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道通早報(bào)
日期：2017年4月10日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
宏觀數(shù)據(jù)
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1、中國(guó)政府網(wǎng)：國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院第五次廉政工作會(huì)議上表示，要嚴(yán)防國(guó)有企業(yè)重組改制中的徇私舞弊，要嚴(yán)防國(guó)有企業(yè)境外投資經(jīng)營(yíng)中的資產(chǎn)流失，要嚴(yán)防金融風(fēng)險(xiǎn)和腐敗。
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2、財(cái)經(jīng)早餐研究室：盡管季末考核和繳準(zhǔn)等擾動(dòng)因素逐漸消退，流動(dòng)性出現(xiàn)邊際改善，但對(duì)未來(lái)流動(dòng)性寬松仍不應(yīng)有過(guò)多期待。央行已連續(xù)10日暫停公開市場(chǎng)操作，累計(jì)凈回籠4200億，接下來(lái)將面臨MLF到期壓力，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期或加劇資金流出壓力，預(yù)計(jì)短期貨幣政策立場(chǎng)仍然維持中性偏緊。
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3、河北省委書記趙克志：要進(jìn)一步解決好新區(qū)規(guī)劃建設(shè)開局起步階段面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，迅速進(jìn)入狀態(tài)，堅(jiān)持特事特辦，近期要搞好炒房情況、網(wǎng)絡(luò)輿情、規(guī)劃編制等八個(gè)方面的工作梳理，每個(gè)方面的工作都要組成專門班子、制定專項(xiàng)方案，不折不扣地抓好落實(shí)。
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4、央廣網(wǎng)：就不動(dòng)產(chǎn)登記全覆蓋與房地產(chǎn)稅的開征的相關(guān)性，國(guó)土部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，兩者沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。但作為“摸清家底”的基礎(chǔ)性工作，不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記能夠有效支撐房地產(chǎn)稅收相關(guān)改革。
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5、人民日?qǐng)?bào)：央企爭(zhēng)做雄安建設(shè)排頭兵。截至目前，已有中國(guó)石油、中國(guó)大唐、神華集團(tuán)等近30家央企結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，制定相應(yīng)的發(fā)展策劃，展開前瞻性研究，推進(jìn)建設(shè)服務(wù)新區(qū)的相關(guān)工作。
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
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油料 | 今日晨評(píng)要點(diǎn)：1、地緣政治近期有所變化，隨著美對(duì)敘利亞化武的打擊，美俄關(guān)系有所惡化。此時(shí)恰逢美中首腦會(huì)談，成果是從四個(gè)方面確定了高級(jí)別溝通平臺(tái)，在軍事上也強(qiáng)化溝通機(jī)制，不知對(duì)管控半島局勢(shì)是否會(huì)有幫助。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，半島出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)模式，對(duì)經(jīng)濟(jì)乃至穩(wěn)定畢竟不是什么好事。2、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面美非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳但失業(yè)率創(chuàng)了新低，怎么理解？是否表示充分就業(yè)已達(dá)到新階段？如此不應(yīng)理解為利好嗎？不過(guò)從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，特朗普的基建、減稅和放松金融監(jiān)管這“三支箭”仍需要細(xì)節(jié)支撐。所以我們看到美股近期在沖高后的躊躇。國(guó)內(nèi)方面我們看到對(duì)房地產(chǎn)的管控在加碼，而且各地都在看北京的風(fēng)向標(biāo)，去年的房地產(chǎn)升溫正面臨前所未有的遏制。這有利股市，至少在流動(dòng)性存量上會(huì)有利刺激板塊輪動(dòng)，比如雄安概念。當(dāng)然，理想是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能產(chǎn)生正反饋。3、大宗商品方面我們看到工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品都在回撤，本周三的3月PPI和CPI應(yīng)該有所反應(yīng)。黑色的鋼如本評(píng)判斷，止步于3600，我想3200-3400應(yīng)該是個(gè)平衡區(qū)域，前期是鋼企利潤(rùn)太高，最近有所縮減，趨于正?；谴蟾怕省?span lang="EN-US">4、農(nóng)產(chǎn)品的豆類看美豆，回到9.5下方，也是符合預(yù)期的?？疵魍淼乃脑聰?shù)據(jù)?，F(xiàn)在巴西是1.1億噸、阿根廷是5600萬(wàn)噸，包括期末庫(kù)存，平均預(yù)期數(shù)據(jù)都高于上月，當(dāng)然價(jià)格也已做出反應(yīng)。以后陳作主要看南美上市，新作看美播種。陳作巴西還是匯率因素制約農(nóng)戶賣貨，但豐收也需消化，在這個(gè)博弈中市場(chǎng)絕對(duì)空間也許有限，但時(shí)間上會(huì)拉長(zhǎng)。新作當(dāng)下先種玉米，然后5月是大豆，所有春播大約5月底六月初結(jié)束。這個(gè)階段玉米豆會(huì)跟隨天氣波動(dòng)，套利資金也會(huì)做玉米豆的基差交易。我們會(huì)考慮在敏感天氣到來(lái)前的價(jià)格因素，以確定反彈的可能性。 | 短期仍需看一下明天報(bào)告。美豆在9.5上下都是一個(gè)正常的波動(dòng)。 （范適安） |
谷物飼料 | ?? ?芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周五下滑至一周低位，受技術(shù)性賣盤打壓，且在下周美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度作物供需報(bào)告前，投資者軋平頭寸，分析師預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示庫(kù)存增加且南美大豐收。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于下周二公布月度作物供需報(bào)告，分析師預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示2016/17年度美國(guó)和全球玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加。分析師還預(yù)計(jì)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部下周會(huì)上調(diào)巴西和阿根廷2016/17年玉米產(chǎn)量預(yù)估。 對(duì)美國(guó)種植將推遲的擔(dān)憂似乎緩解。Commodity Weather Group預(yù)測(cè)下周美國(guó)中西部大多數(shù)地區(qū)僅偶爾會(huì)出現(xiàn)陣雨。 歐盟地區(qū)的玉米種植在良好的條件中展開，首個(gè)跡象顯示頭號(hào)種植國(guó)法國(guó)的種植面積將減少。 一個(gè)中國(guó)智囊團(tuán)周五將中國(guó)2016/17年度玉米進(jìn)口量預(yù)估上調(diào)至200萬(wàn)噸，是其前一個(gè)月估值的兩倍，該智囊團(tuán)同時(shí)還上調(diào)了中國(guó)玉米消費(fèi)量預(yù)估，之前國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格較國(guó)際玉米再度升水，催生了大量訂單。 ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五漲跌互現(xiàn)，盤中走勢(shì)震蕩，市場(chǎng)在本周觸及的數(shù)月低位上方盤整。分析師預(yù)期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）將在下周二公布的月度供需報(bào)告中，上調(diào)2016/17年度美國(guó)和全球大豆年末庫(kù)存預(yù)估。 分析師預(yù)計(jì)，USDA將在4月的月度供需報(bào)告中公布，美國(guó)2016/17年度大豆年末庫(kù)存為4.47億蒲式耳，高于USDA 3月預(yù)估的4.35億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間為4.10-4.75億蒲式耳。預(yù)計(jì)全球2016/17年度大豆年末庫(kù)存為8,391萬(wàn)噸，高于3月預(yù)估的8,282萬(wàn)噸，分析師預(yù)估區(qū)間為8,150-8,575萬(wàn)噸。 顧問(wèn)公司AgRural將巴西2016/17年大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至1.116億噸，高于之前預(yù)估1.07億噸，該消息拖累期價(jià)。但預(yù)報(bào)稱阿根廷本周末降雨應(yīng)令該國(guó)大豆收割暫停，為CBOT大豆市場(chǎng)帶來(lái)支持。 | 大連玉米維持震蕩走勢(shì)，操作上建議觀望為主。 大連豆粕繼續(xù)維持低位震蕩，基本面數(shù)據(jù)繼續(xù)偏空，仍需等待時(shí)間消化利空因素，操作上建議1709合約高位空單適量持有，以均線為防守。 菜粕跟隨豆粕低位震蕩，但基本面或好于豆粕，操作上建議觀望為主。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
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鐵礦石 | 進(jìn)口礦港口庫(kù)存 13374萬(wàn)噸，周環(huán)比下降 82萬(wàn)噸； 高爐開工率 77.62%，周環(huán)比上升 0.27%； 產(chǎn)能利用率 85.36%，周環(huán)比上升 0.12%； 盈利鋼廠比例 85.89%，周環(huán)比下降 1.23%。 鋼鐵的高利潤(rùn)是今年以來(lái)鐵礦石結(jié)構(gòu)性溢價(jià)的主導(dǎo)因素，近期市場(chǎng)來(lái)看，鋼鐵價(jià)格震蕩下行，鋼廠利潤(rùn)迅速收窄，鋼廠開始更青睞采購(gòu)性價(jià)比相對(duì)較高的中低品礦，高品溢價(jià)快速回落；后期隨著鋼鐵利潤(rùn)的繼續(xù)擠壓，從成本和效益的角度考慮，逐漸有較多的企業(yè)更多采購(gòu)和使用中低品礦，加上高品礦供應(yīng)的逐漸增加，高品溢價(jià)仍有較大的下行空間。 供應(yīng)層面來(lái)看，海外礦山發(fā)貨節(jié)奏持續(xù)加快，國(guó)產(chǎn)礦逐漸復(fù)產(chǎn)增多，今年預(yù)期會(huì)有1500-2000萬(wàn)噸的增量；港口庫(kù)存繼續(xù)攀升，且其中高品礦比例大幅提高，高品礦緊缺的狀況得以解決。供需層面來(lái)看，鐵礦石依然是黑色產(chǎn)業(yè)鏈中最弱的一環(huán)，且隨著結(jié)構(gòu)性矛盾的緩解，前期價(jià)格的支撐因素不存，市場(chǎng)壓力逐漸增大；礦石后期將呈現(xiàn)震蕩下行、重心逐步向下的態(tài)勢(shì)； | 操作上，短線偏空思路，中期結(jié)合時(shí)間點(diǎn)和基差水平保持逢高沽空的思路。 (楊俊林) |
雙焦 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)口煉焦煤價(jià)格大幅上漲，峰景礦澳煤到港價(jià)201.5美元/噸，折合進(jìn)口成本1600元/噸，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格也形成支撐；焦炭?jī)r(jià)格，邢臺(tái)上周提漲80元后，持穩(wěn)在1860元/噸，山西、江蘇地區(qū)焦化廠仍有提價(jià)動(dòng)作。 3月初以來(lái)各地針對(duì)煤礦的安全、環(huán)保檢查力度絲毫未見松懈，煤炭供給受到持續(xù)的影響。然而，近日隨著陜西榆林部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)、銷售后，市場(chǎng)又傳出后期會(huì)加快煤礦復(fù)產(chǎn)的消息。 4月1日，環(huán)保部集中約談北京市大興區(qū)、天津市北辰區(qū)、河北省石家莊趙縣、唐山開平區(qū)、邯鄲永年區(qū)、衡水深州市、山西省運(yùn)城河津市政府主要領(lǐng)導(dǎo)，并就環(huán)境污染問(wèn)題向地方施加壓力。這是自1月19日約談山西臨汾市后，第二次集中約談地方政府機(jī)構(gòu)，供給側(cè)對(duì)焦化廠的影響仍舊存在。 雙焦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交良好，焦煤供應(yīng)逐步增加，而焦企利潤(rùn)攀升、開工積極，對(duì)煉焦煤需求較好，且進(jìn)口煤價(jià)上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成支撐；鋼廠利潤(rùn)尚可，唐山地區(qū)高爐開工率繼續(xù)上升，對(duì)焦炭需求增加，而焦炭庫(kù)存偏低，對(duì)焦炭產(chǎn)生一定的拉漲作用。不過(guò)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度加大，終端市場(chǎng)需求有季節(jié)性轉(zhuǎn)淡可能，鋼價(jià)下滑，對(duì)煤焦未來(lái)需求形成不利影響。 | 節(jié)后焦煤、焦炭快速拉漲，利好基本消耗，受鋼價(jià)下滑影響，短期偏弱，趨于回落調(diào)整，相對(duì)螺紋抗跌，10日均線料有支撐。 (李巖) |
動(dòng)力煤 | 本周(4月4日-4月7日)煤1705合約收盤價(jià)635.8元/噸，下跌1元/噸，跌幅0.18%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格較上周同期部分小跌。截止4月6日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)680元/噸，下跌4元/噸；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)686元/噸，下跌4元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)745元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫(kù)提價(jià)745元/噸，持平。 1-2月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量累計(jì)同比降幅縮窄。1-2月份，原煤產(chǎn)量5.07億噸，同比下跌1.7%，2016年1-2月份同比下跌6.4%。 1-2月份，發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，水泥產(chǎn)量則小幅減少。發(fā)電量7280億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.00%，2016年1-2月份同比減少4.3%；粗鋼產(chǎn)量12877萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%；2016年1-2月份同比減少5.7%。全國(guó)水泥產(chǎn)量2.40億噸，同比下降0.4%，2016年1-2月份同比減少8.2%。截止4月7日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量小幅下降。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量61.78萬(wàn)噸/日，較前一周同期下降3.85萬(wàn)噸/日。 上游煤礦企業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存周期，動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)下降。截止2月底，國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存2549萬(wàn)噸，同比下降1985萬(wàn)噸，降幅43.78%。截止4月7日，中游港口煤炭庫(kù)存大幅下降，秦皇島港庫(kù)存499萬(wàn)噸，較前一周同期下降27萬(wàn)噸；下游電廠煤炭庫(kù)存下降，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存973萬(wàn)噸/日，較前一周同期下降9萬(wàn)噸。 動(dòng)力煤基差由高位回落，主力合約和次主力合約期價(jià)價(jià)差高位運(yùn)行。截止4月7日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉(cāng)價(jià)與鄭煤1705合約收盤價(jià)基差44.2元/噸；ZC1705合約與ZC1709合約收盤價(jià)差61.6元/噸。 行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)給價(jià)格帶來(lái)一定支撐，但是消費(fèi)需求減弱和供給壓力回升導(dǎo)致供需矛盾后期激化的可能性增加。 | 我們判斷動(dòng)力煤期價(jià)走勢(shì)中期震蕩偏弱，短期震蕩。操作上，短期觀望。 （甘宏亮） |
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