼礦震蕩也將加大，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

（楊俊林）

煤焦

晨會(huì)要點(diǎn)：

1、發(fā)改委要求符合先進(jìn)產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)的煤礦盡快釋放產(chǎn)量，新增產(chǎn)能可以投放生產(chǎn)，但煤礦基于生產(chǎn)連續(xù)性的考慮，恢復(fù)產(chǎn)能的積極性不高，目前煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)仍舊緊張，山西煤礦基本維持當(dāng)天挖、當(dāng)天洗、當(dāng)天拉走的低庫存策略。

2、焦化廠利潤(rùn)仍舊客觀，開工率維持高位，對(duì)焦煤的需求比較旺盛。

3、下游鋼廠尚未出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)檢修的情況，周開工率小幅攀升，且鋼廠的焦炭庫存偏低，對(duì)焦炭需求旺盛。

4、焦炭庫存有一定回升，但水平仍舊偏低，焦化廠有挺價(jià)意愿。

5、近期運(yùn)力問題也增加了供求緊張的程度，鐵路檢修加上春運(yùn)高峰，節(jié)前運(yùn)力預(yù)計(jì)持續(xù)緊張；公路運(yùn)輸受限超載影響，運(yùn)力在短期內(nèi)也難以緩解。

供求的角度看，焦煤、焦炭供求仍存在缺口，焦煤供應(yīng)釋放力度不強(qiáng)，供應(yīng)緊張；焦炭供、需兩旺，庫存不高令焦化廠有挺價(jià)基礎(chǔ)，現(xiàn)貨價(jià)格仍將持堅(jiān)或小幅抬升?；畹慕嵌瓤矗固咳孕》N水，近期節(jié)奏上料強(qiáng)于焦煤。

后市現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將提振期價(jià)走勢(shì)，不過短期煤焦價(jià)格快速上沖，節(jié)奏上高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)增加。

（李巖）

動(dòng)力煤

2016年10月26日夜盤，鄭煤1701合約收盤價(jià)627.4元/噸，下跌2.6元/噸，跌幅0.41%。截止10月26日，內(nèi)蒙古動(dòng)力煤(5300,鄂爾多斯產(chǎn))車板價(jià)510元/噸，持平；山西動(dòng)力煤(5500,山西產(chǎn))市場(chǎng)價(jià)420元/噸，持平；秦皇島動(dòng)力煤(5500,山西產(chǎn))市場(chǎng)價(jià)580元/噸，持平；廣東動(dòng)力煤(5500,山西產(chǎn))市場(chǎng)價(jià)515元/噸，持平。截止10月26日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量上升，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量59萬噸/日，上升3.4萬噸/日；中游港口煤炭庫存持穩(wěn)，秦皇島港庫存432萬噸，持平；下游電廠煤炭庫存大幅上升，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1212萬噸，上升49.2萬噸。煤炭行業(yè)政策已由“去產(chǎn)能”調(diào)整為“保供應(yīng)兼顧去產(chǎn)能”，中期動(dòng)力煤價(jià)格將在震蕩中尋找均衡。短期來看，需求方面進(jìn)入冬季供暖期煤耗旺季，市場(chǎng)剛需拉動(dòng)補(bǔ)庫支撐期價(jià)。

操作上，觀望為主，關(guān)注政策短期沖擊。

（甘宏亮）

橡膠

橡膠 1701

隔夜，道指回升，天然橡膠價(jià)格回升收14175元/噸。

泰國(guó)價(jià)格漲跌不一，受停割期逼近影響，目前天膠開始逐漸進(jìn)入季節(jié)性偏多行情階段，但短期成交不足不利于價(jià)格回升。

短期內(nèi)天膠1701合約價(jià)格逼近前期9月21左右價(jià)格密集區(qū)上方。以寬幅震蕩格局謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

新多謹(jǐn)慎入場(chǎng)，參考近期13400附近支撐防御，關(guān)注成交數(shù)據(jù)仍要保持短單為主。

空單等待頂部成交不足謹(jǐn)慎入場(chǎng)，短單獲利為主。

參考區(qū)間13400-14300

（李洪洋）

棉花

周三鄭棉橫盤窄幅震蕩，1月價(jià)格15000元，1-5價(jià)差95元。
市場(chǎng)預(yù)期美棉出口報(bào)告高于四周均值，ICE期棉止跌小幅反彈，12月合約收?qǐng)?bào)69.26美分。
截止10.25，全國(guó)檢驗(yàn)量91.7萬噸，其中新疆60萬噸。新疆皮棉加工量124萬噸，入庫103萬噸。
兵團(tuán)初步制定銷售低價(jià)14800元。疆內(nèi)棉花市場(chǎng)進(jìn)入僵持階段，籽棉收購價(jià)格回落，皮棉現(xiàn)貨銷售價(jià)格大幅下滑，但紡企采購意愿低迷，成交稀少。面對(duì)如此焦灼的局面，均衡棉企與紡企等各方利益。
內(nèi)地棉花采摘進(jìn)度超過7成。
進(jìn)口紗價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)籽棉價(jià)格回落，兵團(tuán)指導(dǎo)價(jià)出臺(tái)雖會(huì)在銷售速度上提振，但也給出價(jià)格底線；紡企繼續(xù)消化儲(chǔ)備棉，或?qū)⑾略掠瓉硌a(bǔ)庫。股市3100點(diǎn)上方震蕩，商品市場(chǎng)風(fēng)向有所轉(zhuǎn)弱。

預(yù)計(jì)鄭棉繼續(xù)在14700-15150區(qū)間窄幅波動(dòng)，?1-5套利單以轉(zhuǎn)負(fù)止損續(xù)持。

（苗玲）