宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170227

【國際宏觀基本面信息】

1 ??美聯(lián)儲獨立性遭挑戰(zhàn)。眾議院33位共和黨議員致信美聯(lián)儲主席耶倫稱，在特朗普為該機構選定的華爾街監(jiān)管負責人的任命獲得確認之前，不要發(fā)布新規(guī)。如果美聯(lián)儲一意孤行，議員們也可能讓他們的努力白費。

???美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，指示政府機構成立監(jiān)管專責小組；專責小組將負責尋找“對經(jīng)濟有害的”監(jiān)管規(guī)定

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?統(tǒng)計局公布了2016年各個省份固定資產(chǎn)投資及增速情況，山東固定資產(chǎn)投資突破5萬億大關，高居全國首位，江蘇緊隨其后，廣東位居第四；在增速方面，西南省份增長最快。從投資與GDP的比值來看，不少中西部省份的投資額超過或接近GDP總量。

2 ??財政部副部長朱光耀：IMF預測中國經(jīng)濟2017年增長率6.5%，比此前預測上調了0.3%；2017年中國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境確實是非常復雜，非常嚴峻，充滿了不確定性；要特別關注美國特朗普政府的經(jīng)濟政策影響，美聯(lián)儲動態(tài)及貨幣政策變化以及貿(mào)易保護主義的影響。

3 ??路透援引業(yè)內(nèi)人士稱，郭樹清到任后主要任務是主導銀監(jiān)會和保監(jiān)會的合并，一行三會整合大金融部委已經(jīng)呼之欲出，郭未來政策導向，應該是和劉士余相呼應的。

4 ??證監(jiān)會主席劉士余：目前一行三會，正在由央行牽頭制定金融機構的資管行業(yè)的管理辦法，證監(jiān)會將積極配合共同努力；證監(jiān)會有信心解決IPO堰塞湖問題，包括發(fā)揮新三板、區(qū)域性股權交易所的作用，以及鼓勵規(guī)范的并購重組；資本市場自我修復功能比預期好，具備加大IPO力度條件；過段時間大家還會看到查處“忽悠式”重組的大案。

????證監(jiān)會副主席方星海：今年要期貨市場要推出一些新的品種，包括農(nóng)產(chǎn)品期權；進一步推進石油期貨的準備工作，盡快推出石油期貨；對今年A股能否納入到MSCI指數(shù)這個問題沒有判斷；國際板還存在技術性障礙，外資企業(yè)在國內(nèi)上市沒有時間表。

????證監(jiān)會副主席李超：基金投資者不要快進快出，要借鑒社?；鸬耐顿Y方式；2017年機構監(jiān)管著力抓好三件事，一是全面落實合規(guī)風控的要求，二是規(guī)范投行類業(yè)務為抓手，三是不斷豐富金融產(chǎn)品，為廣大居民財富管理提供更好的支持。

????證監(jiān)會副主席趙爭平：新三板改革重點是完善市場分層，提供差異化的制度供給；根據(jù)區(qū)域性股權市場制度安排，證監(jiān)會將做好三方面工作，一是制定出臺統(tǒng)一的區(qū)域性股權市場業(yè)務監(jiān)管規(guī)則，目前已草擬完成，正在征求意見過程中，二是加強對省級人民政府監(jiān)管工作的指導、協(xié)調和監(jiān)督，三是對區(qū)域性股權市場的規(guī)范運行情況進行監(jiān)督檢查，證監(jiān)會也會采取多方面措施支持區(qū)域性股權市場，包括完新三板和區(qū)域性股權市場的對接機制等。

5 ??業(yè)內(nèi)人士透露，首批養(yǎng)老金投資資金已經(jīng)到賬，到位的組合已開始投資，而且社?；鹉壳皢恿说诙勿B(yǎng)老金管理組合的招標工作。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關注】

21:30 美國1月耐用品訂單環(huán)比初值 預期1.6% 前值-0.5%

美國1月扣除運輸類耐用品訂單環(huán)比初值 預期0.5% 前值0.5%

美國1月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環(huán)比初值 預期0.6% 前值0.7%

美國1月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比 預期0.9% 前值1.6%

美國2月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù) 預期20 ?前值22.1

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??????24日，指數(shù)于早盤小幅低開后波動下行，在全日的大多數(shù)時間里位于上周四收盤點位下方進行窄幅震蕩，尾盤成功翻紅，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅萎縮，全日合計成交僅4764.52億元，本已十分低迷的市場人氣再度遭遇滑坡。截至收盤，上證綜指報收3253.43點，全日微幅上漲0.06%。深指漲幅0.11%，報收10443.73點；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.65%，報收1938.44點；滬深300報收3473.85，漲幅0.02%；上證50報收2389.88，漲幅0.10%；中證500報收6476.17，漲幅0.03%。

???股指期貨IF1703報收3453.0，漲幅0.15%；IF1704報收3438.4，漲幅0.16%；IH1703報收2382.2，漲幅0.15%；IH1704報收2375.8，漲幅0.05%；IC1703報收6410.6，漲幅0.50%；IC1704報收6336.0，漲幅0.50%。

??行業(yè)板塊方面，除房地產(chǎn)板塊全日漲跌平衡外，其余各大板塊呈漲跌互現(xiàn)形勢。主要板塊漲幅方面：通信板塊領漲，漲幅高達1.74%；傳媒板塊漲幅1.32%；國防軍工漲幅1.30%；交通運輸漲幅0.94%；農(nóng)林牧漁漲幅0.64%；休閑服務漲幅0.59%；計算機板塊漲幅0.58%；電氣設備與紡織服裝漲幅均為0.49%；電子板塊漲幅0.28%；公用事業(yè)漲幅0.25%；機械設備漲幅0.20%；醫(yī)藥生物與綜合版塊漲幅均為0.19%；非銀金融漲幅0.18%；輕工制造漲幅0.17%；建筑裝飾與商業(yè)貿(mào)易漲幅均為0.13%；化工板塊漲幅0.07%；汽車板塊漲幅0.05%。主要板塊跌幅方面：建筑材料領跌，跌幅達到1.21%；有色金屬跌幅1.11%；采掘板塊跌幅0.56%；鋼鐵板塊跌幅0.50%；家用電器跌幅0.44%；銀行板塊跌幅0.20%；食品飲料跌幅0.06%。

???從資金流入來看，上周缺乏連續(xù)做多板塊，市場中的熱點輪換速度明顯加快，使得短線投資者在追漲操作上的難度顯著增加，投資熱點的頻繁切換顯然不利于改善股市當下的賺錢效應，對場外資金吸引力度的下降也將令股市繼續(xù)維持存量博弈格局，因此區(qū)間震蕩恐怕仍將是市場在短期內(nèi)的主要基調。兩會將至，部分在會議中預期將被提到的概念，如國企混改與一帶一路等，已在最近得到了充分的預熱，而從歷史行情來看，這些相關概念股在兩會后期有大概率將遭到不同程度的調整，屆時指數(shù)很可能受其影響出現(xiàn)下探，投資者需對此保持關注與警惕。

???綜合來看，兩會前后將是市場風格切換的重要節(jié)點，以目前形勢尚不足以判斷大盤的未來走勢，鑒于當前市場不確定性較大，降低倉位以控制風險或短線操作將是現(xiàn)階段比較適宜的選擇。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

?????24日，國債市場多空交織謹慎氣氛升溫，漲勢趨弱。國債期貨寬幅震蕩基本收平，銀行間債市收益率小幅波動，漲跌互現(xiàn)，利率互換（IRS）多數(shù)上行。

???資金面方面，央行周五進行100億7天、100億14天、100億28天期逆回購操作，當日有500億逆回購到期，當日凈回籠200億，連續(xù)兩日凈回籠。但銀行間市場周五資金面仍未改穩(wěn)中偏松局面。

???從基本面看一季度生產(chǎn)仍旺，需求回暖，通脹回落。而短期政策重心則依然在金融穩(wěn)定和抑制資產(chǎn)價格泡沫上，近期新房價格出現(xiàn)降溫趨勢，但二手房價依然堅挺，貨幣政策短期仍將維持中性偏緊。2月同業(yè)存單發(fā)行創(chuàng)新高，兩會后同業(yè)存單監(jiān)管等政策或將落地，而且3月面臨MPA季度考核的壓力，資金面仍將穩(wěn)中趨緊。據(jù)此，我們認為3月份債市維持震蕩格局。

???從短期來看，資金面的好轉和配置需求助推國債期貨上行，然而公開市場轉為凈回籠，疊加監(jiān)管層的持續(xù)去杠桿，均對國債期貨形成利空，后市不宜過度樂觀；應持續(xù)保持謹慎，關注市場流動性變化。

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