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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋鋼

晨會要點??? 1、粗鋼產(chǎn)量。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量174.29萬噸 ，環(huán)比上一旬上升1.28%。上周全國高爐開工率78.31%，環(huán)比下降0.97%，鋼廠盈利面下滑至43.56%，唐山地區(qū)鋼廠產(chǎn)能利用率83.99%，從9月中旬90%左右持續(xù)下滑。煤焦供應緊張、成本上升等因素對鋼廠生產(chǎn)影響逐步顯現(xiàn)，預計11月份粗鋼產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)下降。

2、下游需求。1-9月份，房地產(chǎn)新開工面積增速大幅下滑至6.8%，連續(xù)5個月下降?；ㄔ鏊?span lang="EN-US">17.92%，小幅下滑，總體仍維持高位。節(jié)后鋼材社會庫存連續(xù)三周大幅下降，短期鋼市需求力度尚可，11月中下旬以后終端需求面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。

3、成本。煤焦價格持續(xù)大幅上漲，鋼廠焦炭庫存普遍處于低位，價格仍有進一步上漲的可能，鋼廠生產(chǎn)成本大幅攀升，挺價意愿強烈。今日，華東主導鋼廠將出臺11月上旬價格政策，在成本壓力加大的局面下，鋼廠出廠價格繼續(xù)全面上調(diào)的可能性較大。

4、11月份宏觀數(shù)據(jù)公布時間：11.1：PMI數(shù)據(jù)；11.9：CPI和PPI數(shù)據(jù)；11.14：10月份生產(chǎn)、投資、消費等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

5、 近期煤焦價格持續(xù)大幅上漲且供應緊張，礦價也開始上漲，成本上升對鋼廠生產(chǎn)影響逐步顯現(xiàn)，11月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)下降。鋼材社會庫存連續(xù)三周大幅下滑，鋼市需求力度尚可，不過11月中下旬終端需求將面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。

預計短期螺紋仍將高位震蕩，圍繞成本變化運行，短線操作。

（朱小虎）

鐵礦石

? 近期進口礦市場表現(xiàn)趨強震蕩，多個港口成交活躍，高品澳粉、塊礦等資源成交量及成交價格上行。昨日市場報價持穩(wěn)，多數(shù)貿(mào)易商選擇暫時觀望市場走勢，港口現(xiàn)貨資源市場詢盤活躍，但是實盤較少，山東港口金步巴粉成交480元/噸。

? 唐山坯料報收于2310元/噸，普氏62%鐵礦石指數(shù)上漲0.55美元，報收于64.7美元/噸，折合盤面價格543元/噸，1701合約貼水43元/噸。

??? 煤焦供應偏緊下價格大幅上漲，受此影響鋼廠傾向于高品礦生產(chǎn)，市場高品礦資源緊缺，溢價升高；礦石本身供需和庫存情況依然是黑色鏈中最弱的表現(xiàn)，近期受到煤焦和鋼材的帶動，價格震蕩上行，1701依然呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，后期主要是基差修復行情，整體偏強震蕩運行，關注產(chǎn)業(yè)鏈品種間的傳導和共振，重點關注11月中旬之后鋼鐵終端需求的表現(xiàn)及鋼廠在成本壓力下對產(chǎn)量的調(diào)整情況。

1701依然呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，后期主要是基差修復行情，整體偏強震蕩運行

（楊俊林）

煤焦

現(xiàn)貨價格暫時持穩(wěn)，京唐港山西煤1400元/噸，甘其毛都庫提價950元/噸；天津港準一焦1820元/噸，邢臺準一焦1700元/噸。

數(shù)據(jù)方面，焦煤庫存繼續(xù)下滑，港口庫存142萬噸（-20），煤礦庫存157萬噸（-20）；焦煤庫存基本持穩(wěn)，港口庫存267萬噸（-5），焦化廠庫存3.3萬噸（+0.02）。

焦煤市場供應緩慢增加，但庫存偏低以及運力緊張令市場供求仍舊偏緊；焦炭市場，焦化廠利潤偏好令供應量增量略多，但目前焦化廠及鋼廠庫存均偏低，令短期供求仍舊偏緊，煤、焦現(xiàn)貨價格預計仍持堅。

目前煤、焦基本平水，削弱后市漲幅空間，未來主要受現(xiàn)貨提振，價格預計高位震蕩或偏強。

（李巖）

動力煤

2016年10月31日夜盤，鄭煤1701合約收盤價622.4元/噸，下跌6.8元/噸，跌幅1.08%。截止10月31日，內(nèi)蒙古動力煤(5300,鄂爾多斯產(chǎn))車板價510元/噸，持平；山西動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價420元/噸，持平；秦皇島動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價595元/噸，持平；廣東動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價515元/噸，持平。截止10月31日，6大發(fā)電集團日耗煤量小幅下降，6大發(fā)電集團日均耗煤量59.3萬噸/日，下降1.2萬噸/日；中游港口煤炭庫存小幅上升，秦皇島港庫存430萬噸，上升4萬噸；下游電廠煤炭庫存小幅下降，6大發(fā)電集團煤炭庫存117.2萬噸，下降8萬噸。煤炭行業(yè)政策已由“去產(chǎn)能”調(diào)整為“保供應兼顧去產(chǎn)能”，中期動力煤價格將在震蕩中尋找均衡。短期來看，需求方面進入冬季供暖期煤耗旺季，市場剛需拉動補庫支撐期價。

操作上，中線觀望，短線輕倉高拋低平。

（甘宏亮）

橡膠

橡膠 1701

隔夜道指原油下跌，天然橡膠夜盤價格維持寬幅震蕩收14225元/噸。

泰國價格回升，國內(nèi)現(xiàn)貨價格回升，受停割期逼近影響，目前天膠開始逐漸進入季節(jié)性偏多行情階段，但短期成交不足不利于價格回升。

短期內(nèi)天膠1701合約價格以寬幅震蕩格局謹慎應對。

新多謹慎逢低入場，參考近期13400附近支撐防御，關注成交數(shù)據(jù)仍要保持短單為主。見高適度獲利。

空單獲利離場為主。

參考區(qū)間13600-14500

（李洪洋）

棉花

周一股市震蕩，黑色商品、化工品大幅上漲，農(nóng)產(chǎn)品相對平穩(wěn)，鄭棉1月合約在15200元附近震蕩，1-5價差95元。

外盤原油大跌，ICE糖下跌，ICE期棉大幅下跌。受新花上市壓力影響，隔夜ICE期棉大幅下跌，主力合約回吐前三日漲幅，12月合約跌196點，受68.86美分。進入采摘區(qū)，美棉區(qū)天氣晴朗，目前三角洲和西南棉區(qū)采摘進度較快，新花不正常比例17%，采摘進度46%，較上周增7個百分點。

據(jù)信息網(wǎng)跟蹤，新疆手摘棉采摘進度約30%，機采棉采摘進度50-60%，受北疆連續(xù)降溫降雨影響，進度有所減緩，意味著今年收購期延長。近期籽棉收購價格穩(wěn)定，機采棉6.3-6.5元/公斤，手摘棉7.2-7.3元/公斤，棉籽2.4元/公斤，平均加工成本15500元/噸。機采棉與手摘棉銷售價差縮小，考慮運輸困難，大量棉企不移庫，選擇在疆內(nèi)銷售。

保稅外紗陰跌不止，港口庫存略有上升。截止目前，進口紗線庫存7.5萬噸，較10月上旬增加0.5萬噸。國內(nèi)紗線較進口紗優(yōu)勢不明顯。

交易所不斷提高黑色交易手續(xù)費，商品領漲龍頭或?qū)⒂兴諗俊?span lang="EN-US">

外棉大跌，國內(nèi)棉花供應期，需求未見起色，新疆兵團指導價又給市場一定支撐，鄭棉繼續(xù)震蕩，預計日內(nèi)維持弱勢震蕩， 1-5套利單以轉(zhuǎn)負止損續(xù)持。

(苗玲)