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道通早報(bào)
日期：2017年4月5日
【經(jīng)濟(jì)要聞】
【國際宏觀基本面信息】
1? 美聯(lián)儲(chǔ)2017年票委哈克：重申2017年加息3次可能是適宜的；美國通脹上行趨勢(shì)緩慢，但的確在上漲；美聯(lián)儲(chǔ)不急于加息，也不希望滯后于形勢(shì)；應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)地加息；失業(yè)率已處于或接近于自然失業(yè)率；數(shù)字貨幣將不會(huì)在短期內(nèi)淘汰美元。
???? 美國3月Markit制造業(yè)PMI終值53.3，預(yù)期53.5，初值53.4。Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森稱，去年美國大選后制造業(yè)顯示的反彈動(dòng)力有所放緩，3月數(shù)據(jù)表明產(chǎn)出年化增速或放緩至2%左右。
2?? 歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值56.2，創(chuàng)2011年4月以來新高，初值56.2，2月終值55.4。德國3月制造業(yè)PMI終值58.3，創(chuàng)6年新高，初值58.3，2月終值56.8。
?? 歐洲央行管委利卡寧：任何銀行業(yè)監(jiān)管改革都不應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)從機(jī)構(gòu)和投資者轉(zhuǎn)移至納稅人和社會(huì)；過去發(fā)生金融危機(jī)是因?yàn)殂y行資本不足、監(jiān)管缺失、利潤歸銀行、但損失卻轉(zhuǎn)移至納稅人。
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【國內(nèi)宏觀基本面信息】
1?? 人民日?qǐng)?bào)海外版：“一帶一路”持續(xù)升溫。今年中國將舉辦“一帶一路”國際合作高峰論壇，這是中國主場(chǎng)外交的重頭戲，可能標(biāo)志著“一帶一路”進(jìn)入優(yōu)化升級(jí)為主的2.0版。
2?? 央行參事盛松成：房價(jià)過高時(shí)期，往往都采用抑制需求來調(diào)控，結(jié)果是一、二線城市房價(jià)越調(diào)控越高；需求調(diào)控是短期、具體的，反而會(huì)刺激房價(jià)上漲預(yù)期；供給調(diào)控更側(cè)重于中長期，且有助于穩(wěn)定公眾預(yù)期。
3?? 央行貨幣政策委員會(huì)2017年第一季度例會(huì)日前召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長；繼續(xù)深化金融體制改革，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
4??? 證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，豆粕期權(quán)正式上市將促進(jìn)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，希望交易所把握風(fēng)險(xiǎn)管控，不追交易量，未來考慮上市更多商品期權(quán)。
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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】
16:00? 歐元區(qū)3月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 ????? 前值56.5?? 預(yù)期56.5
歐元區(qū)3月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值?? 前值56.7? 預(yù)期56.7?
20:15? 美國3月ADP就業(yè)人數(shù)變化 前值29.8萬?? 預(yù)期18.9萬??
21:45? 美國3月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值?????? 前值52.9?????
美國3月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)終值? 前值53.2?????
22:00? 美國3月ISM非制造業(yè)指數(shù) 前值57.6? 預(yù)期57
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【分品種動(dòng)態(tài)】
◆農(nóng)產(chǎn)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評(píng)及操作策略 |
油料 | “清明”假期期間外圍美元于100.5部位窄震。歐美股市區(qū)間波動(dòng)略收高。2月美貿(mào)易赤字略收窄，新增工廠訂單環(huán)比增1%，平于市場(chǎng)預(yù)期。投資者密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)今日將公布的貨幣政策例會(huì)紀(jì)要和美勞工部將于7日公布的3月非農(nóng)數(shù)據(jù)。假期間原油強(qiáng)力反彈。此前，受利比亞產(chǎn)量反彈消息拖累，國際油價(jià)一度觸及低位。而能源服務(wù)公司貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，美活躍鉆井?dāng)?shù)量已連續(xù)11周增加，這也成為拖累油價(jià)的因素之一。不過能源基金呈現(xiàn)凈流入。美豆節(jié)中走低。一度跌至近一年最低。新作11月至9.49元。大豆仍受壓于美農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2017年美豆種植面積達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的8950萬英畝，以及巴西大豆產(chǎn)量被上調(diào)。一民間機(jī)構(gòu)將巴西大豆上調(diào)至1.138億噸，3月時(shí)預(yù)估為1.0965億噸。FStone將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)至1.116億噸，之前數(shù)據(jù)為1.0907億噸?？蚣苋缜?，市場(chǎng)繼續(xù)消化南美及美播種面積利空。未來焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向玉米豆實(shí)際播種爭(zhēng)地階段。這次3月底報(bào)告，將玉米豆比價(jià)調(diào)制2.45，進(jìn)入正常比價(jià)，原先玉米的價(jià)格爭(zhēng)地優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，后面天氣至關(guān)重要，玉米將在4月率先播種，5月初是大豆。 | 預(yù)計(jì)美豆圍繞9.5一帶波動(dòng)，震蕩對(duì)待。 （范適安） |
谷物飼料 | ??? 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收跌，因在前日現(xiàn)貨月5月合約觸及三周高位后出現(xiàn)獲利了結(jié)。近些天的降雨過后，投資者對(duì)于美國中西部的南部地區(qū)的播種延遲的擔(dān)憂緩解。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)將在下周公布播種進(jìn)展。市場(chǎng)得到上周五美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的玉米種植面積預(yù)估低于預(yù)期的支撐。 | 大連玉米料將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，操作上建議觀望或短線低吸高平。 大連豆粕今日料將低開震蕩消化上周五報(bào)告利空，操作上建議1709合約高位空單可繼續(xù)持有，短線觀望為主。 （李金元） |
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◆工業(yè)品
? | 內(nèi)外盤綜述 | 簡評(píng)及操作策略 |
螺紋鋼 | 節(jié)前螺紋探底回升。清明假期，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，唐山、山東等地小幅上漲，上海、杭州等價(jià)格基本平穩(wěn)。假期唐山普碳鋼坯價(jià)格累計(jì)上漲90元/噸（2日上漲10元，3日上漲40元，4日上漲40元），含稅出廠價(jià)3140元/噸。 日前，中共中央、國務(wù)院印發(fā)通知，決定設(shè)立河北雄安新區(qū)。長期來看，雄安新區(qū)的設(shè)立對(duì)鋼材供需兩端都將產(chǎn)生一定影響。 據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年3月中旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量176.17萬噸，較上一旬增加6.68萬噸，增幅3.94。截止3月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1420.40萬噸，比上一旬末增加7.66萬噸，增幅0.54%。 4 月 1 日，沙鋼出臺(tái) 2017 年 4 月上旬部分產(chǎn)品價(jià)格政策，高線、 盤螺下調(diào) 120 元/噸，螺紋下調(diào) 200 元/噸，現(xiàn) HRB400Ф16-25mm 螺紋 出廠價(jià)格為 3650 元/噸，并對(duì)上期螺紋鋼計(jì)劃追補(bǔ) 180 元/噸，跌幅及追補(bǔ)幅度均超出市場(chǎng)預(yù)期。 綜合來看，上周全國高爐開工率 77.35%，環(huán)比上升 0.83%。鋼廠盈利率 87.12%，環(huán)比下降 0.61%。從華東主導(dǎo)鋼廠螺紋鋼訂貨折扣來看，均較3月份出現(xiàn)回升，預(yù)計(jì)4月份建筑鋼材供應(yīng)將逐步增加。3 月份制造業(yè) PMI 創(chuàng)下近三年新高，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的態(tài)勢(shì)基本確立，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求整體處于較高水平。不過，房地產(chǎn)新一輪限購政策密集啟動(dòng)，央行貨幣政策收緊，對(duì)后期市場(chǎng)需求形成一定的降溫預(yù)期。 | 目前期價(jià)貼水幅度依然較大，假期唐山鋼坯反彈 90 元，多空博弈劇烈，短線操作，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。 （朱小虎） |
鐵礦石 | 進(jìn)口礦港口庫存 13456 萬噸，周環(huán)比上升 93 萬噸； 高爐開工率 77.35%，周環(huán)比上升 0.83%； 產(chǎn)能利用率 85.24%，周環(huán)比上升 1.38%； 盈利鋼廠比例 87.12%，周環(huán)比下降 0.61%。 3 月鐵礦石整體發(fā)貨大幅回升；隨澳洲天氣的好轉(zhuǎn)，以及港口檢修的恢復(fù)，澳洲發(fā)貨量漲至約 6600 萬噸左右，環(huán)比上漲 700 萬噸左右；FMG 整體發(fā)貨量有所增長，三周發(fā)貨量均維持在 300 萬噸以上，力拓、BHP 發(fā)貨量有所上漲；巴西整體發(fā)貨量也呈現(xiàn)走高，整體約 3270 萬噸，環(huán)比上漲 400萬噸左右；國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)積極，產(chǎn)量同比從去年 11 月開始由負(fù)轉(zhuǎn)正，今年 1-2 月達(dá)到 1.84 億噸，同比大幅增長 15.3%，增幅較為明顯。 短期來看，礦石價(jià)格經(jīng)過快速調(diào)整后，鋼廠庫存水平有所下降，在鋼鐵高利潤的情況下，直接需求穩(wěn)定，部分鋼廠的復(fù)產(chǎn)下有小量的補(bǔ)庫需求，終端需求逐漸復(fù)蘇，價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)；中期來看，海外礦山產(chǎn)能逐步釋放，國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)下供應(yīng)增加，港口庫存繼續(xù)累積，且高品礦比例增加，而鋼鐵的終端需求方面，房地產(chǎn)投資后期面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，礦石后期將呈現(xiàn)震蕩下行、重心逐步向下的態(tài)勢(shì)； | 操作上，短期震蕩短線思路，中期結(jié)合時(shí)間點(diǎn)和基差水平保持逢高沽空的思路。 (楊俊林) |
動(dòng)力煤 | 本周(3月27日-3月31日)煤1705合約收盤價(jià)636.8元/噸，上漲25元/噸，漲幅4.09%。動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格較上周同期部分小跌。截止3月31日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)684元/噸，持平；京唐港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)690元/噸，持平；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價(jià)745元/噸，持平；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價(jià)745元/噸，持平。 1-2月份，全國原煤產(chǎn)量累計(jì)同比降幅縮窄。1-2月份，原煤產(chǎn)量5.07億噸，同比下跌1.7%，2016年1-2月份同比下跌6.4%。 1-2月份，發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長，水泥產(chǎn)量則小幅減少。發(fā)電量7280億千瓦時(shí)，同比增長7.00%，2016年1-2月份同比減少4.3%；粗鋼產(chǎn)量12877萬噸，同比增長5.8%；2016年1-2月份同比減少5.7%。全國水泥產(chǎn)量2.40億噸，同比下降0.4%，2016年1-2月份同比減少8.2%。截止3月31日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量小幅上升。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量67.66萬噸/日，較前一周同期上升0.28萬噸/日。 上游煤礦企業(yè)進(jìn)入去庫存周期，動(dòng)力煤庫存持續(xù)下降。截止2月底，國有重點(diǎn)煤礦庫存2549萬噸，同比下降1985萬噸，降幅43.78%。截止3月31日，中游港口煤炭庫存上升，秦皇島港庫存511萬噸，較前一周同期上升20萬噸；下游電廠煤炭庫存大幅上升，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存1013萬噸/日，較前一周同期上升79萬噸。 動(dòng)力煤基差由高位回落，主力合約和次主力合約期價(jià)價(jià)差高位運(yùn)行。截止3月31日，秦皇島港山西產(chǎn)動(dòng)力末煤(Q5500)平倉價(jià)與鄭煤1705合約收盤價(jià)基差47.2元/噸；ZC1705合約與ZC1709合約收盤價(jià)差59.2元/噸。 短期消費(fèi)需求季節(jié)性回升對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格的拉動(dòng)力度有限，后續(xù)將面臨來自供給方面的壓力。但是，當(dāng)前中下游企業(yè)動(dòng)力煤庫存仍處中等偏下水平，這對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格有一定的支撐。目前動(dòng)力煤中期供給和需求矛盾不明顯，短期期價(jià)貼水基本恢復(fù)，但現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)給期價(jià)帶來一定支撐。 | 我們判斷動(dòng)力煤期價(jià)走勢(shì)中期高位震蕩，短期震蕩偏強(qiáng)。操作上，中線觀望，短線靈活。 （甘宏亮） |
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