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內(nèi)外盤綜述

簡評及操作策略

螺紋

上周螺紋跌后反彈，3000一線壓力依然較大。周末現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)中有跌，其中唐山地區(qū)帶鋼、型材跌幅超過百元，北京、上海、杭州等主流市場價格小幅下跌。周末唐山普碳鋼坯價格大幅下跌90元/噸（周六下跌60元/噸，周日下跌30元/ 噸），含稅出廠價2790元/噸。

國家統(tǒng)計局今日將公布今年一季度GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。目前機(jī)構(gòu)對一季度中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測普遍樂觀，23家機(jī)構(gòu)對一季度GDP增速的平均預(yù)測值為6.8%，高于全年6.5%左右的預(yù)期目標(biāo)。

工信部原材料司巡視員駱鐵軍表示，去產(chǎn)能工作開展以來，關(guān)于去產(chǎn)能還是控產(chǎn)量一直爭論不休，發(fā)改委和工信部已確定了鋼鐵行業(yè)“只去產(chǎn)能、不控產(chǎn)量”的原則，由市場決定產(chǎn)量。同時，為防止鋼價出現(xiàn)大起大落，工信部將指導(dǎo)地方科學(xué)把握去產(chǎn)能的力度和節(jié)奏。

綜合來看，上周全國高爐開工率77.35%，環(huán)比上升0.83%。鋼廠盈利率87.12%，環(huán)比下降0.61%。目前鋼材主要品種中，只有螺紋等建材利潤空間較大，鋼廠增產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)積極性依然較強(qiáng)。螺紋需求力度仍處于較高水平，但將面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的壓力。

空頭思路，波段操作，注意風(fēng)險控制，關(guān)注今日公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

(朱小虎)

鐵礦石

進(jìn)口礦港口庫存13236 萬噸，周環(huán)比下降138 萬噸；

高爐開工率 77.62%，周環(huán)比持平；

產(chǎn)能利用率85.48%，周環(huán)比上升 0.12%；

盈利鋼廠比例 85.28%，周環(huán)比下降 0.61%。

短期來看，礦石價格經(jīng)過快速調(diào)整后，市場情緒得到一定程度的釋放；當(dāng)前建材利潤依然處于高位，板材利潤部分處于虧損狀況，鐵水板材轉(zhuǎn)建材增多，鋼鐵產(chǎn)量依然處于高位；礦石價格持續(xù)下跌，而需求層面依然較為平穩(wěn)，短期市場有一定的震蕩修整需求；中期來看，國內(nèi)外供給壓力不斷增加，終端需求面臨下滑風(fēng)險，礦石后期將呈現(xiàn)震蕩下行、重心逐步向下的態(tài)勢，保持逢高沽空思路，注意基差和時間點的把握。

保持逢高沽空思路，注意基差和時間點的把握。

(楊俊林)

雙焦

現(xiàn)貨市場，焦煤報價持穩(wěn)，京唐港山西煤1510元/噸，港口澳煤1640元/噸；焦炭現(xiàn)貨挺價，不過焦化廠與鋼廠博弈加重，后市上調(diào)空間較小，邢臺準(zhǔn)一焦出廠價持穩(wěn)1860元/噸。

山西省環(huán)保廳12日對外通報稱，2016年臨汾空氣質(zhì)量急劇惡化，該市共查處山西省委、省政府督察組交辦環(huán)境違法違規(guī)案件555件，對420人進(jìn)行了追責(zé)問責(zé)，移送公安機(jī)關(guān)25人。

焦煤、焦炭現(xiàn)貨市場供求繼續(xù)緊平衡，山西地區(qū)煤礦違規(guī)生產(chǎn)檢查嚴(yán)格執(zhí)行，產(chǎn)量略受影響，部分焦企因環(huán)保限產(chǎn)因素影響，產(chǎn)量減少，支撐現(xiàn)貨價格。不過受房地產(chǎn)市場調(diào)控以及財政政策收緊的影響，市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱，下游螺紋價格走軟，令煤、焦預(yù)期轉(zhuǎn)向悲觀。

焦煤、焦炭經(jīng)過一段時間下跌，利空部分消化，目前期價深幅貼水，注意風(fēng)險防范。

(李巖)

動力煤

本周(4月10日-4月14日)煤1705合約收盤價620.8元/噸，下跌15元/噸，跌幅2.36%。動力煤現(xiàn)貨價格較上周有所下跌。截止4月13日，秦皇島港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價671元/噸，下跌9元/噸；京唐港山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)平倉價677元/噸，下跌9元/噸；廣州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)庫提價735元/噸，下跌10元/噸；廣州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)庫提價735元/噸，下跌10元/噸。

1-2月份，全國原煤產(chǎn)量累計同比降幅縮窄。1-2月份，原煤產(chǎn)量5.07億噸，同比下跌1.7%，2016年1-2月份同比下跌6.4%。

1-2月份，發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長，水泥產(chǎn)量則小幅減少。發(fā)電量7280億千瓦時，同比增長7.00%，2016年1-2月份同比減少4.3%；粗鋼產(chǎn)量12877萬噸，同比增長5.8%；2016年1-2月份同比減少5.7%。全國水泥產(chǎn)量2.40億噸，同比下降0.4%，2016年1-2月份同比減少8.2%。截止4月14日，6大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量持穩(wěn)。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量62萬噸/日，與前一周同期持平。

上游煤礦企業(yè)進(jìn)入去庫存周期，動力煤庫存持續(xù)下降。截止2月底，國有重點煤礦庫存2549萬噸，同比下降1985萬噸，降幅43.78%。截止4月14日，中游港口煤炭庫存小幅上升，秦皇島港庫存503萬噸，較前一周同期上升4萬噸；下游電廠煤炭庫存小幅上升，6大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存979萬噸/日，較前一周同期上升6萬噸。

動力煤基差由高位回落，主力合約和次主力合約期價價差高位運行。截止4月14日，秦皇島動力煤(5500,山西產(chǎn))市場價與鄭煤1705合約收盤價基差50.2元/噸，上升6元/噸；ZC1705合約與ZC1709合約收盤價差70.6元/噸，上升9元/噸。

行業(yè)庫存結(jié)構(gòu)給價格帶來一定支撐，但是消費需求減弱和供給壓力回升導(dǎo)致供需矛盾后期激化的可能性增加。

我們判斷動力煤期價走勢中期震蕩偏弱，短期震蕩偏弱。操作上，輕倉試空。

（甘宏亮）