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道通早報
日期：2017年1月26日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國內(nèi)宏觀基本面信息】
?1?? 未來中美極有可能出現(xiàn)一定范圍內(nèi)的貿(mào)易摩擦，中方需做好應(yīng)對準(zhǔn)備。國研中心丁一凡認(rèn)為，特朗普只會在鋼鐵等中國的資源性產(chǎn)品、即不會威脅美國企業(yè)利益的地方打“貿(mào)易戰(zhàn)”；商務(wù)部霍建國也認(rèn)為，目前尚未看到全面“貿(mào)易戰(zhàn)”出現(xiàn)的可能性?；艚▏ㄗh，應(yīng)認(rèn)真研究美方可能出手的一些領(lǐng)域，如鋼鐵、基建產(chǎn)品、汽車零部件、家電、照明設(shè)備等，做好預(yù)案；還需要中國各類別商會做好預(yù)警工作。
??? 針對美國新任總統(tǒng)特朗普要給中國貼上“匯率操縱國”標(biāo)簽的話題，易綱表示，這并不符合邏輯，人民銀行已就此問題與美國財(cái)政部進(jìn)行過充分的溝通
2??? 銀監(jiān)會：商業(yè)銀行2016年末不良率1.74% 環(huán)比上季度小幅回落】2016年末，商業(yè)銀行不良貸款余額15123億元，較上季末增加183億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，較上季末下降0.02個百分點(diǎn)，全年不良貸款率基本保持穩(wěn)定。
2016年商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤16490億元，同比增長3.54%。
3??? 中國央行：對于符合規(guī)定的人民幣跨境收付 沒有設(shè)置額度或比例限制】中國央行：跨境人民幣業(yè)務(wù)始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。央行將繼續(xù)加強(qiáng)跨境資金流動的宏觀審慎管理，督促金融機(jī)構(gòu)做好真實(shí)性合規(guī)性審核，不斷提升金融服務(wù)水平，促進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。
??? 外管局：企業(yè)真實(shí)、合法的貿(mào)易外匯收支，可持相應(yīng)單證直接到銀行辦理。內(nèi)保外貸等跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)仍然按照《跨境擔(dān)保外匯管理規(guī)定》的相關(guān)要求辦理，具有真實(shí)貿(mào)易、投資背景的跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)及相關(guān)產(chǎn)品不受影響。
4?? 中國發(fā)布未來十五年人口發(fā)展綱領(lǐng)性文件《國家人口發(fā)展規(guī)劃（2016—2030年）》。文件指出，未來15年間，特別是2021-2030年，人口發(fā)展將進(jìn)入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，但人口眾多的基本國情不會根本改變，人口對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的壓力不會根本改變，人口與資源環(huán)境的緊張關(guān)系不會根本改變。具體來看，文件指出未來人口變動的主要趨勢為人口總規(guī)模增長慣性減弱，中國總?cè)丝趯⒃?span lang="EN-US">2030年前后達(dá)到峰值，此后持續(xù)下降。
5? 上交所就《上海證券交易所公司債券存續(xù)期信用風(fēng)險管理指引（征求意見稿）》公開征求意見。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
09:30????? 中國1-12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率?????? 前值9.4%?????
中國12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率????? 前值14.5%????
17:30????? 英國第四季度GDP年率初值??? 前值2.2%? 預(yù)期2.1%?
英國第四季度GDP季率初值??? 前值0.6%? 預(yù)期0.5%?
21:30????? 美國12月商品貿(mào)易帳????? 前值-653億美元?? 預(yù)期-645億美元??
美國上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)????? 前值204.6萬?????
美國上周初請失業(yè)金人數(shù)????? 前值23.4萬?? 預(yù)期24.5萬??
美國12月批發(fā)銷售月率?????? 前值1.0%?????
美國12月批發(fā)庫存月率初值?????? 前值1.0%? 預(yù)期0.1%?
美國12月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)??? 前值-0.27????
22:45????? 美國1月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值?????? 前值53.9? 預(yù)期54.5?
美國1月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值???? 前值54.1?????
23:00????? 美國12月新屋銷售月率?????? 前值5.2%? 預(yù)期-1.2%?
美國12月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率???? 前值0.0%? 預(yù)期0.5%?
美國12月新屋銷售??? 前值59.2萬?? 預(yù)期58.0萬
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【分品種動態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 今日晨評要點(diǎn)：1、特朗普“新政”從預(yù)期進(jìn)入實(shí)施階段。對內(nèi)，美萬億基建計(jì)劃開始實(shí)施，新官上任三把火的總統(tǒng)令激勵市場，道指突破20000大關(guān)。對外，美國優(yōu)先的政策讓過去可能抑制美利益的條約都推倒重來。市場對是否激發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)也拭目以待?？傮w短中期看美換屆動力還在風(fēng)頭上，掣肘也有很多，但市場暫時還顧不上考慮。2、美政策打壓中國是大邏輯。現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)老大老二就是爭上游，在未來的8年，誰發(fā)展的快，誰犯得錯誤少，誰將引領(lǐng)全球。中國往往就是這樣，有外部壓力時反而更有動力。如果中國能扛過壓力，對政經(jīng)都是激勵。政治自信會更強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)也會重估。3、全球的背景還是傾向做高通脹。這對大宗商品是個激勵。從PPI到CPI是個過程。鋼前段看3000正負(fù)200-300波動，基本在這個框架里。仍維持區(qū)間偏強(qiáng)的判斷。美豆在10.5上方波動，前期炒阿根廷極端天氣，對美銷售有利。但國內(nèi)春節(jié)購銷偏淡，也制約反彈幅度。2月行情主要看巴西早豆子的上市節(jié)奏。3-4月看總量，現(xiàn)在對總量有影響的主要是阿根廷。巴西1.03億噸暫時沒大懸念，阿根廷現(xiàn)在平均預(yù)期是5100萬噸，上下限在4800-5300萬噸?？次磥韮蓚€月的恢復(fù)狀況?？傮w豆類區(qū)間波動維系，節(jié)后焦點(diǎn)一是巴西上貨節(jié)奏；二是中國補(bǔ)貨進(jìn)度；三是阿根廷天氣是否正常。4、今天是猴年最后一天交易日，感謝大家一年來對本評的支持和關(guān)愛。雞年祝大家把握時雞，聞雞起舞，在金融投資市場勤勞致富。愿大家雞年好運(yùn)！ | 總體豆類區(qū)間波動維系，節(jié)后焦點(diǎn)一是巴西上貨節(jié)奏；二是中國補(bǔ)貨進(jìn)度；三是阿根廷天氣是否正常。 （范適安） |
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◆工業(yè)品
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螺紋鋼 | 昨日螺紋繼續(xù)盤整，夜盤小幅走高，現(xiàn)貨市場全面休市。1月25日，普氏62%鐵礦石價格指數(shù)下跌0.40美元，報82.85美元，月均價80.44美元；唐山普碳鋼坯繼續(xù)鎖價，含稅出廠價2810元/噸。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月25日，共有19家上市鋼企發(fā)布2016年業(yè)績預(yù)告。其中，14家上市鋼企2016年實(shí)現(xiàn)盈利，5家預(yù)虧。2016年鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員企業(yè)利潤由2015年的虧損847億元轉(zhuǎn)為盈利350億元左右。 繼24日央行意外上調(diào)MLF操作利率之后，25日的公開市場操作央行并沒有采取進(jìn)一步的動作，此次逆回購操作利率并未跟隨MLF利率上調(diào)。MLF利率上調(diào)釋放的政策邊際收緊信號明確，未來公開市場操作利率仍存上調(diào)可能，但將是漸進(jìn)的過程。 綜合來看，當(dāng)前鋼廠利潤仍處較高水平，對產(chǎn)量釋放形成抑制的主要是政策因素。終端需求一般要到元宵節(jié)后才能逐步啟動，節(jié)后市場仍有1至2周的等待期。 | 輕倉或空倉過節(jié)，關(guān)注春節(jié)期間的庫存累計(jì)情況。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 礦山情況：必和必拓于公布2016年四季度運(yùn)營數(shù)據(jù)，在2016下半年中該公司西澳股權(quán)產(chǎn)量為1.176億噸鐵礦石(100%為1.36億噸)，較2015年下半年同比增4%；其中四季度股權(quán)產(chǎn)量為6004.9萬噸（100%為6973萬噸），同比增9%，創(chuàng)歷史新高。報告中稱2017財(cái)年西澳生產(chǎn)目標(biāo)維持不變，股權(quán)2.28-2.37億噸（100%為2.65-2.75億噸）。 目前鐵礦石鋼廠庫存和港口庫存均處于高位，節(jié)后面臨鋼鐵端的需求考驗(yàn)；當(dāng)前礦石價格的主要支撐因素在于鋼鐵的高利潤，高利潤驅(qū)動下鋼廠的需求依然以主流高品礦為主，礦石價格在80美元/噸附近盤整，關(guān)注年后鋼鐵需求的啟動與鋼鐵的利潤變動情況，假期風(fēng)險加大，建議空倉過節(jié)。 | 礦石價格在80美元/噸附近盤整，關(guān)注年后鋼鐵需求的啟動與鋼鐵的利潤變動情況，假期風(fēng)險加大，建議空倉過節(jié)。 （楊俊林） |
煤焦 | 煤礦方面開始春節(jié)放假，優(yōu)質(zhì)主焦煤價格依然堅(jiān)挺，進(jìn)口焦煤價格繼續(xù)下滑。山西孝義主焦煤報價1580元/噸，京唐港山西煤報價1750元/噸，甘其毛都蒙煤報價1050元/噸，澳煤到港價1424元/噸。 春節(jié)之前焦化廠主流價格維穩(wěn)。邢臺準(zhǔn)一出廠價1880元/噸，天津港準(zhǔn)一市場價1965元/噸。 中國煤炭工業(yè)協(xié)會1月23日表示，2016年多重因素影響煤炭市場，包括加大煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，去產(chǎn)能、降成本政策效應(yīng)直接體現(xiàn)，能源結(jié)構(gòu)短時變化，水電出力減少、火電大幅增加等。當(dāng)前煤炭需求基本面并未明顯改變，煤炭經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行尚缺乏堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 基本面與政策預(yù)期繼續(xù)存在矛盾。目前焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫已完成，節(jié)后煤焦企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，庫存壓力將逐步明顯，期價承壓回落；不過近期仍需關(guān)注地方兩會對去產(chǎn)能預(yù)期的影響，價格回落的阻力增大。 | 結(jié)合盤面，焦煤、焦炭下滑壓力減輕，盤面波動性增大，短線或觀望為主，空倉過節(jié)。 （李巖） |
動力煤 | 2017年1月25日夜盤，鄭煤1705合約收盤價533.4元/噸，下跌2.6元/噸，跌幅0.49%。 截止1月25日，內(nèi)蒙古動力煤(5300,鄂爾多斯產(chǎn))車板價500元/噸，持平；山西動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價440元/噸，持平；秦皇島動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價595元/噸，持平；廣東動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價530元/噸，持平。 截止1月25日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量下降，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量49.7萬噸/日，下降0.6萬噸/日；中游港口煤炭庫存小幅上升，秦皇島港庫存628萬噸，上升2萬噸；下游電廠煤炭庫存上升，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1013萬噸，上升3萬噸。 目前，動力煤基差相對偏高，遠(yuǎn)月貼水相對偏小。截止1月25日夜盤，秦皇島動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價與鄭煤1705合約收盤價基差61.6元/噸；ZC1709合約與ZC1705合約收盤價差-10.8元/噸。 中期面臨供給增加、補(bǔ)庫需求下滑和消費(fèi)需求季節(jié)性回落壓力，短期基差相對偏高，遠(yuǎn)月貼水相對偏小，期價下跌持續(xù)性有待現(xiàn)貨市場配合。動力煤期價中期或?qū)⒊袎?，短期或震蕩偏弱?span lang="EN-US"> | 操作上，中線高拋低平，短線靈活。 （甘宏亮） |
棉花 | 周三鄭棉窄幅震蕩，?K線收于均線上方，5月最新價格15715元。 | 春節(jié)前商品輪番上漲，鄭棉期價在均線上方，假期風(fēng)險敞口大，建議空倉過節(jié)。 （苗玲） |
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