宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170302

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??最新的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，在1月10日至2月17日期間，12個(gè)聯(lián)儲(chǔ)銀行地區(qū)的經(jīng)濟(jì)呈溫和增長(zhǎng)，聲明措辭同過去八年間沒有明顯變化。

2 ??美國(guó)1月PCE物價(jià)指數(shù)同比增1.9%，預(yù)期2.0%，前值1.6%。美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增1.7%，預(yù)期1.7%，前值1.7%。美國(guó)1月個(gè)人收入增0.4%，預(yù)期0.3%，前值0.3%；美國(guó)1月個(gè)人支出增0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.5%。

????特朗普在美國(guó)國(guó)會(huì)發(fā)表就任總統(tǒng)以來的首次演講。特朗普表示，將向國(guó)會(huì)要求1萬億美元基建支出，以替換美國(guó)“破碎的基礎(chǔ)設(shè)施”，在這一問題上擁有兩黨的支持，重點(diǎn)將包括道路、橋梁、隧道、機(jī)場(chǎng)和鐵路；正著手歷史性的稅改，這將降低公司的稅率，使他們可以在任何地方和任何人競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展，同時(shí)會(huì)為中產(chǎn)階級(jí)提供大量減稅。

???美國(guó)隔夜掉期利率上漲，顯示交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率為84%，周二的預(yù)期為74%。

3 ??英國(guó)脫歐法案在上議院遇阻，英國(guó)上議院反對(duì)黨議員稱，已經(jīng)獲得足夠支持通過針對(duì)脫歐法案的修正案。按照規(guī)定，如上議院通過修改意見，將發(fā)回下議院重議，直至兩院就法案條款達(dá)成一致。而若如此，英國(guó)政府在3月底之前正式向歐盟遞交退出申請(qǐng)的計(jì)劃將可能難以按時(shí)完成。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??國(guó)務(wù)院印發(fā)“十三五”推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化規(guī)劃的通知，擬到2020年，基本公共服務(wù)體系更加完善，體制機(jī)制更加健全，在學(xué)有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居等方面持續(xù)取得新進(jìn)展，基本公共服務(wù)均等化總體實(shí)現(xiàn)。

2 ??發(fā)改委秘書長(zhǎng)、新聞發(fā)言人李樸民稱，前幾天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2016年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額度，達(dá)到了60.65萬億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.9%。按照這一速度計(jì)算，2017年全國(guó)32個(gè)省級(jí)單位（含新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)）固定資產(chǎn)投資規(guī)模將會(huì)達(dá)到65萬億左右。

3 ??官方、財(cái)新制造業(yè)PMI雙雙走高。2月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為51.6，終結(jié)兩連降，連續(xù)7個(gè)月高于榮枯線，預(yù)期51.5，前值51.3；財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為51.7，前值51，顯示制造業(yè)整體運(yùn)行連續(xù)六個(gè)月擴(kuò)張。

????中金公司：2月份PMI數(shù)據(jù)反映制造業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)1-2月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速加快，PPI環(huán)比維持增長(zhǎng)，1季度名義GDP同比增速將明顯加快。往前看，貨幣政策將繼續(xù)退出寬松，但增長(zhǎng)加速、通脹溫和的宏觀環(huán)境仍然有望在未來一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)。

4 ??人社部副部長(zhǎng)游鈞表示，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的實(shí)施并不意味著入市，進(jìn)入股市只是養(yǎng)老基金投資的一種選擇，并且由市場(chǎng)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)狀況來選擇入市的時(shí)點(diǎn)。將穩(wěn)慎推進(jìn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，多措并舉增強(qiáng)基金支撐能力。

5 ??中國(guó)證券網(wǎng)：據(jù)多家期貨公司透露，近期，地方證監(jiān)局及鄭商所、大商所正在對(duì)期貨公司商品期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況開展現(xiàn)場(chǎng)檢查，包括業(yè)務(wù)準(zhǔn)備和技術(shù)系統(tǒng)等方面情況。業(yè)內(nèi)預(yù)期，按時(shí)間推算，商品期權(quán)或在3月中下旬或者4月初推出。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

?18:00 歐元區(qū)2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值 前值1.8% 前值1.9% ?

歐元區(qū)2月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值 前值0.9% 前值0.9% ?

歐元區(qū)1月失業(yè)率 前值9.6% 前值9.6% ?

歐元區(qū)1月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率 前值0.7% 前值0.6% ?

歐元區(qū)1月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率 前值1.6% 前值3.2% ?

20:30 美國(guó)2月挑戰(zhàn)者裁員年率 前值-38.8% ?

21:30 美國(guó)上周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 前值206萬 ?

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 前值24.4萬 前值24.5萬

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

????1日，股指于早盤小幅低開后震蕩走高，午后隨著獲利資金的流出，指數(shù)受上方拋壓影響出現(xiàn)小幅回落，與上一交易日相比，滬深兩市成交額顯著擴(kuò)大，全日合計(jì)成交僅4964.18億元，低迷的市場(chǎng)人氣得到了一定程度的恢復(fù)。截至收盤，上證綜指報(bào)收3246.93點(diǎn)，全日小幅上漲0.16%。深指漲幅0.26%，報(bào)收10418.62點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.25%，報(bào)收1931.97點(diǎn)；滬深300報(bào)收3458.44，漲幅0.16%；上證50報(bào)收2371.93，漲幅0.05%；中證500報(bào)收6467.64，漲幅0.26%。

???股指期貨IF1703報(bào)收3435.2，漲幅0.22%；IF1704報(bào)收3418.0，漲幅0.18%；IH1703報(bào)收2364.0，漲幅0.08%；IH1704報(bào)收2360.4，漲幅0.09%；IC1703報(bào)收6397.8，漲幅0.41%；IC1704報(bào)收6322.2，漲幅0.45%。

????各大行業(yè)板塊呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的形勢(shì)，漲幅板塊數(shù)量多于跌幅板塊。主要板塊漲幅方面：綜合板塊領(lǐng)漲，漲幅達(dá)到1.62%；國(guó)防軍工漲幅1.15%；有色金屬漲幅0.77%；化工板塊漲幅0.60%；建筑材料漲幅0.59%；食品飲料漲幅0.52%；傳媒與采掘板塊漲幅均為0.39%；機(jī)械設(shè)備漲幅0.35%；房地產(chǎn)板塊漲幅0.33%；休閑服務(wù)漲幅0.30%；汽車板塊漲幅0.27%；建筑裝飾漲幅0.24%；公用事業(yè)與通信板塊漲幅均為0.19%；電氣設(shè)備與電子板塊漲幅0.14%；商業(yè)貿(mào)易與醫(yī)藥生物漲幅0.11%；紡織服裝漲幅0.09%；計(jì)算機(jī)板塊漲幅0.06%；交通運(yùn)輸漲幅0.03%；農(nóng)林牧漁漲幅0.02%；鋼鐵板塊漲幅0.01%。主要板塊跌幅方面：銀行板塊領(lǐng)跌，跌幅為0.14%；非銀金融跌幅0.12%；輕工制造跌幅0.08%。

????總的來看，指數(shù)在周三早盤延續(xù)了前一交易日的強(qiáng)勢(shì)行情，但不少獲利籌碼旋即兌現(xiàn)出逃，受其影響在午后出現(xiàn)小幅下挫，盡管最終以紅盤報(bào)收，但弱勢(shì)似初現(xiàn)。市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化行情較為明顯，主力資金扎堆于某一板塊炒作，在市場(chǎng)整體賺錢效應(yīng)一般的情況下帶動(dòng)出火爆的局部行情，比如近期在披露期中表現(xiàn)出色的中小創(chuàng)企業(yè)均有不俗發(fā)揮，成為推動(dòng)大盤上行的重要助力，但穩(wěn)定性和延續(xù)性則較差。而消息面上，監(jiān)管層對(duì)IPO加速的確認(rèn)以及人社部對(duì)養(yǎng)老金入市的否認(rèn)都將給市場(chǎng)的資金面造成一定壓力，而市場(chǎng)在未來很可能需要進(jìn)行一波調(diào)整來消化這些利空因素。

????技術(shù)面上，盡管指數(shù)在尾盤成功守住了5日均線，但午后兩市成交量的萎靡與資金的抽離已顯露出大盤上攻動(dòng)能可能接近耗竭的信號(hào)。去年最后兩個(gè)交易月密集成交區(qū)期間積累的大量套牢盤將給指數(shù)帶來巨量拋壓，而市場(chǎng)現(xiàn)階段的量能水平與存量資金較去年11月時(shí)仍有較大差距，尚不足以支撐大盤走出趨勢(shì)上行行情。

?????綜合來看，在當(dāng)前兩會(huì)維穩(wěn)行情的加持下，市場(chǎng)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)的可能性較小，短期內(nèi)延續(xù)震蕩行情將是大概率事件但要警惕會(huì)后的回落

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

?????1日，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下跌。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.5189%，跌3.32個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.7565%，漲2.35個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.5299%，跌1.69個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)3.6900，跌91.00個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.5059%，跌2.37個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.8091%，跌0.75個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.7510，漲2.67個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)3.8749，跌21.74個(gè)基點(diǎn)。

???現(xiàn)券市場(chǎng)各期限國(guó)債收益率多數(shù)上行。其中，五年期國(guó)債收益率上行1.91BP收于3.0190。十年期國(guó)債收益率上行3.31BP收于3.3252。上證國(guó)債指數(shù)收于160.01.漲跌幅-0.01%。中證國(guó)債收于168.83，漲跌幅-0.08%。

????總的來看，多重利空來襲，債市大跌。國(guó)債企期貨低開低走全線大幅收跌，銀行間現(xiàn)券收益率上行3-5個(gè)基點(diǎn)，利率互換（IRS）多數(shù)上行。

????資金面方面，央行周三公開市場(chǎng)凈回籠400億元，為連續(xù)第五日凈回籠。跨月后銀行間市場(chǎng)資金面改善有限。連日來央行公開市場(chǎng)持續(xù)凈回籠，反映央行去杠桿態(tài)度堅(jiān)決，貨幣政策邊際趨緊難有松動(dòng)，市場(chǎng)情緒則延續(xù)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)3月MPA(宏觀審慎評(píng)估)壓力等因素將繼續(xù)施壓資金面。

???基本面方面，2月官方PMI超預(yù)期回升，連續(xù)7個(gè)月高于榮枯線，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)。主要分項(xiàng)指標(biāo)中，需求、生產(chǎn)、庫(kù)存均有所反彈，價(jià)格增速放緩。主要原因在于，春節(jié)后企業(yè)積極復(fù)產(chǎn)，工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)勁；國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)景氣度回升，內(nèi)外需大幅改善，新訂單和新出口訂單均有所回升。展望未來，特朗普首次國(guó)會(huì)演講繼續(xù)強(qiáng)調(diào)大規(guī)模減稅，增加1萬億美元基建投資，利好國(guó)際大宗商品。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)高位，特朗普降稅、大搞基建，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率高達(dá)84%，均不利于債市。前期的由于資金面趨緩帶來的反彈勢(shì)頭或?qū)⒔Y(jié)束，后續(xù)應(yīng)繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面的改善。

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