宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170303

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??英國(guó)議會(huì)上議院剛通過修正案試圖延緩脫歐進(jìn)程，特雷莎·梅便宣布將推翻該修正案，3月底前啟動(dòng)脫歐不會(huì)改變。

2 ??美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.3萬(wàn)，創(chuàng)1973年3月以來(lái)最低，且連續(xù)第104周位于30萬(wàn)人關(guān)口下方，預(yù)期24.5萬(wàn)，前值24.4萬(wàn)。美國(guó)2月18日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)206.6萬(wàn)，預(yù)期206萬(wàn)，前值206萬(wàn)修正為206.3萬(wàn)。路透評(píng)論稱，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)跌至44年低點(diǎn)，盡管第一季度經(jīng)濟(jì)維持適度增長(zhǎng)，但就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步收緊；美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)連續(xù)104周低于30萬(wàn)，創(chuàng)1970年以來(lái)最長(zhǎng)記錄；就業(yè)市場(chǎng)處于充分就業(yè)狀態(tài)，失業(yè)率為4.8%；就業(yè)市場(chǎng)收緊加之通脹上升，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在3月利率決議上宣布加息。

3 ??歐元區(qū)2月未季調(diào)CPI同比升2%，創(chuàng)四年新高，并首次觸及歐洲央行設(shè)定的通脹目標(biāo)，預(yù)期2%，前值1.8%。歐元區(qū)1月PPI同比增3.5%，預(yù)期3.2%，前值1.6%。路透評(píng)論稱，歐元區(qū)2月CPI年率升至2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，也滿足了歐洲央行2%的通脹目標(biāo)，主要是因?yàn)?月能源價(jià)格環(huán)比上升了9.2%，食品、酒以及煙草價(jià)格也環(huán)比上升2.5%；然而剔除能源和未加工食品價(jià)格的歐元區(qū)核心CPI年率初值維持在0.9%，暗示歐洲央行債券購(gòu)買項(xiàng)目并沒有發(fā)生直接變化。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??發(fā)改委：以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，深入推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化、深化產(chǎn)教融合和人才培養(yǎng)、推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)、積極應(yīng)對(duì)人口老齡化、協(xié)調(diào)社會(huì)領(lǐng)域改革、推動(dòng)幸福產(chǎn)業(yè)提質(zhì)擴(kuò)容等六方面的重點(diǎn)工作。

2 ??杭州房管局發(fā)布通知，3月3日起進(jìn)一步調(diào)整住房限購(gòu)政策，包括擴(kuò)大限購(gòu)實(shí)施范圍、升級(jí)非本地戶籍居民限購(gòu)措施和增設(shè)本地戶籍居民家庭限購(gòu)措施，暫停對(duì)已擁有2套及以上住房的本市戶籍居民家庭出售新建商品住房和二手住房。

????環(huán)北京樓市限購(gòu)再加碼，繼涿州限購(gòu)后，河北保定淶水也出臺(tái)限購(gòu)政策，非本地戶籍限購(gòu)1套房且首付不低于30%，并需到房管局開具準(zhǔn)購(gòu)證明；本地戶籍居民購(gòu)買第二套住房首付比例不低于60%。

3 ??銀監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加突出的位置，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。全面梳理銀行業(yè)各類業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，盡快填補(bǔ)法規(guī)空白，及時(shí)更新已經(jīng)滯后于業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的監(jiān)管規(guī)制，廢除不合時(shí)宜的監(jiān)管規(guī)章制度。郭樹清稱，去年新增貸款里將近一半是房地產(chǎn)貸款，其中個(gè)人住房按揭貸款就占了很大一部分，是審慎關(guān)注的領(lǐng)域；希望銀行穩(wěn)健、審慎地把握對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金投放，包括對(duì)開發(fā)商和居民個(gè)人。郭樹清還回應(yīng)“三會(huì)合并”傳聞稱，系謠傳。央行正牽頭制定統(tǒng)一的資產(chǎn)管理產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，進(jìn)展很順利。

4 ??全國(guó)政協(xié)新聞發(fā)言人王國(guó)慶：強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)不是無(wú)所作為，不敢作為，是要在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)有所進(jìn)取，以進(jìn)而促穩(wěn)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)放緩，而是走得更加穩(wěn)健。以進(jìn)促穩(wěn)基調(diào)下，今年改革步伐有望加快；“中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)放緩”或表明決策層仍有“保增長(zhǎng)”傾向。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

09:45 中國(guó)2月財(cái)新服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 前值53.1 ?

中國(guó)2月財(cái)新綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 前值52.2 ?

17:00 歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值 前值53.7 ?

歐元區(qū)2月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值 前值54.4 ?

22:45 美國(guó)2月Markit服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值 前值53.9 ?

美國(guó)2月Markit綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值 前值54.3 ?

23:00 美國(guó)2月ISM非制造業(yè)指數(shù) 前值56.5

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

????2日指數(shù)早盤小幅高開，但隨著資金的快速溢出，指數(shù)在全日的多數(shù)時(shí)間里震蕩走低，盤中一度跌穿3030點(diǎn)線，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅萎縮，全日合計(jì)成交僅4867.32億元，市場(chǎng)人氣依舊處于較為低迷的水平。截至收盤，上證綜指報(bào)收3230.03點(diǎn)，全日小幅下跌0.52%。深指跌幅0.49%，報(bào)收10367.31點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌幅0.60%，報(bào)收1920.40點(diǎn)；滬深300報(bào)收3435.10，跌幅0.67%；上證50報(bào)收2354.91，跌幅0.72%；中證500報(bào)收6434.63，跌幅0.51%。

????股指期貨IF1703報(bào)收3418.0，跌幅0.60%；IF1704報(bào)收3402.0，跌幅0.60%；IH1703報(bào)收2347.2，跌幅0.78%；IH1704報(bào)收2343.0，跌幅0.79%；IC1703報(bào)收6390.0，跌幅0.26%；IC1704報(bào)收6312.8，跌幅0.35%。

???行業(yè)板塊方面，除有色金屬板塊逆市上漲0.02%外，其余板塊均呈跌勢(shì)。其中建筑材料領(lǐng)跌，跌幅達(dá)到1.58%；建筑裝飾跌幅1.27%；商業(yè)貿(mào)易跌幅1.01%；傳媒板塊跌幅0.92%；家用電器跌幅0.91%；交通運(yùn)輸?shù)?.89%；國(guó)防軍工跌幅0.83%；輕工制造跌幅0.79%；農(nóng)林牧漁跌幅0.75%；房地產(chǎn)板塊跌幅0.71%；計(jì)算機(jī)板塊跌幅0.69%；通信與銀行板塊跌幅均為0.60%；鋼鐵板塊跌幅0.58%；汽車板塊跌幅0.54%；醫(yī)藥生物與采掘跌幅均為0.52%；化工板塊跌幅0.46%；非銀金融跌幅0.45%；綜合板塊跌幅0.43%；紡織服裝跌幅0.42%；機(jī)械設(shè)備與電氣設(shè)備跌幅均為0.41%；休閑服務(wù)跌幅0.40%；公用事業(yè)跌幅0.39%；食品飲料跌幅0.20%；電子板塊跌幅0.17%。

???A股在周四遭遇一定調(diào)整，不僅三大股指全線飄綠，行業(yè)板塊亦出現(xiàn)普遍下跌。由于市場(chǎng)現(xiàn)階段的賺錢效應(yīng)比較一般，因此場(chǎng)內(nèi)資金熱衷于聚集在某一局部進(jìn)行扎堆炒作，但隨著順豐等現(xiàn)象股的滑落，資金的炒作熱情受到了極大打擊。借著指數(shù)的破位與資金的溢出，空頭開始乘機(jī)殺跌，昨日市場(chǎng)下跌個(gè)股的數(shù)量超過2000支，市場(chǎng)人氣出現(xiàn)顯著滑坡，恐慌性拋售情緒因此快速蔓延。行業(yè)板塊方面，除沖高回落的有色金屬板塊險(xiǎn)守紅盤外，其余板塊全部出現(xiàn)了不同程度的下跌，而市場(chǎng)熱點(diǎn)的匱乏也進(jìn)一步削弱了股市本已不強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，嚴(yán)重阻礙了場(chǎng)外資金的入市意愿。

????技術(shù)面上，盤中有回踩20日均線尋找新支撐的可能。A股在經(jīng)過連續(xù)拉升后已逼近高位，無(wú)論是積累下的獲利籌碼還是之前交易留存的套牢盤，在兌現(xiàn)與松綁時(shí)都將與市場(chǎng)做多力量形成抵消，成為壓制大盤上行的阻力。不過，鑒于兩會(huì)尚未結(jié)束，維穩(wěn)行情還將對(duì)大盤走勢(shì)起到一定影響，指數(shù)的持續(xù)下行很可能將引發(fā)國(guó)家隊(duì)的出手干預(yù)，但即使權(quán)重板塊強(qiáng)拉指數(shù)起到護(hù)盤效果，市場(chǎng)整體低迷的交投氣氛也難以得到根本改善，反而有可能因風(fēng)險(xiǎn)累積在兩會(huì)結(jié)束后誘發(fā)大盤出現(xiàn)系統(tǒng)性調(diào)整。

???結(jié)合以上論據(jù)，盡管市場(chǎng)近期被利空占據(jù)主導(dǎo)，但兩會(huì)結(jié)束前出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性并不高，因此延續(xù)箱體震蕩將是大概率事件；但為了避免后期調(diào)整，建議投資者逢高通過降低倉(cāng)位進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，待未來(lái)市場(chǎng)調(diào)整完畢并將利空因素充分消化后再采取進(jìn)一步的操作。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

?????2日，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)漲跌互現(xiàn)。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.4277%，跌9.12個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.8086%，漲5.21個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.5149%，跌1.50基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.1000，漲41.00個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.4548%，跌5.11個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.8144%，漲0.53個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.5236，跌22.74個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.1000，漲22.51個(gè)基點(diǎn)。

????各期限國(guó)債收益率多數(shù)上行。其中，五年期國(guó)債收益率上行2.60BP收于3.0450。十年期國(guó)債收益率上行2.31BP收于3.3483。上證國(guó)債指數(shù)收于159.99.漲跌幅-0.01%。中證國(guó)債收于168.69，漲跌幅-0.08%。

????國(guó)債期貨低開全天震蕩悉數(shù)小幅收跌，銀行間現(xiàn)券收益率上行3-4個(gè)基點(diǎn)，利率互換（IRS）全線上行。

????資金面方面，央行周四公開市場(chǎng)凈回籠700億元，為連續(xù)第六日凈回籠，但銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性有所改善，資金價(jià)格小幅回落，大行融出較之前有所增多。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率多數(shù)下行。雖然央行公開市場(chǎng)連續(xù)六日凈回籠，但隨著月初資金面壓力減輕，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)軋平頭寸難度好轉(zhuǎn)，流動(dòng)性呈現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)松勢(shì)頭。

????銀監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加突出的位置，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。全面梳理銀行業(yè)各類業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，盡快填補(bǔ)法規(guī)空白，及時(shí)更新已經(jīng)滯后于業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的監(jiān)管規(guī)制，廢除不合時(shí)宜的監(jiān)管規(guī)章制度。郭樹清稱，去年新增貸款里將近一半是房地產(chǎn)貸款，其中個(gè)人住房按揭貸款就占了很大一部分，是審慎關(guān)注的領(lǐng)域；希望銀行穩(wěn)健、審慎地把握對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金投放，包括對(duì)開發(fā)商和居民個(gè)人。

????海外方面，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率持續(xù)走高。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率已進(jìn)一步升至88%。

????我們認(rèn)為銀監(jiān)會(huì)新任主席郭樹清釋放監(jiān)管趨嚴(yán)信號(hào)，將繼續(xù)打壓市場(chǎng)情緒，而且周三經(jīng)濟(jì)基本面改善及美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期不斷強(qiáng)化，債市或繼續(xù)面臨調(diào)整。

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