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道通早報
日期：2016年11月4日
【經濟要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1?? 福克斯新聞本周二至周四對全美1211個等級選民進行的民調顯示，希拉里以45%-43%領先特朗普，這個結果在2.5個百分點的民調誤差范圍之內。
2?? 美國10月非農就業(yè)新增16.1萬，意外不及預期的17.5萬，但前值由15.6萬大幅上修至19.1萬；失業(yè)率4.9%，預期4.9%，前值5%。美國10月私營部門就業(yè)人口新增14.2萬，預期增17萬，前值增16.7萬。非農數據公布后，聯(lián)邦基金利率市場顯示美聯(lián)儲12月加息概率增至80%。
3?? 美國奧巴馬政府：若國會未能通過TPP，且若中國主導的區(qū)域全面經濟合作伙伴關系協(xié)定（RCEP）實施，則美國數百萬個工作崗位將面臨威脅。
4?? 美聯(lián)儲副主席費希爾：通脹有可能超過美聯(lián)儲2%的目標；每月新增6.5萬至11.5萬的就業(yè)人數或足以保持美國的充分就業(yè)狀態(tài)；最新數據進一步增強了加息理由；市場認為12月美聯(lián)儲加息的概率高于70%。
5?? BMO資本市場公司：一旦特朗普贏得美國大選，全球經濟增長前景趨弱，金融環(huán)境將會收緊，美聯(lián)儲12月可能維持利率不變；如果各種不確定性對經濟造成持續(xù)傷害，或許2017年都不會加息。
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【國內宏觀基本面信息】
1?? 李克強出席第六屆中國-中東歐國家經貿論壇并發(fā)表主旨演講：中國經濟完全能夠保持中高速增長、邁向中高端水平；中國經濟能夠戰(zhàn)勝各種困難，保持穩(wěn)定增長并加快轉型，靠的是主動適應經濟發(fā)展新常態(tài)，堅持適度擴大總需求，著力推進供給側結構性改革，不斷增強內在發(fā)展動力。
2?? 人民日報發(fā)文稱，企業(yè)炒房轉賣不“省稅”，營改增全面推開后，雖然不動產納入了增值稅抵扣范圍，但企業(yè)購買住宅也是不能抵扣的，認為營改增會助推房價上漲的觀點，實際上是對政策的誤讀。
3?? 人民日報海外版刊文稱，中國經濟繼續(xù)保持中高速增長，地方債規(guī)模相對合理，舉債方資產存量龐大，政府防控風險的底牌多，負債率低于國際水平，因此無需對中國地方債過分擔心。
4?? 農業(yè)部副部長屈冬玉強調，要盡快形成統(tǒng)籌線上線下農業(yè)發(fā)展的推進思路，大力推動互聯(lián)網與“三農”工作融合，創(chuàng)新驅動農業(yè)現代化加快發(fā)展。
5?? 中國經營報：銀行股三季度遭到證金公司減持，意味著證券市場逐漸穩(wěn)定，國家隊已在嘗試回收流動性；養(yǎng)老金即將入市，證金公司可能會選擇嘗試性退出為其讓路。
6?? 近期全國土地拍賣中仍有一些地產商高溢價購買土地，部分城市土地拍賣再次出現溢價超過200%現象。專家認為，出臺樓市調控政策不應只針對商品房銷售環(huán)節(jié)，在土地拍賣與競標等環(huán)節(jié)也應繼續(xù)加強控制。
??? 華夏時報：目前北京市絕大部分商品住宅項目已經暫停網簽；有開發(fā)商稱，此舉應該是臨時性措施，或出臺更細更具操作性的指導性文件。
7?? 中金公司稱，2017年A股市場將好于大宗商品、債券及房地產，結構性機會將優(yōu)于2016年，全年有望實現個位數收益；建議精選大消費，特別是受新技術、新模式影響的類別；以及階段性關注受政策與改革預期支持且估值在合理范圍的周期性板塊。
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【今日重要信息及數據關注】
?17:10 歐元區(qū)10月零售業(yè)采購經理人指數??? 前值49.6?????
17:30????? 歐元區(qū)11月Sentix投資者信心指數?????? 前值8.5??????
18:00????? 歐元區(qū)9月零售銷售年率????? 前值0.6%?????
歐元區(qū)9月零售銷售月率????? 前值-0.1%????
23:00????? 美國10月就業(yè)市場狀況指數?????? 預期前值-2.2
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【分品種動態(tài)】
◆農產品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
油料 | 今日晨評要點：1、本周因美大選揭曉將成為超級周。希拉里和特朗普支持率越接近，金融市場波動率越大。上周以來美股市、美元、黃金等宏觀品種可謂活躍。希、特之爭不是一個總統(tǒng)誰做的問題，主要是美未來戰(zhàn)略路徑的選擇，在美選民中出現前所未有的分歧。希的延順性與特的顛覆性使得民意撕裂。2、美非農雖略不如預期，但就業(yè)和薪酬尚好，給12月加息帶來了可能。有人提出全球央行應該加強協(xié)調，這幾乎是癡人說夢。美元霸權，就是利用全球政策的非對稱性來攫取利潤的，要說美加息遲緩，只是在等待收割時機成熟而已。資本主義競爭也好，創(chuàng)新也好，本質是取得壟斷利潤。所以，追求相對優(yōu)勢，追求非對稱優(yōu)勢，做大泡沫、刺破泡沫、是美全球競爭的本質。加息來不來，無非是時機好不好。3、中國問題現在有點像用計劃思維來調結構，方法對不對只能一步步看。本評原來說的，去產能就是用做空企業(yè)利潤的手段達到做多企業(yè)利潤的目的。只是做空企業(yè)利潤死掉的都是民營小廠，做多企業(yè)利潤活下來的都是國企。大宗商品，特別是黑色系，基本都是沿著這個邏輯在走的。但螳螂捕蟬，黃雀在后。對政府而言，現在最重要的是管理杠桿和抑制泡沫。扎好籬笆才能避免被收割的可能。4、大宗商品工業(yè)類市場化弱的品種漲的多，主要是計劃性去產能的因素主導。豆類是全球貿易格局定價模式，所以對產業(yè)鏈的價格傳導分析更為重要。本周二是美11月月度數據報告。之前市場表現在利空數據預期的回撤中?，F在是北美貿易季，圍繞9.5-10.5之間買賣博弈并不奇怪。主要是在本季美豆如此大的產量下，我們能得到一個壓力測試，得到一個匹配如此產量的定價，這對安全邊際的評估比較重要。剩下就是時間，就是對庫存的消耗和轉移。如此，中國油廠的遠期基差會下來?，F貨緊張會明顯緩解。現貨的定價也就是基差定價主導是油廠。但遠期豆類的定價是CBOT，基金的豆類凈多持倉還在增加，這是值得跟蹤的。我們關注底部變化及未來的觸發(fā)因素。 | 階段區(qū)間模式延續(xù)，關注本周熱點。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五大體收于平盤，期價在尾盤回吐盤中不大的升幅，因投資者在下周二美國大選和周三的月度供需報告前調整頭寸。本周給合約累計下跌約2%，為8月26日當周以來最大周度跌幅。 市場分析師預期，美國農業(yè)部（USDA）下周將小幅下調美國玉米總產量和單產預估。 法國農業(yè)辦公室FranceAgriMer周五公布的數據顯示，截至10月31日，法國農戶已完成79%的玉米收割，高于一周前的60%，但低于去年同期的82%。 大連玉米高位震蕩，但上方壓力較大，基本面也不支持趨勢性上漲，后期仍將以區(qū)間震蕩為主。 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五連續(xù)第二天上漲，因投資者在下周二美國大選和周三發(fā)布月度供需報告前調整頭寸。大豆在周三觸及兩周低位后反彈，本周下跌約2%，為截至8月26日當周以來的最大周度跌幅。豆油下跌1%，跟隨馬來西亞棕櫚油下跌的走勢，豆粕上漲約0.8%。 分析師預計，美國農業(yè)部(USDA)下周將在11月供需報告中把美國大豆總產量和單產預估上調至紀錄高位。 大連豆粕夜盤小幅反彈，但受到5日均線壓制，后期進口大豆到港量較大，供應充裕，短期仍將偏弱運行，關注周三美農11月份供需報告。 ? | 大連玉米操作上建議觀望或區(qū)間內震蕩交易。 豆粕操作上繼續(xù)維持前期思路，1701合約優(yōu)勢空單繼續(xù)持有，1705合約短多交易。 菜粕繼續(xù)偏弱震蕩，維持偏空交易思路，前期高位空單繼續(xù)持有，參考《四季度菜粕交易策略》。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
? | 內外盤綜述 | 簡評及操作策略 |
鐵礦石 | ? 數據： ? 進口礦港口庫存11119萬噸，周環(huán)比上升290萬噸； ? 高爐開工率77.49%，周環(huán)比下降0.82%； ? 產能利用率83.18%，周環(huán)比下降1.12%； ? 盈利鋼廠比例44.17%，周環(huán)比下降0.61%。 ? 煤焦在供應緊張的狀態(tài)下價格繼續(xù)拉漲，受此影響，高品位礦溢價亦快速上漲；在成本攀升及煤焦原材料供應緊張的情況下，近期鋼廠減產檢修增多，在板材和長材價差持續(xù)拉大的情況下，檢修多以建材為主，螺紋鋼市場供應將有所下降，螺紋供需壓力緩解，有利于價格的推漲。 ??? 對礦石來看，依然處于黑色鏈中最弱的一環(huán)，庫存高位且持續(xù)上升，海外礦山產能正常釋放中；目前整個黑色產業(yè)鏈處于煤焦為核心、成本推動鋼價上漲的格局中，鐵礦石市場高位震蕩，短線參與，關注鋼廠在原材料緊張及環(huán)保壓力下的限產檢修規(guī)模。 | 目前整個黑色產業(yè)鏈處于煤焦為核心、成本推動鋼價上漲的格局中，鐵礦石市場高位震蕩，短線參與，關注鋼廠在原材料緊張及環(huán)保壓力下的限產檢修規(guī)模。 （楊俊林） |
煤焦 | 現貨價格，京唐港山西煤1500元/噸，甘其毛都庫提價1050元/噸；天津港準一焦1865元/噸，邢臺準一焦1780元/噸。 為應對空氣變化帶來的不利影響，唐山市啟動重污染天氣三級黃色預警響應，要求自11月3日0時起，唐山地區(qū)所有鋼鐵、水泥、化工、焦化等重污染企業(yè)采取限（減）產、停產措施，減少不低于30%的大氣污染排放量，其他軋鋼企業(yè)每日8時至16時停止生產，解除時間視天氣情況而定。 數據方面，100家樣本焦化廠焦炭庫存65.27萬噸（+7），煉焦煤港口庫存149萬噸（+7）。 焦煤市場，煤礦產量緩慢釋放，缺口逐步彌補，預計可至供求平衡，但目前庫存普遍偏低，煤礦傾向挺價，并不排除繼續(xù)上調；焦炭市場，焦化廠開工率維持穩(wěn)定，維持供求兩旺狀態(tài)，供求相對平衡，但目前同樣存在庫存偏低的問題，且原料上漲也易推高焦炭價格。 | 短期限產力度偏強也加劇焦炭的緊張程度，煤、焦短期仍將延續(xù)偏強走勢，短多思路。 （李巖） |
動力煤 | 本周(10月31日-11月04日)鄭煤1701合約收盤價661元/噸，上漲32.4元/噸，漲幅5.15%。動力煤現貨價格較上周同期持穩(wěn)。截止11月4日，內蒙古動力煤(5300,鄂爾多斯產)車板價510元/噸，持平；山西動力煤(5500,山西產)市場價420元/噸，持平；秦皇島動力煤(5500,山西產)市場價595元/噸，上漲15元/噸；廣東動力煤(5500,山西產)市場價515元/噸，持平。短期6大發(fā)電集團日耗煤量企穩(wěn)。截止11月4日，6大發(fā)電集團日均耗煤量55.6萬噸/日，較前一周同期下降3萬噸/日。截止11月4日，中游港口煤炭庫存大幅上升，秦皇島港庫存461萬噸，較前一周同期上升40萬噸；下游電廠煤炭庫存小幅下降，6大發(fā)電集團煤炭庫存1189萬噸/日，較前一周同期下降2萬噸。宏觀方面，美國大選臨近市場不確定性增強，投資者避險情緒恐將升溫。行業(yè)方面，政策轉向將在一定程度上改變市場預期，中下游補庫動力或將因此受影響，而當前動力煤消費需求由淡季向旺季過渡，消費需求季節(jié)性回升支撐動力煤期價。技術方面，動力煤基差結構和主力和次主力合約價差結構技術上支撐期價。中期動力煤期價或將承壓，行業(yè)政策有效性可關注11月煤炭產量數據，短期動力煤期價季節(jié)性和技術上仍有支撐。 | 后市動力煤期價沖高回落或高位震蕩概率較大，操作上，中線觀望，短線輕倉靈活。 （甘宏亮） |
橡膠 | 橡膠 1701 周末，道指原油下跌，天然橡膠價格維持震蕩夜盤回升。 泰國價格原料回升，截至10月底青島保稅區(qū)橡膠庫存幾無變化，受停割期逼近影響，目前天膠開始逐漸進入季節(jié)性偏多行情階段，但短期成交不足不利于價格回升。 短期內天膠1701合約價格以寬幅震蕩格局謹慎應對。 新多謹慎逢低入場，參考近期13400附近支撐防御，關注成交數據仍要保持短單為主。見高適度獲利。多單主力應考慮異倉。 空單獲利離場為主。保持近月為主。 目前1705合約成交量上升中，投資者注意移倉。 | 參考區(qū)間13500-14000 （李洪洋） |
棉花 | 上周鄭棉圍繞15100元上下200元波動，1月最新價格15320元，1-5價差165元，K線站穩(wěn)盤面均線。 上周五公布美國非農數據不及預期，ICE期棉小幅反彈，主力合約漲42點報69.1美分。 截止11月6日，全國棉花公檢量153.98萬噸。 內外棉弱勢震蕩，價差較上周變化不大，在1900元/噸附近。 基本面：國內棉花供應期，新疆籽棉價格穩(wěn)中有降，需求未見起色，新疆兵團指導價又給市場一定支撐。本周宏觀上有美國大選，10日有USDA供需報告。 | 觀察市場情緒，單邊暫觀望，1-5套利單以轉負止損續(xù)持。 ?(苗玲) |
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