?

內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋鋼

?? ?上周螺紋大幅上漲后高位震蕩?，F(xiàn)貨市場報價先是急漲大漲，后是慢漲穩(wěn)漲，下游工地陸續(xù)開工，銷量大幅回升使得市場推漲情緒濃厚，一些商家存在惜售行為。周末部分鋼廠繼續(xù)調(diào)高出廠價格，杭州、合肥、上海等地或上漲或封庫，市場報價混亂上行。普氏62%鐵礦石指數(shù)穩(wěn)至90.85美元，月均值86.45美元；周末唐山普碳鋼坯累計下跌40元/噸（周六跌50元，周日漲10元），出廠價格3130元/噸。漲價的心態(tài)更加穩(wěn)健，

??? 截止2月17日，全國螺紋鋼、線材等五大品種庫存總量為1658.90萬噸，較上期增加79.65萬噸，增幅為5.04%，春節(jié)后連續(xù)第三周增加，但增幅較前兩周明顯縮小，目前的庫存水平較去年同期增加34.67%。

??? 根據(jù)各省公布的數(shù)據(jù)，至今已有23個省公布了2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)，累計投資超過40萬億元，如加上尚未公布的省份，今年投資不少于45萬億。此外，1月份，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目18個，總投資1539億元，主要集中在水利、交通、能源等領(lǐng)域。

??? 綜合來看，上周高爐開工率74.86%，環(huán)比持平。鋼廠盈利率84.66%，環(huán)比提高7.97%，幾乎所有鋼廠都已開始盈利。當(dāng)前國內(nèi)鋼市基本面預(yù)期較好，發(fā)改委明確2017年6月底前全面取締生產(chǎn)建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產(chǎn)能，進(jìn)一步強化供給端收縮預(yù)期，區(qū)域主導(dǎo)鋼廠對價格的控制力不斷增強。而終端需求逐步升溫，且市場預(yù)期依然較強。

預(yù)計近期鋼價仍將震蕩上行，偏多思路操作。

（朱小虎）

鐵礦石

數(shù)據(jù)：

進(jìn)口礦港口庫存12931萬噸，周環(huán)比上升111萬噸；

高爐開工率74.86%，周環(huán)比持平；

產(chǎn)能利用率82.38%，周環(huán)比下降0.66%；

盈利鋼廠比例84.66%，周環(huán)比上升7.97%。

??? 在去產(chǎn)能和基建項目落地的影響下，市場整體預(yù)期較為樂觀；礦石基本面來看，一方面，鋼鐵企業(yè)盈利空間繼續(xù)擴(kuò)大，在去產(chǎn)能和環(huán)保治理持續(xù)加壓的影響下，鋼廠生產(chǎn)效率難以下降，生產(chǎn)仍以高品礦為主，高品溢價處于高位水平，對礦石價格有較強的支撐作用；另一方面，港口庫存和鋼廠庫存均處于高位，礦石繼續(xù)推漲動能減弱，其主要拉動因素在于下游鋼鐵端；礦石價格短期高位震蕩運行，鋼鐵利潤變動對價格有較大的影響，關(guān)注鋼鐵終端需求的情況和庫存的變化。

礦石價格短期高位震蕩運行，鋼鐵利潤變動對價格有較大的影響，關(guān)注鋼鐵終端需求的情況和庫存的變化。

（楊俊林）

動力煤

本周(2月13-2月17)煤1705合約收盤價549.6元/噸，上漲13.6元/噸，漲幅2.54%。動力煤現(xiàn)貨價格較上周持穩(wěn)。截止2月17日，內(nèi)蒙古動力煤(5300,鄂爾多斯產(chǎn))車板價500元/噸，持平；山西動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價440元/噸，持平；秦皇島動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價590元/噸，持平；廣東動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價530元/噸，持平。12月份，全國原煤產(chǎn)量同比降幅縮窄環(huán)比增長。12月份，原煤產(chǎn)量3.11億噸，同比下跌3.0%，11月份同比下跌5.1%，環(huán)比增長0.96%，11月份同比增長9.28%。12月份，發(fā)電量加速增長，粗鋼產(chǎn)量增幅回落，水泥產(chǎn)量則由增轉(zhuǎn)降。發(fā)電量4235億千瓦時，同比增長7.00%，11月份同比增長5.3%；粗鋼產(chǎn)量6722萬噸，同比增長3.2%；11月份同比增長5.0%。全國水泥產(chǎn)量2.00億噸，同比下降1.2%，11月份同比增長3.7%。截止2月17日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量小幅上升。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量59.6萬噸/日，較前一周同期上升5.3萬噸/日。上游煤礦企業(yè)進(jìn)入去庫存周期，動力煤庫存持續(xù)下降。截止12月底，國有重點煤礦庫存3238萬噸，同比下降1807萬噸，降幅35.82%，環(huán)比下降552萬噸，降幅14.56%。截止2月10日，中游港口煤炭庫存大幅下降，秦皇島港庫存457萬噸，較前一周同期下降46萬噸；下游電廠煤炭庫存大幅上升，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1170萬噸/日，較前一周同期下降 19萬噸。截止2月17日，秦皇島動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價與鄭煤1705合約收盤價基差40.4元/噸，下降18.6元/噸；ZC1705合約與ZC1709合約收盤價差13.8元/噸，上升0.8元/噸。中期上游庫存持續(xù)下降，但供給面因產(chǎn)量季節(jié)性回升承壓，短期消費需求和下游補庫需求回升。目前，動力煤中期供給和需求矛盾不明顯，但短期存在基差修復(fù)可能。

動力煤期價后市中期震蕩，短期反彈，操作上，中線觀望，短線靈活。

（甘宏亮）

棉花

上周鄭棉回落為主，5月合約最新價格15500元，K線跌破20日均線，技術(shù)偏弱。

美元回升，外圍商品市場普跌，ICE跌幅超過1%，5月合約報75.44美分，技術(shù)面有繼續(xù)向40日均線支撐。

截止2月15日，全國檢驗404萬噸，新疆389.7萬噸，內(nèi)地14萬噸。新疆累計加工398萬噸，地方269.9萬噸，兵團(tuán)128.5萬噸。截止2月初，新疆出疆棉數(shù)量約160萬噸。

2017年1月我國進(jìn)口皮棉11.5萬噸，環(huán)比減少20%，較去年同期增20%。

2月17日，印度S-6現(xiàn)貨下跌，報80.8美分，上市量穩(wěn)步增加。

美棉回落，印度棉上市量穩(wěn)步增加，國內(nèi)拋儲前，新棉銷售也令市場承壓，鄭棉有繼續(xù)回調(diào)可能。

操作上，前期空單以60日均線防守持有。

（苗玲）