宏觀信息及指數(shù)-國(guó)債期現(xiàn)早間思路? 20170421

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【國(guó)際宏觀基本面信息】

1?? 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)24.4萬，預(yù)期24萬，前值23.4萬；續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)197.9萬，創(chuàng)2000年4月以來最低，預(yù)期202.4萬，前值202.8萬。路透稱，美國(guó)上周初請(qǐng)人數(shù)稍高于預(yù)期，結(jié)束了連續(xù)三周減少狀態(tài)，可能受復(fù)活節(jié)假期影響。

??? 美國(guó)4月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)22，創(chuàng)去年12月以來新低，預(yù)期25.5，前值32.8。

??? 美聯(lián)儲(chǔ)卡普蘭：最早可能在今年晚些時(shí)候或明年初縮減資產(chǎn)負(fù)債表；應(yīng)該逐漸小幅縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表；仍然認(rèn)為今年加息三次是很合適的；勞動(dòng)力市場(chǎng)存在一定的閑置，但達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)。

2??? IMF主席拉加德稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)更加迅速地加息，可能會(huì)是危險(xiǎn)的；加息意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)得到改善；中美兩國(guó)關(guān)系友好，對(duì)全球其他地區(qū)都是好事；監(jiān)管是有效的，但需要改善；勒龐成功當(dāng)選法國(guó)總統(tǒng)或?qū)е禄靵y。

3??? 離4月23日法國(guó)首輪大選僅剩3天，獨(dú)立候選人馬克龍支持率略微領(lǐng)先。Opinionway民調(diào)顯示，首輪投票中，獨(dú)立候選人馬克龍支持率為23%（不變），極右翼候選人勒龐為22%（不變），菲永為20%（不變），梅朗雄為19%（不變）。

4??? 日本央行行長(zhǎng)黑田東彥周四表示，日本經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)高于潛在增長(zhǎng)率；日本央行持有40%的日本國(guó)債，意味著還有60%在市場(chǎng)上；當(dāng)前的購債規(guī)模將持續(xù)一段時(shí)間。黑田東彥稱，通脹預(yù)期以匯率穩(wěn)定的假設(shè)為前提；如果日元升值，達(dá)到2%通脹目標(biāo)的時(shí)間或推遲；沒有看到日本央行的政策受到任何限制。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1?? 李克強(qiáng)：只要與新動(dòng)能加速融合，再傳統(tǒng)的行業(yè)都能挖出新金礦；要以創(chuàng)新推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)，打造中國(guó)制造新名片。

???? 李克強(qiáng)：中國(guó)從不刻意追求順差，而是希望貿(mào)易更加平衡；既要擴(kuò)大出口，又要加大進(jìn)口；既要進(jìn)口高技術(shù)產(chǎn)品，還要進(jìn)口高質(zhì)量產(chǎn)品給消費(fèi)者更多選擇，倒逼國(guó)內(nèi)企業(yè)升級(jí)。

2?? 外管局：中國(guó)3月銀行結(jié)售匯逆差800億元人民幣，代客結(jié)售匯逆差483億元人民幣；3月銀行代客結(jié)匯9545億元人民幣，銀行代客涉外收付款逆差1199億元人民幣，3月銀行售匯10798億元人民幣。招商宏觀評(píng)3月跨境資本流動(dòng)數(shù)據(jù)：跨境資本繼續(xù)小幅外流，形勢(shì)平穩(wěn)；涉外收付款由順轉(zhuǎn)逆，從結(jié)構(gòu)來看，春節(jié)過后企業(yè)出口收匯率從138%回落至104%，因此涉外收入下滑；人民幣對(duì)外凈支付規(guī)模再度擴(kuò)大，卻并未導(dǎo)致央行在離岸消耗外匯占款的增加。

3??? 央行馬駿：近段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所加快，但由于各種因素CPI通脹壓力并不大，這是一個(gè)比較難得的較好的宏觀環(huán)境；對(duì)理財(cái)、資管業(yè)務(wù)的進(jìn)一步監(jiān)管，將是一個(gè)漸進(jìn)的過程，監(jiān)管部門會(huì)充分考慮相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)的影響。

4??? 保監(jiān)會(huì)：保險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)要全面落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于防控金融風(fēng)險(xiǎn)的要求，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，深入查找和深刻反思當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)及保險(xiǎn)監(jiān)管存在的問題，堅(jiān)定不移強(qiáng)化監(jiān)管，堅(jiān)決果斷治理亂象，堅(jiān)持不斷完善制度，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。嚴(yán)防嚴(yán)管嚴(yán)控保險(xiǎn)市場(chǎng)違法違規(guī)行為；要把業(yè)務(wù)擴(kuò)張激進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)偏離度大的異常機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管重點(diǎn)；加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管行為再監(jiān)督，嚴(yán)肅監(jiān)管紀(jì)律，嚴(yán)防內(nèi)外勾結(jié)干擾監(jiān)管工作正常進(jìn)行。

5?? 央行北京營(yíng)管部、北京住建委、銀監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局發(fā)布《關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)履行反洗錢義務(wù)的通知》：自5月1日起，二手房買賣必須以銀行轉(zhuǎn)賬的方式支付，且必須使用出賣人和買受人的銀行賬戶。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

16:00? 歐元區(qū)4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值?? ??? 前值56.2? 預(yù)期56

歐元區(qū)4月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值?? ??? 前值56.0? 預(yù)期56.0?

歐元區(qū)4月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值? ??? 前值56.4? 預(yù)期56.4?

歐元區(qū)2月經(jīng)常帳（未季調(diào)） ??? 前值25億歐元? ???

歐元區(qū)2月經(jīng)常帳（季調(diào)后） ??? 前值241億歐元 ???

21:45? 美國(guó)4月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值? ??? 前值53.3? 預(yù)期53.5?

美國(guó)4月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值? ??? 前值52.8? 預(yù)期53.5?

美國(guó)4月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值 ??? 前值53.0? ???

22:00? ??? 美國(guó)3月成屋銷售?? ??? 前值548萬 預(yù)期560萬

美國(guó)3月成屋銷售月率? ??? 前值-3.7%? 預(yù)期2.2%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】 ??????????????

???? 20日指數(shù)小幅低開，在早盤基本圍繞周三收盤點(diǎn)位進(jìn)行震蕩整理，午后各大板塊突然走低，但在中字頭個(gè)股的助推下強(qiáng)勢(shì)反彈出V型反轉(zhuǎn)，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅萎縮，全日合計(jì)成交僅4649.17億元，截至收盤，上證綜指報(bào)收3172.10點(diǎn)，全日微幅上漲0.04%。深指漲幅0.10%，報(bào)收10359.09點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.27%，報(bào)收1850.39點(diǎn)；滬深300報(bào)收3461.55，漲幅0.45%；上證50報(bào)收2335.65，漲幅0.46%；中證500報(bào)收6347.77，跌幅0.05%。

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??? 對(duì)于前20大席位多空持倉來說，IH合約多頭增加。

　? 滬深兩市資金依然雙雙流出合計(jì)60多億。從板塊資金動(dòng)向數(shù)據(jù)來看，基礎(chǔ)建設(shè)板塊以19.45億的資金流入額名列榜首；其次是中藥板塊，白酒板塊、家用電器板塊、食品加工板塊等，公共事業(yè)板塊資金流出10.64億；隨后是鋼鐵冶煉板塊，主營(yíng)房地產(chǎn)板塊、混業(yè)房地產(chǎn)板塊、園區(qū)開發(fā)板塊等。綜合比較后可知，由于大盤連續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)中缺乏具有人氣號(hào)召力的領(lǐng)漲板塊，在這種情況下，白酒、醫(yī)藥、以及家用電器等消費(fèi)類板塊近期則明顯受到資金的青睞，可是因?yàn)橘Y金進(jìn)入這些板塊主要是以避險(xiǎn)為目的，所以對(duì)市場(chǎng)整體反彈影響不大。

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?? 盤中權(quán)重板塊持續(xù)走低，其中尤以建材與資源類板塊為甚，但在連續(xù)四個(gè)交易日的大跌后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已得到了一定的釋放，之前彌漫的恐慌性情緒也得到了一定程度的緩解，不過，由于監(jiān)管層的出手，清明節(jié)后帶動(dòng)大盤強(qiáng)勢(shì)拉升的雄安新區(qū)概念股已基本偃旗息鼓，昨日雄安股的全面回調(diào)以及近日交易量的大幅減少都已證明了這一事實(shí)。而在目前市場(chǎng)缺乏接棒熱點(diǎn)的情況下，主力資金僅能從次新股等超跌反彈品種入手，持續(xù)性仍有待考驗(yàn)。綜合來看，若市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)無法得到根本改善，以目前的存量資金將很難支撐大盤收復(fù)失守的區(qū)域，而在持續(xù)縮量的當(dāng)下，預(yù)計(jì)短線行情仍將以震蕩為主。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】

??? 20日國(guó)債期貨低開高走，小幅收漲。五年期主力合約TF1706開盤價(jià)98.610，最高98.720，最低98.530，最終收于98.655，漲跌幅0.03%，成交量8135手，持倉量19839手；十年期主力合約T1706開盤96.150，最高96.350，最低95.960，最終收于96.225，漲跌幅0.04%。成交量4.47萬手，持倉量52471手。

???? 貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報(bào)2.6514%，漲1.34個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.9074%，漲7.47個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.2882%，跌16.58個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.0000，漲1.00個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.6172%，漲1.99個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.1260%，跌5.36個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.2570，跌14.16個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.0000，跌1.67個(gè)基點(diǎn)。

??? 現(xiàn)券市場(chǎng)各期限國(guó)債收益率多數(shù)上行。其中，五年期國(guó)債收益率上行0.52BP收于3.2761。十年期國(guó)債收益率上行1.75BP收于3.4240。上證國(guó)債指數(shù)收于160.49.漲跌幅-0.01%。中證國(guó)債收于168.18，漲跌幅-0.08%。

??? 資金面延續(xù)偏緊局面，利率互換無一下行，債市弱勢(shì)整理。國(guó)債期貨低開高走，小幅收漲；銀行間現(xiàn)券走勢(shì)弱于期債，利率債活躍券收益率上行2-3bp。

??? 資金面方面，央行公開市場(chǎng)進(jìn)行1000億元人民幣逆回購操作，對(duì)沖今日到期量800億元，單日凈投放200億元。根據(jù)往年情況看，4月稅款征期通常在20日前后結(jié)束，因此當(dāng)前可能處在繳稅高峰期，對(duì)短期流動(dòng)性造成一定的回籠效應(yīng)。雖然央行投放了一定量的流動(dòng)性，但因短期繳稅規(guī)模較大，流動(dòng)性難免出現(xiàn)波動(dòng)收緊。銀行間市場(chǎng)周四資金面緊勢(shì)延續(xù)，主要回購利率短期品種延續(xù)上行。隨著繳稅接近尾聲，下周資金偏緊局面或能得到一定緩解，

??? 央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，銀行表外理財(cái)于今年一季度正式納入MPA廣義信貸指標(biāo)范圍，由于此前已有一段時(shí)間模擬測(cè)算和溝通的過渡期，總體看是平穩(wěn)有序的。對(duì)理財(cái)、資管業(yè)務(wù)的進(jìn)一步監(jiān)管，將是一個(gè)漸進(jìn)的過程，監(jiān)管部門會(huì)充分考慮相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)的影響。近期監(jiān)管層對(duì)銀行下發(fā)的多份監(jiān)管指導(dǎo)文件，均指向銀行同業(yè)業(yè)務(wù)，這對(duì)委外業(yè)務(wù)的影響將持續(xù)發(fā)揮效力。而隨著銀行贖回委外動(dòng)作的開展，將對(duì)債券市場(chǎng)帶來一定壓力。而國(guó)債期貨經(jīng)過周一的重挫之后，在資金面仍然緊張的情況下仍連續(xù)三天小幅反彈，反應(yīng)的是市場(chǎng)對(duì)未來基本面的分歧在加大。一方面，去杠桿的決心不松動(dòng)，資金波動(dòng)加大；另一方面，地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)使得經(jīng)濟(jì)前景不確定性增大，商品價(jià)格暴跌通脹下行。在這種復(fù)雜背景下，期債難有明顯方向，震蕩下行仍是大概率事件。

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