宏觀信息及證券指數(shù)-國(guó)債期貨期現(xiàn)早間思路??20170411

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查稱，3月份的通脹預(yù)期從3%降至2.7%；3月份的預(yù)期來(lái)年薪酬增速為2.4%，此前為2%。預(yù)計(jì)來(lái)年金價(jià)上漲3.7%，此前為3.1%。

????美聯(lián)儲(chǔ)布拉德表示，現(xiàn)在是縮表的好時(shí)機(jī)，縮減資產(chǎn)負(fù)債表或意味著自然收益率曲線調(diào)整；美聯(lián)儲(chǔ)已實(shí)現(xiàn)通脹與就業(yè)目標(biāo)；逐步縮表意味著這將為未來(lái)的擴(kuò)大規(guī)模留有空間。重申目前處于低利率、低生產(chǎn)率的時(shí)代，沒有迫切升息的必要性。布拉德表示，一些上行風(fēng)險(xiǎn)意味著或需要比預(yù)期進(jìn)行更多次的加息。應(yīng)暫時(shí)先觀望特朗普的財(cái)政和稅收政策，預(yù)計(jì)此類政策不會(huì)在2017年生效。

2 ?歐洲央行副行長(zhǎng)康斯坦西奧：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭逐漸變強(qiáng)；歐洲央行準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)下行沖擊；目前無(wú)需重新評(píng)估歐洲央行的政策。在調(diào)整貨幣政策上并沒有時(shí)間表，具體取決于數(shù)據(jù)。我們不會(huì)效仿美聯(lián)儲(chǔ)，歐洲有獨(dú)立的貨幣政策。

????歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)重燃，西班牙第五大銀行大眾銀行主席表示，該行已無(wú)力支付股息，且目前資金嚴(yán)重短缺。大眾銀行股價(jià)重挫逾6%，創(chuàng)歷史新低。

3 ??周一公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）0.4，預(yù)期1，前值1.3。一般來(lái)說(shuō)，LMCI走勢(shì)對(duì)未來(lái)非農(nóng)長(zhǎng)期走勢(shì)有重要參考作用。通常在每月非農(nóng)報(bào)告后的周一公布。該指數(shù)對(duì)市場(chǎng)了解美聯(lián)就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）揭示了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)就業(yè)情況的解讀儲(chǔ)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的看法極其重要，美聯(lián)儲(chǔ)曾表示該指標(biāo)比非農(nóng)更好地反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)的真實(shí)狀況。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】?

1 ??國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于建立糧食生產(chǎn)功能區(qū)和重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護(hù)區(qū)的指導(dǎo)意見》，劃定糧食生產(chǎn)功能區(qū)9億畝，其中6億畝用于稻麥生產(chǎn)；劃定重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護(hù)區(qū)2.38億畝（與糧食生產(chǎn)功能區(qū)重疊8000萬(wàn)畝）。

2 ??銀監(jiān)會(huì)印發(fā)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見，要消除一批風(fēng)險(xiǎn)隱患，嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線；重點(diǎn)防控十大類風(fēng)險(xiǎn)，其中包括加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管控，加強(qiáng)債券投資業(yè)務(wù)管理，強(qiáng)化同業(yè)業(yè)務(wù)整治，規(guī)范銀行理財(cái)和代銷業(yè)務(wù)，防范房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，穩(wěn)妥推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)治理等。

3 ??央行副行長(zhǎng)潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，要通過(guò)金融機(jī)制促進(jìn)區(qū)域過(guò)剩、落后產(chǎn)能出清；積極發(fā)展綠色金融，大力發(fā)展科技金融，加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，有序推進(jìn)京津冀金融業(yè)協(xié)同和一體化進(jìn)程。

4 ??新華社發(fā)文稱，對(duì)外投資的真實(shí)性審核要堅(jiān)持一把尺子量到底，不能經(jīng)濟(jì)稍有起色就有所放松；發(fā)改委、商務(wù)部、央行、外管局應(yīng)與相關(guān)部門密切配合，對(duì)違規(guī)境外投資項(xiàng)目要嚴(yán)肅查處，對(duì)于已經(jīng)轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)要竭力追回，對(duì)敢于以身試法的不法分子要嚴(yán)懲不貸。

5 ??央行公告稱，受地方債發(fā)行繳款等因素影響，銀行體系流動(dòng)性總量有所下降但仍處于較高水平，4月10日不開展公開市場(chǎng)操作。這是央行連續(xù)十一日暫停公開市場(chǎng)操作，當(dāng)日有100億逆回購(gòu)到期。本周公開市場(chǎng)有1300億逆回購(gòu)和2170億MLF到期。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

中國(guó)3月新增人民幣貸款 前值11700億人民幣 12000億人民幣 ?

中國(guó)3月社會(huì)融資規(guī)模 前值11500億人民幣 15000億人民幣 ?

中國(guó)1-3月實(shí)際外商直接投資年率 前值-2.3% ?

中國(guó)3月實(shí)際外商直接投資年率 前值9.2% ?

中國(guó)3月M0貨幣供應(yīng)年率 前值3.3% 4.0% ?

中國(guó)3月M1貨幣供應(yīng)年率 前值21.4% 19.3% ?

中國(guó)3月M2貨幣供應(yīng)年率 前值11.1% 11.1% ?

17:00 歐元區(qū)2月工業(yè)生產(chǎn)年率 前值0.6% 1.9% ?

歐元區(qū)4月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù) 前值25.6 ?

歐元區(qū)2月工業(yè)生產(chǎn)月率 前值0.9% 0.1% ?

歐元區(qū)4月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù) 前值7.4 ?

德國(guó)4月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù) 前值12.8 14.8 ?

德國(guó)4月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù) 前值77.3 77.5 ?

18:00 美國(guó)3月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù) 前值105.3 104.5 ?

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????

???????10日指數(shù)于早盤微幅低開，在整個(gè)交易日的全部時(shí)間均位于上周五收盤點(diǎn)位下方進(jìn)行窄幅震蕩，日內(nèi)振幅僅20個(gè)點(diǎn)，最終上證綜指報(bào)收3269.39點(diǎn)，全日小幅下跌0.52%，日線四連陽(yáng)遭到終結(jié)。與上一交易日相比，滬深兩市成交額顯著擴(kuò)大，全日合計(jì)成交6255.84億元，低迷的市場(chǎng)人氣得到了一定程度的恢復(fù)。截至收盤，深指跌幅0.62%，報(bào)收10603.28點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌幅1.73%，報(bào)收1912.45點(diǎn)；滬深300報(bào)收3505.14，跌幅0.35%；上證50報(bào)收2379.16，跌幅0.38%；中證500報(bào)收6566.54，跌幅0.19%。

???股指期貨方面，三大合約都有不同程度的下跌。對(duì)于前20大席位多空持倉(cāng)來(lái)說(shuō)，IH合約出現(xiàn)多頭減少的現(xiàn)象。

　??滬深兩市合計(jì)流出資金140多億。尤其是計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊，更是資金大幅流出近20億，在計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊的影響下，科技類個(gè)股紛紛暴跌，令市場(chǎng)中原本就不高的多方人氣遭受進(jìn)一步打擊，后市上行難度出現(xiàn)加大，或有回落風(fēng)險(xiǎn)。

???三大股指出現(xiàn)全面回調(diào)，其中尤以創(chuàng)業(yè)板為甚，究其原因，在于場(chǎng)內(nèi)主力資金扎堆于雄安概念股進(jìn)行熱炒，而這期間大規(guī)模的調(diào)倉(cāng)換股令中小創(chuàng)失血嚴(yán)重。昨日創(chuàng)業(yè)板接近2%的跌幅不僅拖累了其他版塊的走勢(shì)，同時(shí)還對(duì)市場(chǎng)情緒面產(chǎn)生了巨大的沖擊。消息面上，周末證監(jiān)會(huì)主席劉士余對(duì)部分上市公司的高送轉(zhuǎn)亂象予以痛批，對(duì)這類公司即將展開的嚴(yán)查及相關(guān)監(jiān)管措施直接導(dǎo)致了高送轉(zhuǎn)概念股在昨日盤中全軍覆沒，而整個(gè)大盤下跌個(gè)股數(shù)量高達(dá)2110支，其中跌停股數(shù)量接近80支。鑒于新股與次新股一貫是高送轉(zhuǎn)板塊的強(qiáng)預(yù)期群體，因此高送轉(zhuǎn)的走低對(duì)次新股亦造成了較為消息的影響，這兩大板塊的弱勢(shì)嚴(yán)重削弱了大盤的上攻動(dòng)能。雄安新區(qū)概念股在昨日盤中依舊火爆，并帶動(dòng)了建材、地產(chǎn)板塊繼續(xù)走強(qiáng)，新區(qū)熱點(diǎn)的延續(xù)性將是考驗(yàn)大盤未來(lái)走勢(shì)的重點(diǎn)所在。另一方面，新區(qū)對(duì)大盤的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)具有周期性，在周期間隙能否有熱點(diǎn)接棒亦是決定大盤短期方向的關(guān)鍵因素。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】

???????10日國(guó)債期貨開盤后快速下行，全天弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。五年期主力合約TF1706開盤價(jià)99.245，最高99.250，最低99.045，最終收于99.110，漲跌幅-0.13%，成交量7293手，持倉(cāng)量16070手；十年期主力合約T1706開盤97.095，最高97.120，最低96.735，最終收于96.835，漲跌幅-0.23%。成交量4.87萬(wàn)手，持倉(cāng)量54546手。

????貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.3857%，跌6.93個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.6136%，跌1.97個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)2.8428%，跌13.19個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)3.9000，漲#N/A個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.4493%，跌4.76個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.7718%，跌14.44個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.2775，跌5.27個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.0311，跌26.89個(gè)基點(diǎn)。

????現(xiàn)券市場(chǎng)各期限國(guó)債收益率多數(shù)上行。其中，五年期國(guó)債收益率上行2.19BP收于3.1107。十年期國(guó)債收益率上行2.00BP收于3.3166。上證國(guó)債指數(shù)收于160.46.漲跌幅0.05%。中證國(guó)債收于169.10，漲跌幅0.01%。

????盡管資金面偏寬裕，但美聯(lián)儲(chǔ)縮表計(jì)劃導(dǎo)致美債收益率走高，沖擊國(guó)內(nèi)現(xiàn)券人氣，現(xiàn)券跟隨期貨弱勢(shì)震蕩。國(guó)債期貨高開低走悉數(shù)收跌，10年國(guó)債期貨主力T1706收跌0.23%；銀行間現(xiàn)券收益率上行1-2bp，10年國(guó)開活躍券160213收益率上行1.21bp報(bào)4.083%。有交易員稱，當(dāng)前資金面形勢(shì)不錯(cuò)，但央行官員以及官方媒體一直在說(shuō)不能依賴貨幣政策，未來(lái)流動(dòng)性預(yù)期偏謹(jǐn)慎。

????資金面方面，央行公告稱，受地方債發(fā)行繳款等因素影響，銀行體系流動(dòng)性總量有所下降但仍處于較高水平，4月10日不開展公開市場(chǎng)操作。這是央行連續(xù)十一日暫停公開市場(chǎng)操作，當(dāng)日有100億逆回購(gòu)到期，十一日累計(jì)凈回籠4300億。雖然央行繼續(xù)凈回籠，但銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性寬松依舊，短期回購(gòu)利率繼續(xù)下滑；隔夜資金較為寬裕，但7天以上資金供給較上日略點(diǎn)收斂，下周開始繳稅影響料將加大，本周四還有2170億MLF到期，如果央行繼續(xù)暫停逆回購(gòu)操作，資金面或再度趨緊。近期監(jiān)管去杠桿、嚴(yán)控債市風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)的文件陸續(xù)出臺(tái)，說(shuō)明高層控制同業(yè)鏈條持續(xù)擴(kuò)張的態(tài)度依然堅(jiān)決，整體偏緊的流動(dòng)性環(huán)境將持續(xù)。

????通過(guò)高頻數(shù)據(jù)跟蹤顯示，工業(yè)生產(chǎn)依舊強(qiáng)勁，房地產(chǎn)銷量增速大幅下滑，食品價(jià)格繼續(xù)回落，工業(yè)品價(jià)格連續(xù)下跌。意味著基本面維持生產(chǎn)旺、需求趨弱、物價(jià)回落的現(xiàn)狀，總體還算平穩(wěn)。短期基本面變化不大對(duì)債市的影響有限，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注央行的政策態(tài)度和資金面的變化，短期維持國(guó)債震蕩的判斷。