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道通早報(bào)
日期：2017年2月27日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國(guó)際宏觀基本面信息】
1?? 美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性遭挑戰(zhàn)。眾議院33位共和黨議員致信美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫稱，在特朗普為該機(jī)構(gòu)選定的華爾街監(jiān)管負(fù)責(zé)人的任命獲得確認(rèn)之前，不要發(fā)布新規(guī)。如果美聯(lián)儲(chǔ)一意孤行，議員們也可能讓他們的努力白費(fèi)。
?? 美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令，指示政府機(jī)構(gòu)成立監(jiān)管專責(zé)小組；專責(zé)小組將負(fù)責(zé)尋找“對(duì)經(jīng)濟(jì)有害的”監(jiān)管規(guī)定
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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】
1? 統(tǒng)計(jì)局公布了2016年各個(gè)省份固定資產(chǎn)投資及增速情況，山東固定資產(chǎn)投資突破5萬億大關(guān)，高居全國(guó)首位，江蘇緊隨其后，廣東位居第四；在增速方面，西南省份增長(zhǎng)最快。從投資與GDP的比值來看，不少中西部省份的投資額超過或接近GDP總量。
2?? 財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀：IMF預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)2017年增長(zhǎng)率6.5%，比此前預(yù)測(cè)上調(diào)了0.3%；2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境確實(shí)是非常復(fù)雜，非常嚴(yán)峻，充滿了不確定性；要特別關(guān)注美國(guó)特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策影響，美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)及貨幣政策變化以及貿(mào)易保護(hù)主義的影響。
3?? 路透援引業(yè)內(nèi)人士稱，郭樹清到任后主要任務(wù)是主導(dǎo)銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的合并，一行三會(huì)整合大金融部委已經(jīng)呼之欲出，郭未來政策導(dǎo)向，應(yīng)該是和劉士余相呼應(yīng)的。
4?? 證監(jiān)會(huì)主席劉士余：目前一行三會(huì)，正在由央行牽頭制定金融機(jī)構(gòu)的資管行業(yè)的管理辦法，證監(jiān)會(huì)將積極配合共同努力；證監(jiān)會(huì)有信心解決IPO堰塞湖問題，包括發(fā)揮新三板、區(qū)域性股權(quán)交易所的作用，以及鼓勵(lì)規(guī)范的并購(gòu)重組；資本市場(chǎng)自我修復(fù)功能比預(yù)期好，具備加大IPO力度條件；過段時(shí)間大家還會(huì)看到查處“忽悠式”重組的大案。
??? 證監(jiān)會(huì)副主席方星海：今年要期貨市場(chǎng)要推出一些新的品種，包括農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)；進(jìn)一步推進(jìn)石油期貨的準(zhǔn)備工作，盡快推出石油期貨；對(duì)今年A股能否納入到MSCI指數(shù)這個(gè)問題沒有判斷；國(guó)際板還存在技術(shù)性障礙，外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市沒有時(shí)間表。
??? 證監(jiān)會(huì)副主席李超：基金投資者不要快進(jìn)快出，要借鑒社保基金的投資方式；2017年機(jī)構(gòu)監(jiān)管著力抓好三件事，一是全面落實(shí)合規(guī)風(fēng)控的要求，二是規(guī)范投行類業(yè)務(wù)為抓手，三是不斷豐富金融產(chǎn)品，為廣大居民財(cái)富管理提供更好的支持。
??? 證監(jiān)會(huì)副主席趙爭(zhēng)平：新三板改革重點(diǎn)是完善市場(chǎng)分層，提供差異化的制度供給；根據(jù)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)制度安排，證監(jiān)會(huì)將做好三方面工作，一是制定出臺(tái)統(tǒng)一的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，目前已草擬完成，正在征求意見過程中，二是加強(qiáng)對(duì)省級(jí)人民政府監(jiān)管工作的指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和監(jiān)督，三是對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，證監(jiān)會(huì)也會(huì)采取多方面措施支持區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，包括完新三板和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的對(duì)接機(jī)制等。
5?? 業(yè)內(nèi)人士透露，首批養(yǎng)老金投資資金已經(jīng)到賬，到位的組合已開始投資，而且社?；鹉壳皢?dòng)了第二次養(yǎng)老金管理組合的招標(biāo)工作。
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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
21:30? 美國(guó)1月耐用品訂單環(huán)比初值? 預(yù)期1.6%? 前值-0.5%?
美國(guó)1月扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比初值?? 預(yù)期0.5%? 前值0.5%?
美國(guó)1月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比初值? 預(yù)期0.6%? 前值0.7%?
美國(guó)1月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比??? 預(yù)期0.9%? 前值1.6%?
美國(guó)2月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)? 預(yù)期20 前值22.1
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
油料 | 今日晨評(píng)要點(diǎn)：1、美“特朗普行情”仍在延續(xù)。市場(chǎng)隨著美股高歌猛進(jìn)，焦慮情緒也在上升。本周28日特朗普將會(huì)在國(guó)會(huì)講話，投資者希望有關(guān)減稅、放松監(jiān)管以及基建等刺激政策的更多細(xì)節(jié)。另外聯(lián)儲(chǔ)加息路徑也是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都符合復(fù)蘇要求，尤其是勞動(dòng)力市場(chǎng)及通脹預(yù)期。3月或6月？今年聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)該像去年一樣優(yōu)柔。2、這個(gè)周末我們看到國(guó)內(nèi)金融投資市場(chǎng)更多監(jiān)管方面的輿論。包括股市，也包括期市。對(duì)于一些前期過熱的局部市場(chǎng)，我們要警惕監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，比如黑色。我上周建議是觀望不追高。比如鋼，到這個(gè)部位，做多價(jià)值已經(jīng)消化殆盡。下一階段，多考慮黑色品種間的套利機(jī)會(huì)可能會(huì)更好一些。3、關(guān)于豆類。上周有不少數(shù)據(jù)。美豆面積是8800萬英畝，產(chǎn)量是1.137億噸，去年是1.172億噸。美出口是5783萬噸，去年是5500萬噸，美壓榨是5293萬噸，美趨勢(shì)單產(chǎn)按48英畝蒲計(jì)算，去年是52.1英畝蒲。就這些數(shù)據(jù)來看，美豆定價(jià)應(yīng)該還在9.5-10.5之間。但未來天氣很重要。首先是播種期，看玉米豆的天氣和爭(zhēng)地情況，決定美豆能否實(shí)現(xiàn)8800萬英畝的面積預(yù)期，然后是生長(zhǎng)期天氣，決定是否能達(dá)到或超過48英畝蒲的單產(chǎn)，最后是總產(chǎn)，美要實(shí)現(xiàn)比去年還要多的出口目標(biāo)，銷售策略以及與南美的競(jìng)爭(zhēng)如何平衡？這都是未來一年我們需要做的功課以及機(jī)會(huì)所在。4、去年秋季美豆從10元定價(jià)開始貿(mào)易，大多實(shí)現(xiàn)10.5左右的銷售目標(biāo)。 | 現(xiàn)在南美上市，在產(chǎn)量預(yù)期不減的條件下，美豆再回到10元上下符合邏輯。后市焦點(diǎn)一是看南美定產(chǎn)，決定現(xiàn)貨策略；再是北半球播種，決定期貨策略。 （范適安） |
谷物飼料 | 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五收跌，3月合約觸及兩周半低位，因基金出脫多頭頭寸，以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期。周四CBOT玉米期貨持倉量大降2.9萬手，當(dāng)日價(jià)格下跌，表明交易員出脫多頭頭寸。 | 大連玉米高位震蕩，操作上維持偏多思路，逢低買入，短線低吸高平。 大連豆粕短期繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，操作上建議觀望等待季節(jié)低點(diǎn)出現(xiàn)，短線低吸高平。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡(jiǎn)評(píng)及操作策略 |
螺紋鋼 | ?? ?上周螺紋創(chuàng)出新高后大幅下探，周五又快速回升。周末華東地區(qū)鋼廠繼續(xù)推高，滬寧杭等地價(jià)格大漲，漲幅50-100元/噸；河北部分鋼廠限產(chǎn)封庫，并上調(diào)出廠價(jià)格。普氏62%鐵礦石指數(shù)下跌1.40美元，報(bào)90.6美元，月均價(jià)88.28美元；周末唐山普碳鋼坯累計(jì)上漲40元/噸，出廠價(jià)格3300元/噸。 ??? 截止2月24日，全國(guó)螺紋鋼、線材等五大品種庫存總量為1648.6萬噸，較上期減少10.3萬噸，降幅為0.62%，結(jié)束此前連續(xù)12周的上升趨勢(shì)，目前的庫存水平較去年同期增加30.1%。 ??? 唐山市發(fā)布2017年3月份大氣污染防治強(qiáng)化措施，3月1日0時(shí)至15日24時(shí)，唐山市鋼鐵行業(yè)未完成濕法脫硫煙氣深度治理的燒結(jié)機(jī)（含豎爐）全停，完成治理的減少排放50%，焦化完成治理任務(wù)的出焦時(shí)間延長(zhǎng)至36小時(shí)，未完成的出焦時(shí)間延長(zhǎng)至48小時(shí)。除使用天然氣、管道煤氣等清潔能源為熱源軋鋼廠外，全部停止排放污染物。 ??? 綜合來看，上周全國(guó)高爐開工率75.14%，環(huán)比上升0.28%。鋼廠盈利率86.5%，環(huán)比提高1.84%，幾乎所有鋼廠都已開始盈利。近期環(huán)保限產(chǎn)措施再次升級(jí)，加上各地取締地條鋼繼續(xù)推進(jìn)，后期供應(yīng)收縮預(yù)期仍在不斷強(qiáng)化。上周鋼材庫存已轉(zhuǎn)入下降通道，隨著市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)旺季，需求或?qū)⑦M(jìn)一步改善。 | 預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)仍將震蕩上行，偏多思路，波段操作。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 上周進(jìn)口礦市場(chǎng)走強(qiáng)后趨弱，青島港PB粉在周五成交價(jià)回調(diào)至690元/噸。國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)價(jià)格依舊保持上漲態(tài)勢(shì)，成交良好；鋼廠開工率上升，需求逐步增大，礦山生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，由于外礦價(jià)格漲幅較快，鋼廠對(duì)內(nèi)礦市場(chǎng)采購(gòu)增加，礦山積極出貨。 進(jìn)口礦港口庫存13081萬噸，周環(huán)比上升150萬噸； 高爐開工率75.14%，周環(huán)比上升0.28%； 產(chǎn)能利用率82.68%，周環(huán)比上升0.3%； 盈利鋼廠比例86.5%，周環(huán)比上升1.84%。 ??? 近期鋼價(jià)的快速上漲預(yù)支了一部分的旺季需求，更多的受預(yù)期面和資金面的影響，市場(chǎng)處于高利潤(rùn)、高供應(yīng)、高庫存的狀態(tài)，步入3月，市場(chǎng)將逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)邏輯，如需求表現(xiàn)不力，價(jià)格將面臨調(diào)整壓力；鐵礦石處于港口和鋼廠高庫存的狀態(tài)，鋼廠補(bǔ)庫動(dòng)能不足，自身基本面對(duì)價(jià)格支較弱，其主導(dǎo)因素在于鋼鐵高利潤(rùn)對(duì)高品溢價(jià)的較強(qiáng)支撐，短期價(jià)格震蕩整理，等待需求和庫存驗(yàn)證。 | 短期價(jià)格震蕩整理，等待需求和庫存驗(yàn)證。 （楊俊林） |
動(dòng)力煤 | 本周(2月20-2月24)煤1705合約收盤價(jià)562.8元/噸，上漲13.2元/噸，漲幅2.40%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格較上周持穩(wěn)。截止2月24日，內(nèi)蒙古動(dòng)力煤(5300,鄂爾多斯產(chǎn))車板價(jià)500元/噸，持平；山西動(dòng)力煤(5500,山西產(chǎn))市場(chǎng)價(jià)440元/噸，持平；秦皇島動(dòng)力煤(5500,山西產(chǎn))市場(chǎng)價(jià)590元/噸，持平；廣東動(dòng)力煤(5500,山西產(chǎn))市場(chǎng)價(jià)530元/噸，持平。 動(dòng)力煤基差總體由高位回落，但仍相對(duì)偏高，主力合約和次主力合約期價(jià)價(jià)差擴(kuò)大。截止2月14日，秦皇島動(dòng)力煤(5500,山西產(chǎn))市場(chǎng)價(jià)與鄭煤1705合約收盤價(jià)基差27.2元/噸，下降13.2元/噸；ZC1705合約與ZC1709合約收盤價(jià)差20.4元/噸，上升3.6元/噸。 從當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，動(dòng)力煤消費(fèi)需求基本上從春節(jié)前季節(jié)性底點(diǎn)回升至正常水平，短期消費(fèi)需求季節(jié)性回升對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格的拉動(dòng)力度有限，后續(xù)將面臨來自供給方面的壓力。但是，當(dāng)前中下游企業(yè)動(dòng)力煤庫存仍處中等偏下水平，這對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格有一定的支撐。截止2月24日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量小幅上升。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量65.86萬噸/日，較前一周同期上升6.26萬噸/日；中游港口煤炭庫存小幅下降，秦皇島港庫存442萬噸，較前一周同期下降15萬噸；下游電廠煤炭庫存大幅下降，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1111萬噸/日，較前一周同期下降59萬噸。 目前動(dòng)力煤中期供給和需求矛盾不明顯，重點(diǎn)關(guān)注煤礦是否恢復(fù)按照276個(gè)工作日制度，短期以期貨向現(xiàn)貨回歸的基差修復(fù)為主。因此，我們判斷動(dòng)力煤期價(jià)走勢(shì)中期震蕩，短期反彈。 | 操作上，中線觀望，短線靈活，伴隨基差的修復(fù)注意調(diào)整倉位。 ?（甘宏亮） |
棉花 | 上周鄭棉先跌后漲，周五依托40日均線上漲，5月最新價(jià)格15845元。 ? | 鄭棉上漲面前前期震蕩平臺(tái)壓制，料鄭棉震蕩為主，操作上觀望為主。 （苗玲） |
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